文章核心观点 - 尽管股价接近52周高位，但STRL股票仍值得基础设施领域投资者关注，公司凭借强劲财务、政府支出利好、战略多元化、合理估值和向上的盈利预测修正，有望实现持续营收和盈利增长，是具有吸引力的投资机会 [20][21] 股票表现 - 过去四个交易日，公司股票徘徊在每股151美元以上，周三收于145.94美元，接近9月20日达到的52周峰值152美元 [1] - 过去一个月，公司股价飙升24.4%，大幅超过Zacks工程研发服务行业3.7%的涨幅，同期公司所在板块上涨5.3%，标准普尔500指数上涨1.9% [2] - 过去三年，公司股票总回报率达529.9%，远高于标准普尔500指数27.6%的回报率 [2] 驱动因素 关键领域市场需求强劲 - 公司受益于各业务板块强劲需求，尤其在交通和电子基础设施领域，有望利用联邦基础设施资金和制造业回流项目的增长机会，获得高利润率合同 [5] - 对关键任务数据中心的需求不断扩大，公司参与的大型数据中心项目占电子基础设施积压订单的40%以上 [6] 积压订单多样且增长 - 截至2024年第二季度，公司积压订单达21亿美元，同比增长21%，包括交通和电子基础设施领域的大型多阶段项目，电子基础设施板块积压订单增长7%，数据中心占比40% [7] - 公司高概率未来工作管道总额超过5亿美元，有望增加积压订单，延长增长可见性至2026年 [8] 专注高利润率项目 - 2024年前六个月，公司运营收入增长23.7%，主要得益于专注数据中心和制造设施等大型关键任务项目，战略转向更有利可图的市场 [9] - 第二季度，公司电子基础设施板块运营利润率达到21.4%，结合交通业务增长，有望延续盈利势头 [11] 联邦基础设施支出利好 - 2024年前六个月，公司交通板块收入同比增长45.6%，受益于2021年两党基础设施法案推动的交通项目需求，随着项目上线，有望实现大幅收入增长 [12] - 公司处于当前联邦资金周期中期，有机会参与数十亿美元的高速公路、桥梁等基础设施项目，交通板块积压订单有望进一步增长 [13] 强劲现金流和资产负债表 - 截至2024年第二季度末，公司资产负债表显示债务水平适中，包括3.303亿美元定期贷款借款和7500万美元未使用的循环信贷额度 [14] - 公司现金余额达5.4亿美元，超过总债务，定期贷款还款计划明确，息税折旧摊销前利润债务覆盖率为1.1倍，杠杆率保守，虽不支付股息，但将资源用于有机增长、并购和股票回购 [15] 美联储降息 - 近期公司面临小型商业项目和住宅楼板工程放缓问题，主要受高利率影响，最新50个基点的降息有望降低借贷成本，促进小型商业和住宅领域复苏，加速交通、高速公路和电子基础设施等领域的项目启动和投标活动 [16] 盈利预测 - 公司在过去四个季度均超盈利预期，平均盈利惊喜为17.4%，2024年和2025年盈利预测上调，预计2024年增长26.6% [17] 估值情况 - 公司股票目前相比行业略有高估，高于Primoris Services Corporation、Granite Construction Incorporated和Dycom Industries, Inc.等公司，但过去12个月的净资产收益率为25.6%，优于行业平均的19.2% [18]