文章核心观点 - 自Box上次财报发布已过去一个月，期间股价上涨2.1%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布；公司二季度财报表现良好，各项指标有增长且提供了较好指引，预计未来几个月股票有高于平均水平的回报 [1][2][11] 公司二季度财报情况 盈利与营收 - 2025财年第二季度非GAAP每股收益44美分，超Zacks共识预期10%，同比增长22.3% [2] - 总营收2.7004亿美元，超共识预期0.3%，同比增长3%（按固定汇率计算增长6%） [2] 详细指标 - 本季度账单金额2.564亿美元，同比增长10%（按固定汇率计算增长9%） [3] - 二季度递延收入5.02亿美元，较上年同期增长5%（按固定汇率计算增长7%） [3] - Suites附加率达87%，较去年同期的78%显著提升，本季度企业高级版套件收入占比57% [3] - 二季度末净留存率为102%，因宏观经济挑战同比下降100个基点 [3] - 截至2024年4月30日，剩余履约义务为12.72亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长14%） [3] 运营结果 - 非GAAP毛利率为81.6%，较上年同期扩大470个基点 [4] - 运营费用1.942亿美元，同比增长5.2%，占营收比例从去年同期的70.6%扩大至71.9% [4] - 非GAAP运营利润率为28.4%，较上年同期扩大360个基点 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2024年7月31日，现金及现金等价物为4.066亿美元，低于4月30日的4.495亿美元 [5] - 短期投资为7560万美元，低于上一财季的1.166亿美元 [5] - 二季度末应收账款为1.775亿美元，高于上一季度末的1.4305亿美元 [5] - 本季度末非流动债务为3.718亿美元，上一季度末为3.713亿美元 [6] - 二季度运营现金流为3630万美元，低于上一季度的1.312亿美元 [6] - 本季度自由现金流为3270万美元 [6] 公司指引情况 2025财年第三季度 - 预计营收在2.74亿 - 2.76亿美元之间，同比增长5%，固定汇率增长率为6% [7] - 非GAAP每股收益预计为41 - 42美分，包含2美分的外汇逆风预期 [7] - 预计账单增长率为个位数中段 [7] - 非GAAP运营利润率预计为28% [7] 2025财年 - 营收指引从10.75亿 - 10.8亿美元上调至10.86亿 - 10.9亿美元，同比增长5%，固定汇率增长率为7%，包含170个基点的外汇逆风，较之前预期低80个基点 [7] - 非GAAP每股收益指引从1.54 - 1.58美元上调至1.64 - 1.66美元，包含12美分的外汇逆风预期 [8] - 预计账单增长率为个位数中段 [8] - 非GAAP运营利润率预计为27.5% [8] 其他情况 预估变化 - 过去一个月新预估呈上升趋势，共识预估变动了37.5% [9] VGM评分 - 目前公司增长评分为B，动量评分为B，价值评分为C处于该投资策略的中间20%，总体VGM评分为B [10] 行业表现 - 同属Zacks互联网 - 软件行业的Sea Limited过去一个月股价上涨15.7% [12] - Sea Limited上一季度营收39.1亿美元，同比增长29.9%，每股收益0.46美元，去年同期为0.83美元 [12] - 预计本季度每股收益0.59美元，同比增长883.3%，过去30天Zacks共识预估未变 [12] - Sea Limited Zacks排名为3（持有），VGM评分为B [12]