文章核心观点 - 2024年9月19日联邦快递公布2025财年第一季度业绩不佳，下调2025财年每股收益预期，虽基本面有优势且估值有吸引力，但鉴于不利因素当前不建议买入，投资者应密切关注寻找合适切入点，持股者可继续持有 [1][10] 2025财年第一季度业绩及2025财年展望 - 第一季度每股收益（剔除39美分非经常性项目）为3.60美元，未达Zacks共识预期的4.82美元，同比下降20.8%；营收216亿美元，低于Zacks共识预期的221亿美元，同比下降0.5% [2] - 业绩受高利润率优先服务需求下降、市场条件具挑战性、运营费用增加、运营日减少和美国国内包裹量低等因素影响，日均货运量同比下降3% [2] - 鉴于需求疲软，联邦快递预计2025财年每股收益（剔除业务优化计划相关成本）在20 - 21美元区间，低于此前预期的20 - 22美元；营收增长预期调整为低个位数百分比 [3] - 业绩不佳和前景黯淡使投资者失望，自财报发布以来联邦快递股价下跌12.2%，而行业下跌5.4% [3] - 业绩不佳和展望下调使每股收益预期下降 [4] 公司基本面优势 - 长期投资者更看重基本面，联邦快递运营模式强大，拓展业务的努力值得称赞，通过DRIVE计划举措专注降低结构性成本 [6] - DRIVE计划预计到2025财年与2023财年基线相比节省40亿美元，公司已实施与需求和燃油附加费相关的重大新定价行动 [6] - 2024年6月联邦快递将季度股息提高10%至每股1.38美元（即每年5.52美元），第一财季回购10亿美元股票，第二财季计划再回购10亿美元 [7] - 尽管面临短期挑战，但公司品牌和网络有助于长期稳定产生现金流 [7] 估值情况 - 按未来12个月市盈率计算，公司股价低于行业和五年中值，目前价值评分为A [8] - 联邦快递的估值比竞争对手联合包裹服务公司和航空运输服务集团更具吸引力 [9]