行业背景与公司优势 - 全球4G和5G网络的部署推动了无线运营商资本支出的增加 这为公司的通信基础设施需求提供了增长动力 [1][2] - 移动数据使用量的显著增长 尤其是视频会议 云服务和混合办公场景的普及 进一步推动了网络需求 [2] - 公司在全球范围内的宏塔资产基础稳健 财务指标表现强劲 平台扩展持续进行 [2] 财务表现与增长趋势 - 2024年第二季度 公司有机租户账单同比增长5 3 总租户账单同比增长6 1 物业部门收入和调整后EBITDA分别同比增长4 6 和8 1 [3] - 2013年至2023年 公司物业部门收入和调整后EBITDA的复合年增长率分别为12 8 和12 5 [3] - 2023年 公司斥资约1 68亿美元收购通信站点和基础设施 以抓住行业增长机会 [3] 流动性及债务管理 - 截至2024年6月30日 公司总流动性为91 7亿美元 净杠杆率为4 8 加权平均债务剩余期限为5 8年 [4] - 公司调整后EBITDA利润率稳定 收入增长良好 资本回报率有利 支持其短期债务管理能力 [4] 股东回报与股价表现 - 公司在过去五年中进行了17次股息增长 年化股息增长率为12 74 股息支付率低于行业平均水平 [5] - 过去六个月 公司股价上涨20 8 超过行业17 6 的涨幅 [5] 客户集中度与风险 - 2023年 T-Mobile AT&T和Verizon Wireless分别贡献了公司物业收入的17 16 和12 客户集中度较高 [6] - T-Mobile与Sprint的合并导致塔站重叠 2024年上半年租户流失率约为2 主要来自美国及加拿大物业部门 [6] - 预计到2025年 美国及加拿大物业部门的流失率将保持高位 [6] 利率与债务负担 - 尽管美联储宣布降息 但利率仍处于高位 增加了公司的借贷成本 影响其房地产购买和开发能力 [7] - 截至2024年6月30日 公司总债务约为389 7亿美元 [7] 行业其他公司表现 - Lamar Advertising和Four Corners Property Trust在REIT行业中表现较好 分别获得Zacks Rank 2评级 [8] - Lamar的2024年FFO每股预计为8 09美元 同比增长8 3 Four Corners的2024年FFO每股预计为1 73美元 同比增长3 6 [8]