文章核心观点 - 美联储9月18日降息后零售药房行业有望缓解低迷，但沃尔格林博姿（WBA）股价下跌打击投资者热情，公司面临诸多问题，虽有成本削减等举措且估值便宜，但当前可能不是投资的理想时机 [1][10] 股价表现 - 降息后至昨日收盘WBA股价跌幅超5%，表现逊于行业0.8%的跌幅，以及大盘和基准指数1.5%和1.3%的涨幅，同期其主要竞争对手表现更好 [1] - 周一WBA股票收于8.56美元，接近52周低点8.46美元，且目前股价低于50日和100日移动均线，可能进一步下跌 [2] 公司面临问题 药品零售困境 - 低利润仿制药供应链脆弱受经济衰退冲击，药品零售商面临药价上涨和不可报销药房费用压力，导致药品和疫苗需求下降 [4] - 公司虽营收增长但利润率和收益萎缩，2024财年第三季度药房调整后毛利率下降，下半年药房利润率仍受多种因素影响 [5] 美国药房业务低迷 - 公司美国零售药房业务面临不利消费环境和行业趋势挑战，客户购买更具选择性和价格敏感性，运营环境短期内难改善 [6] 资产负债表杠杆高 - 2024财年第三季度末公司现金及现金等价物7.03亿美元，远低于同期总债务89.1亿美元，偿债能力不佳 [6] 股息过高难持续 - 公司当前派息率达46.2%，经济危机下若成本压力和供应链问题加剧，支付股息可能成负担，五年股东总回报率为 -79.5% [7] 潜在积极因素 - 公司持续推进成本削减计划，有信心在2024年实现10亿美元成本节约，正努力改革药房模式，计划关闭部分业绩不佳门店并退出VillageMD业务以聚焦核心增长，若计划执行得当可降低债务水平 [8] 估值情况 - WBA未来12个月的市销率为0.05倍，低于行业平均的0.14倍，投资者可能以较低价格获得公司预期销售增长 [9] 投资建议 - WBA股价低于移动均线，近期业务问题在2024年难完全解决，当前可能不是投资的理想时机，持有该股票的投资者可暂时卖出，等待公司财务稳定和复苏 [10]