公司近期业绩表现 - 公司最新季度财务表现超出预期 主要受新推出的人工智能功能驱动 [3] - 新推出的Enterprise Advanced计划于2024年1月发布 初期采用情况良好 [3] - 人工智能能力获得客户积极响应 反映在财务业绩和客户对话氛围中 [3] 产品战略规划 - 企业增强版(Enterprise Plus)和企业高级版(Enterprise Advanced)是公司重点产品计划 [3] - 人工智能能力构成公司产品路线图的核心组成部分 [3] - 公司对产品发展路径和未来规划保持乐观态度 [3] 公司背景信息 - Box公司上市已近10年时间 [2] - 公司联合创始人兼首席财务官Dylan Smith参与本次花旗TMT会议 [1][3] - 会议首日聚焦软件行业研究 [1]

公司及行业 - 公司为Box Inc (BOX) 一家专注于企业内容管理和云存储的上市公司 已上市近十年[1] - 行业涉及企业内容管理(ECM) 云计算 人工智能(AI)及生成式AI(GenAI)应用[4][32][69] 核心观点及论据 **财务表现与AI驱动** - 最新季度财务表现超预期 主要由AI功能(特别是Enterprise Advanced计划)的早期采用推动[4] - AI相关收入预计从当前占总收入5%增长至几年后的10%以上[28] - 净留存率(Net Retention Rate)环比上升1个百分点 提前达到年终目标 主要受AI使用案例增加和席位增长推动[28] **产品与AI战略** - Enterprise Advanced计划(2025年1月推出)提供20%至40%的价格提升(相较于Enterprise Plus) 并通过AI单元(AI Units)对高价值用例单独 monetize[28] - Box定位为AI优先公司 专注于非结构化数据(占企业数据90%)的AI处理 包括数据提取、深度研究、代理(AI Agents)工作流等[10][32][34] - 支持多AI模型(包括Gemini Anthropic OpenAI GPT Meta Llama等) 允许客户切换模型 并提供默认优化配置[23][24][26] - 采用MCP协议(Model Context Protocol)实现跨平台AI代理集成 减少传统工程集成工作量[35][36][37] **市场环境与竞争** - 宏观环境相对稳定但仍谨慎 没有明显行业或地域差异 公共部门压力较小[7][8] - AI能力正在推动从传统ECM系统(如本地部署或碎片化系统)向Box迁移 因为传统系统无法提供同等级别的AI洞察和价值[72][73] - 与系统集成商(SIs)和合作伙伴的机会增加 因客户需要重新思考内容管理并整合AI[69][70] **客户用例与采用** - AI用例包括贷款发起(loan origination) 医疗文档处理 生命科学报告 商业房地产租赁 财富管理客户文件等 带来效率提升和更快的客户服务[11][12][13][53][54][56] - 客户采用速度超预期 从概念验证到生产部署的周期缩短[53][56] - 出现全新用例(如百万份合同中的条款查询) 这些在以前因成本或技术限制而无法实现[57][58][59] **内部运营与文化** - 内部广泛使用AI 包括工程团队使用AI编码助手提高生产力 以及销售、人力资源、财务等部门应用AI进行分析和自助服务[44][47][49] - 公司强制要求所有员工进行AI认证培训 以深度理解AI和Box能力[47] - 近期内部黑客马拉松有大量非技术部门(如财务、HR)参与开发AI应用 显示其可访问性和兴奋度[47] **领导与组织** - 新首席营收官(CRO) Jeff Newsom加入 专注于扩大规模和完善战略 而非改变现有方向[66][67] - 年度客户会议BoxWorks即将举行 预计宣布更多AI和Enterprise Advanced相关功能[5][42] 其他重要内容 **数据与单位** - 非结构化数据占比约90%[11] - Enterprise Advanced价格比Enterprise Plus高20%至40%[28] - AI收入占比从当前5%增长至未来10%以上[28] - 净留存率环比增长1个百分点[28] **风险与挑战** - 宏观环境仍具挑战性且谨慎[7] - AI模型快速变化(过去12个月有15个顶级模型) 需要平台能持续集成最新技术[18][19] - 确保企业级AI的安全性、合规性、准确性和可靠性是竞争关键[63] **合作伙伴与生态系统** - 与系统集成商(SIs)的合作机会因AI需求而增加[69] - 正在开发可重复的用例和手册(playbooks)以通过合作伙伴扩大实践规模[70]

收入和利润表现 - 截至2025年7月31日的三个月收入为2.94亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长7%[112] - 2025财年第二季度总收入为2.94亿美元，同比增长9%[147] - 2025财年上半年总收入为5.70亿美元，同比增长7%[147] - 2025财年第二季度营业利润为2057.8万美元，与去年同期基本持平[145] 现金流表现 - 截至2025年7月31日的三个月经营活动净现金流为4600万美元，同比增长27%[112] - 截至2025年7月31日的三个月非GAAP自由现金流为3570万美元，同比增长9%[112] - 非GAAP自由现金流在2025财年第二季度为3572万美元，同比增长9.1%[127] - 2025财年第二季度GAAP运营现金流为4596.4万美元，同比增长26.6%[127] - 公司在截至2025年7月31日的六个月内产生运营现金流1.730亿美元[169] 账单金额和剩余履约义务 - 截至2025年7月31日的三个月账单金额为2.649亿美元，同比增长3%[121][124] - 截至2025年7月31日的六个月账单金额为5.072亿美元，同比增长13%[121][124] - 截至2025年7月31日剩余履约义务为14.76亿美元，较2024年同期的12.72亿美元增长16%[112][118] - 短期剩余履约义务为8.119亿美元，同比增长12%；长期剩余履约义务为6.644亿美元，同比增长21%[118] 成本和费用变化 - 公司营收成本在截至2025年7月31日的六个月内增加840万美元（7%），主要由于公共云基础设施成本增加730万美元、内部使用软件摊销增加620万美元，以及数据中心资产出售收益减少200万美元[149] - 公司研发费用在截至2025年7月31日的六个月内增加1590万美元（12%），主要由于员工相关成本增加1000万美元和股权激励费用增加430万美元，员工总数增加14%[152] - 公司销售和营销费用在截至2025年7月31日的六个月内增加1339万美元（7%），主要由于员工相关成本增加520万美元（员工总数增加6%）、营销费用增加210万美元和重组费用200万美元[155] - 公司一般和行政费用在截至2025年7月31日的六个月内增加923万美元（14%），主要由于股权激励费用增加490万美元和员工相关成本增加240万美元，员工总数增加8%[159] 利润率和效率指标 - 截至2025年7月31日的三个月毛利率为79.1%，略低于2024年同期的79.4%[112] - 截至2025年7月31日的三个月营业利润率为7.0%，低于2024年同期的7.5%[112] - 2025财年第二季度毛利率为79.1%，同比下降30个基点[148] - 净留存率在2025年7月31日为103%，较2024年同期的102%有所提升[129] 利息和税务相关 - 公司利息收入在截至2025年7月31日的六个月内增加234万美元（21%），达1341万美元，主要由于现金及短期投资余额增加[161] - 公司利息费用在截至2025年31日的六个月内增加378万美元（236%），达538万美元，主要与可转换票据特别是2029年票据相关[163] - 公司所得税费用在截至2025年7月31日的六个月内增加612万美元（67%），达1525万美元，主要由于海外盈利增加和美国估值备抵释放[167] 重组和非现金项目 - 2025年第二季度因组织重组产生约110万美元费用，上半年总计820万美元费用[114] - 2025财年第二季度股权激励费用为6075.8万美元，同比增长10.2%[146] - 2025财年第二季度资本化内部使用软件成本为838.1万美元，同比增长29.7%[127] 外汇影响 - 外汇汇率波动对2025财年第二季度收入增长带来约200个基点的正面影响[147] - 外汇汇率波动使三季度收入增长受益约200个基点，上半年受益70个基点[196] - 上半年确认净外汇收益200万美元，含外汇衍生品合约对冲影响[198] 现金流明细变动因素 - 经营活动产生的净现金增加550万美元，主要因非现金调整增加1320万美元及营运资本变动增加840万美元，部分被净收入减少1610万美元所抵消[170] - 非现金调整增加1320万美元，主要由于股权激励费用增加940万美元、递延所得税增加600万美元及折旧摊销增加460万美元，部分被外币重计量未实现收益增加590万美元等抵消[171] - 营运资本变动增加840万美元，主要因递延收入减少1630万美元及应收账款增加250万美元，部分被其他资产增加720万美元等抵消[172] - 投资活动现金使用量增加3460万美元，主要因短期投资到期出售增加2730万美元及资本化软件成本增加480万美元[173] - 融资活动现金使用量减少3010万美元，主要因普通股回购减少4910万美元[174] 投融资活动 - 公司发行4.6亿美元1.50%可转换优先票据，转换价格为每股43.46美元[175] - 回购1.4亿美元2026年到期0%可转换票据[177] - 公司投资活动现金流在截至2025年7月31日的六个月内为净流出1890万美元，相比上年同期的净流入1565万美元有所恶化[169] 现金及投资状况 - 截至2025年7月31日，公司持有现金及现金等价物、受限现金和短期投资7.596亿美元[168] - 截至2025年7月31日，公司持有现金及等价物、受限现金和短期投资7.596亿美元[191]

财务业绩表现 - 第二季度收入达到2.94亿美元 超出市场预期的2.9078亿美元[1] - 第二季度调整后每股收益为0.33美元 超出市场预期的0.31美元[1] - 股价在业绩公布后次日上涨3.4%至32.22美元[3] 业绩指引调整 - 第三季度收入指引区间为2.98-2.99亿美元 高于市场预期的2.9747亿美元[2] - 第三季度每股收益指引区间为0.31-0.32美元 与市场预期的0.32美元基本持平[2] - 2026财年收入指引从11.65-11.7亿美元上调至11.7-11.75亿美元 高于市场预期的11.72亿美元[3] - 2026财年每股收益指引从1.22-1.26美元上调至1.26-1.28美元 但低于市场预期的1.34美元[3] 分析师观点与评级 - RBC Capital维持Underperform评级 将目标价从24美元上调至26美元[8] - UBS维持Buy评级 将目标价从40美元上调至42美元[8] 公司战略定位 - 企业可通过Box智能内容管理平台利用AI代理充分挖掘非结构化数据价值[1]

Key Takeaways Box's Q2 earnings topped estimates despite a 25% yearly decline in EPS.Revenues grew 9% year over year, with 63% driven by Suite customers.RPO rose 16% to $1.5B, with both short- and long-term commitments showing growth.Box (BOX) reported second-quarter fiscal 2026 non-GAAP earnings of 33 cents per share, which declined 25% year over year. The figure exceeded the Zacks Consensus Estimate by 6.45%.Total revenues of $294 million surpassed the consensus mark by 1.21%. The top line increased 9% ye ...

财务表现与指引 - 公司2026财年营收指引上调至11.75亿美元 [1] - 公司实现9%的收入增长 [1] 业务驱动因素 - 企业高级协议数量翻倍推动业绩增长 [1] - 人工智能应用加速成为发展助力 [1] 客户与合作伙伴 - 赢得美国律师事务所及财富500强酒店连锁集团等重要客户 [1] - 与OpenAI和赛富时建立新合作伙伴关系以增强人工智能生态系统 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.94亿美元 同比增长9% 按固定汇率计算增长7% 超出指引上限 [28] - 剩余履约义务(RPO)15亿美元 同比增长16% 短期RPO增长12% [29] - 第二季度账单金额2.65亿美元 同比增长3% 按固定汇率计算增长6% [30] - 净留存率103% 较第一季度的102%有所改善 年度完全流失率稳定在3% [30][31] - 第二季度毛利率81.4% 排除去年数据中心设备销售影响后同比提升40个基点 [31][32] - 第二季度营业利润8400万美元 营业利润率28.6% 均超出指引 [32] - 第二季度每股收益0.33美元 比指引上限高出0.02美元 [8][32] - 第二季度自由现金流3600万美元 经营活动现金流4600万美元 同比增长927% [33] - 期末现金及等价物7.6亿美元 第二季度回购120万股股票 金额约4000万美元 [33] - 第三季度营收指引2.98-2.99亿美元 同比增长约8% 含约80个基点的外汇利好 [35] - 第三季度账单增长预期约10% 含约200个基点的外汇利好 [35] - 第三季度毛利率预期约81% 营业利润率预期约28% [35][36] - 第三季度每股收益指引0.31-0.32美元 含约0.01美元的外汇利好 [36] - 2026财年营收指引上调500万美元至11.7-11.75亿美元 同比增长约8% [37] - 2026财年账单增长率预期约9% 含约230个基点的外汇利好 [37] - 2026财年毛利率预期约81% 营业利润率预期约28% [38] - 2026财年每股收益指引1.26-1.28美元 含约0.04美元的外汇利好 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业高级版(Enterprise Advanced)需求加速 第二季度交易数量几乎比上一季度翻倍 [20] - 企业高级版相对于企业增强版(Enterprise Plus)的价格提升保持在20%-40%的目标范围内 [20] - 套装产品客户现在占收入的63% 高于一年前的58% [29] - 年付费超过10万美元的客户近2000家 同比增长8% [28] - Box咨询专业服务业务表现强劲 对账单增长有贡献 [30][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一收入来自美国以外地区 其中约65%的国际收入来自日本 [34] - 联邦政府业务出现稳定迹象 各机构更加关注IT现代化和人工智能应用 [77] - 与GSA合作支持其使命 使Box平台和Box AI可用于联邦政府 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为人工智能优先企业 为所有员工配备人工智能技能和工具 [24][25] - Box智能内容管理平台提供单一事实来源 为关键工作流程提供支持 [14] - 与更广泛的人工智能模型生态系统合作 支持OpenAI的GPT-5、Anthropic的Claude 4.1和xAI的Grok4等模型 [16] - 与OpenAI、Anthropic、Snowflake、AWS Bedrock和Salesforce等建立产品集成和合作伙伴关系 [17] - 灵活的互操作平台是Box的主要差异化优势 在人工智能时代更加关键 [16] - 远程MCP服务器正式发布 允许客户在其面向人工智能的应用程序中将完整的Box API和AI代理作为工具使用 [19][65] - 产品路线图包括新的工作流程和无代码应用程序功能 将人工智能的全部功能引入核心协作功能 [18] - 继续投资智能内容管理平台和关键市场进入计划 [39] - 并购策略保持谨慎 重点是有机发展和核心架构 [84][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业知道人工智能代理将带来新水平的自动化和更深入的业务洞察 [11] - 绝大多数企业工作流程围绕非结构化数据展开 约占企业信息的90% [12] - 大多数公司无法充分利用人工智能代理的力量 因为企业内容分散或被困在传统存储库中 [13] - 宏观环境仍然充满挑战 需要保持谨慎 [53] - 联邦政府的人工智能行动计划非常注重将人工智能引入政府 Box AI作为FedRAMP高批准服务具有优势 [77] - 企业将花费大量时间确定正确的人工智能架构和解决方案 Box专注于降低企业人工智能项目失败的风险 [75][76] 其他重要信息 - 现任首席营收官Mark Wayland宣布退休 他在任期内帮助Box实现超过10亿美元的年收入 [21][22] - 欢迎Jeff Newsome加入Box担任新任首席营收官 他在企业软件、云基础设施和人工智能方面拥有超过20年的经验 [22][23] - BoxWorks 2025将于9月11-12日在旧金山举行 将发布公司最大规模的产品推出 [19][25] - 与Deloitte、AWS、Google Cloud、IBM、Salesforce和Slalom等建立重要的合作伙伴关系 Deloitte将成为BoxWorks 2025的冠名赞助商 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 企业高级版的势头对账单超预期有多大贡献 交易环境是否在改善 [41] - 很难准确区分企业高级版和企业增强版的贡献 但人工智能需求是核心驱动力 账单超预期源于强劲的预订、Box咨询业务表现和早期续约 这些因素都受到人工智能能力的影响 而不是整体宏观经济或交易环境的变化 [41] 问题: 管道动态和企业高级版机会如何扩展使用场景和机会规模 [42][43] - 企业高级版交易的核心焦点是结合使用人工智能代理和工作流程自动化 主要使用场景包括数据提取和利用AI Studio创建自定义代理 这些能力使交易规模变大 进入以前可能不会涉及的细分市场 价格每座席提升20-40% 但还可能覆盖更多用户或以前无法销售的使用场景 [42][43] 问题: 净座位增长开始更有意义地贡献的原因 [47] - 这确实是因为企业高级版和企业增强版都具有强大的人工智能能力 为更多用户和部门带来了高价值的使用场景 [47] 问题: 直接升级到企业高级版的情况如何 定价提升如何 [48] - 相对于核心服务非套装产品 直接升级到企业高级版的价格大约翻倍 有时略高或略低 而从企业增强版升级到企业高级版则有20-40%的提升 对企业高级版的势头感到满意 尤其是考虑到1月份才正式推出 [48] 问题: 第二季度超预期中有多少与早期续约有关 下半年势头如何 [51][52][53] - 三个驱动因素(强劲预订、Box咨询业务、早期续约)的影响规模大致相同 各几百万美元 对于下半年 尽管对业务势头感到满意 但仍希望保持谨慎 因为环境充满挑战 季度间账单会有波动 [53] 问题: 净留存率从102%提高到103%的原因 以及未来如何发展 [54][55] - 这一变化是由座位增长和复苏驱动的 继续看到定价稳步改善 尤其是客户升级到高级套装产品 随着时间的推移 预计净留存率将继续改善 朝着两位数整体增长的目标前进 [55] 问题: 企业高级版用户熟悉元数据提取后 使用场景如何演变 [58][59][60][61][62][63] - 企业拥有大量非结构化数据 每个职能部门都有宝贵数据 客户希望运行人工智能代理提取关键细节 然后自动化相关工作流程或业务流程 第一步是提取元数据并放入结构化数据库 然后通过Box应用程序查看和分析信息 未来将更多地运行和自动化完整工作流程 代理在后台运行 移动文档通过各个步骤 审查文档并提出下一步建议 [59][60][61][62][63] 问题: MCP服务器的中期愿景 [64][65][66][67][68] - 未来企业可能有数十甚至数百个不同的人工智能系统 MCP服务器是一个抽象层 使外部产品上的人工智能代理或系统能够轻松访问Box中的数据或代理 这样用户可以在Claude等环境中直接访问Box中的数据 而无需上传数据 这增强了非结构化数据的力量 并突显了从多个平台访问信息的需求 [65][66][67][68] 问题: 对MIT关于95%生成式人工智能试点失败的报告的看法 以及Box人工智能成功的关键 [71][72][73][74][75][76] - 该报告指出了采用预构建解决方案与自行构建内部人工智能系统之间的差距 企业很难自行完成所有能力(存储、准备文档、向量嵌入、权限管理、用户界面、跟踪模型突破) 而Box平台处理所有这些能力 作为API或简单终端用户界面提供 Box非常专注于高投资回报率的使用场景 如提问、总结信息、大规模提取元数据 Box解决方案降低了企业人工智能项目失败的大部分风险 [72][73][74][75][76] 问题: 公共部门尤其是联邦政府的机遇和管道情况 [77][78] - 联邦政府业务已经稳定下来 各机构更加关注IT现代化 联邦政府的人工智能行动计划非常注重将人工智能引入政府 Box AI作为FedRAMP高批准服务 与所有主要模型提供商合作 为联邦政府带来这些模型 与GSA合作支持其使命 使Box平台和Box AI可用于联邦政府 对企业高级版和企业增强版计划进行专门定制 从势头角度看处于良好位置 [77][78] 问题: 企业高级版交易翻倍的情况 以及新客户与扩展、合作伙伴与直接销售的比例 [82] - 这是指企业高级版交易数量翻倍 早期阶段 但对复合增长率感到高兴 涵盖新客户和向上销售 尽可能推动对企业高级版的关注 [82] 问题: 随着人工智能平台增加和能力采用 并购胃口是否发生变化 [83][84][85][86] - 继续对产品路线图和并购机会保持深思熟虑 重点是以产品为主导 考虑产品路线图 在有机发展还是需要加快上市时间之间做出选择 目前主要专注于核心加倍 拥有良好的人工智能平台架构 与所有主要人工智能实验室合作 建立在工作和自动化支架上 并购策略或胃口没有变化 [84][85][86]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.94亿美元 同比增长9% 按固定汇率计算增长7% 超出指引上限 [26] - 剩余履约义务(RPO)15亿美元 同比增长16% 短期RPO同比增长12% [27] - 第二季度账单金额2.65亿美元 同比增长3% 按固定汇率计算增长6% [28] - 净留存率103% 较第一季度的102%有所改善 年度完全流失率稳定在3% [28][29] - 毛利率81.4% 排除去年数据中心设备销售影响后同比提升40个基点 [29][30] - 营业利润8400万美元 营业利润率28.6% 均超出指引 [30] - 每股收益0.33美元 比指引上限高出0.02美元 [30] - 自由现金流3600万美元 经营活动现金流4600万美元 同比分别增长927% [31] - 期末现金及等价物7.6亿美元 第二季度回购120万股股票 金额约4000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年付费超过10万美元的客户近2000家 同比增长8% [26] - 套件客户贡献营收占比63% 高于一年前的58% [27] - Enterprise Advanced交易数量环比翻倍 超出内部目标 [18] - Enterprise Advanced相比Enterprise Plus的价格提升幅度保持在20%-40%的目标区间 [18] - 从非套件计划直接升级到Enterprise Advanced的价格提升约一倍 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 约三分之一营收来自美国以外市场 其中日本占国际营收的65% [32] - 联邦政府业务呈现稳定态势 专注于IT现代化和AI应用 [79] - 与GSA合作支持政府使命 为联邦政府量身定制Enterprise Plus和Enterprise Advanced计划 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于AI优先战略 通过AI代理为 unstructured data 带来自动化 [10][11][22] - Box智能内容管理平台提供单一数据源 集成客户已有的代理生态系统 [12] - 与主要AI模型提供商合作 支持OpenAI GPT-5、Anthropic Claude 4.1和xAI Grok-4等最新模型 [13] - 与OpenAI、Anthropic、Snowflake、AWS Bedrock和Salesforce等建立产品与合作伙伴生态集成 [14][15] - 下半年产品路线图包括全新工作流和无代码应用功能 Box Notes的AI功能增强 Box Hubs作为智能知识门户的改进 [16] - 通过API提供所有AI代理功能 支持Salesforce Agent Force、ServiceNow Agent Fabric、Google AgentSpace等合作伙伴应用 [17] - 安全、治理、合规和数据保护能力持续增强 [17] - 市场策略重点推动Enterprise Advanced采用 合作伙伴主导的交易表现显著 [19] - 任命Jeff Newsome为新任首席营收官 拥有超过20年企业软件、云基础设施和AI领域经验 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业内容中90%为非结构化数据 AI代理可为此类工作流带来自动化 [10] - 大多数公司因内容分散而无法充分利用AI代理能力 [11] - AI项目失败主要因企业尝试自建系统而非采用预构建解决方案 [74][75] - Box平台通过处理存储、向量嵌入、权限管理等环节降低AI项目风险 [75][76] - 专注于高ROI用例 如数据查询、信息摘要和大规模元数据提取 [77] 其他重要信息 - 首席营收官Mark Wayland退休 在其任期内公司年营收突破10亿美元 [19][20] - Deloitte将成为BoxWorks 2025的主题赞助商 其他赞助商包括AWS、Google Cloud、IBM、Salesforce等 [19] - BoxWorks年度用户会议将于9月11-12日在旧金山举行 预计发布公司最大规模的产品发布 [18][23] - 第三季度因BoxWorks从第四季度移至第三季度 将增加约300万美元费用 对营业利润率造成100个基点影响 [35] - 2026财年非现金递延税费用预计对非GAAP每股收益造成0.58美元影响 [33] 第三季度和2026财年指引 - 第三季度营收预期2.98-2.99亿美元 同比增长约8% 外汇因素带来约80个基点正面影响 [34] - 第三季度账单增长预期约10% 外汇因素带来约200个基点正面影响 [34] - 第三季度毛利率预期约81% 营业利润率预期约28% [34][35] - 第三季度每股收益预期0.31-0.32美元 外汇因素带来约0.01美元正面影响 [35] - 2026财年营收指引上调500万美元至11.7-11.75亿美元 同比增长约8% 按固定汇率计算增长7% [36] - 2026财年账单增长预期约9% 外汇因素带来约230个基点正面影响 [36] - 2026财年毛利率预期约81% 营业利润率预期约28% [37] - 2026财年每股收益预期1.26-1.28美元 外汇因素带来约0.04美元正面影响 [37] 问答环节所有提问和回答 问题: Enterprise Advanced势头对账单超预期的贡献程度 [40] - 超预期主要来自强劲的整体预订、Box咨询专业服务业务的出色表现以及早期续约的影响 所有这些因素都受到AI功能推动的交易类型影响 [40][41] 问题: 管道动态和Enterprise Advanced机会的用例扩展 [42] - 交易核心聚焦于AI代理和工作流自动化的结合 主要用例包括数据提取和通过AI Studio创建自定义代理 交易规模显著扩大 进入更广泛的用例领域如合同管理、数字资产管理和医疗信息处理 [42][43][44] 问题: 净座位增长开始更实质性贡献的原因 [47] - 主要因Enterprise Advanced和Enterprise Plus的AI功能为更多用户和部门带来高价值用例 [47] 问题: 直接升级到Enterprise Advanced的普遍性和定价提升 [49] - 相对于核心服务非套件计划 价格提升约一倍 从Enterprise Plus升级到Enterprise Advanced的价格提升幅度在20%-40%之间 对现有成功Box客户的升级势头感到满意 [49] 问题: 第二季度超预期中早期续约的影响和下半年势头 [52][53] - 三个驱动因素(整体预订、咨询业务、早期续约)的影响规模大致相当 各为数百万美元 对下半年保持谨慎 尽管业务势头良好 但环境仍具挑战性 账单存在季度波动 [54] 问题: 净留存率提升的驱动因素和未来展望 [55] - 提升主要由座位增长复苏驱动 定价持续稳定改善 预计今年过后净留存率将继续改善 向两位数增长目标迈进 [57] 问题: Enterprise Advanced采用后用例的演进 [60] - 初始用例聚焦元数据提取 下一步将自动化完整工作流 让代理在后台运行 推动文档通过工作流各个环节 做出下一步行动建议 [61][62][63][64] 问题: MCP服务器的中期愿景 [65] - 未来企业可能有数十甚至数百个AI系统 MCP服务器作为抽象层 让外部产品的AI代理能够访问Box中的数据 Box刚刚在8月正式发布此功能 [67][68][69][70] 问题: 对GenAI试点失败报告的看法和Box AI的成功经验 [73] - 企业自建AI系统与采用预构建解决方案存在差距 Box平台通过处理所有技术环节降低AI项目风险 专注于高ROI用例 如数据查询、信息摘要和元数据提取 [74][75][76][77] 问题: 联邦业务领域的机会和管道展望 [79] - 联邦政府业务趋于稳定 专注于IT现代化和AI应用 Box AI作为FedRAMP高授权服务 与主要模型提供商合作 为联邦政府带来AI能力 [79][80] 问题: Enterprise Advanced交易翻倍的含义和组成 [83] - Enterprise Advanced交易数量环比翻倍 涵盖新客户和增售交易 [84][85] 问题: AI平台增强后对并购偏好的变化 [86] - 并购策略保持以产品为主导 专注于核心架构的有机开发 目前对现有AI平台架构感到满意 并购仅针对需要加倍投入或需要额外支持的领域 [87][88][89]

业绩总结 - Box的第二季度收入为2.93999亿美元，同比增长9%[42] - 剩余业绩义务（RPO）同比增长16%，达到1.476亿美元[10] - 账单同比增长3%，在恒定货币下增长6%，达到2.64874亿美元[13] - 递延收入同比增长9%，在恒定货币下增长9%[13] - 非GAAP毛利率为81.4%，同比下降20个基点[16] - 非GAAP运营利润率为28.6%，同比上升20个基点[20] - 客户的净保留率稳定在103%[34] - 超过10万美元年合同价值的客户数量同比增长8%，达到1990个[39] 未来展望 - Box预计第三季度收入在2.98亿至2.99亿美元之间，同比增长8%[30] - FY25的非GAAP每股收益预期为1.26至1.28美元[47] - FY26的非GAAP营业利润率预期为28%[49] 财务数据 - FY25的GAAP研发费用为264,853千美元，占收入的24%[44] - FY25的非GAAP销售和营销费用为304,873千美元，占收入的28%[44] - FY25的GAAP营业利润为79,634千美元，占收入的7%[45] - FY25的非GAAP营业利润为303,648千美元，占收入的28%[45] - FY25的GAAP自由现金流为332,257千美元，占收入的30%[46] - GAAP毛利率在FY25为79%，FY26 Q2为79.1%[43] - FY25的非GAAP毛利率为81%，FY26 Q2为81.4%[43] 股东回报 - Box在第二季度回购约120万股A类普通股，耗资约4000万美元[26]

收入和利润表现 - 第二季度营收2.94亿美元，同比增长9%（按固定汇率计算增长7%）[1][6] - 第二季度收入为2.940亿美元，同比增长8.9%[40] - 2025年第二季度账单金额为2.649亿美元，同比增长3.3%[48] - GAAP营业利润率为7.0%，非GAAP营业利润率为28.6%[1][6] - GAAP每股收益0.05美元，非GAAP每股收益0.33美元[1][6] - 第二季度GAAP运营收入为2058万美元[40] - 第二季度GAAP净收入为1345万美元，同比下降33.4%[40] - 公司2025年第二季度净收入为2.134亿美元，同比下降34.4%[43] - 2025年第二季度非GAAP营业利润为8.399亿美元，非GAAP营业利润率28.6%[45] 现金流和盈利能力指标 - 经营活动产生净现金流4600万美元，同比增长27%[6] - 2025年第二季度经营活动产生净现金4.596亿美元，同比增长26.6%[43] - 2025年第二季度自由现金流为3.572亿美元[45] - 第二季度GAAP毛利润为2.325亿美元，GAAP毛利率为79.1%[40] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为2.392亿美元，非GAAP毛利率81.4%[45] 合同和收入确认指标 - 剩余履约义务（RPO）达15亿美元，同比增长16%[1][6] - 短期RPO为8.12亿美元，同比增长12%；长期RPO为6.64亿美元，同比增长21%[6] - 剩余履约义务（RPO）代表已签约但尚未确认的收入[31] - 递延收入为5.337亿美元[37] - 2025年第二季度递延收入减少1925万美元[43] 未来业绩指引 - 第三季度营收指引为2.98-2.99亿美元，同比增长8%（按固定汇率计算增长7%）[11] - 全年营收指引为11.7-11.75亿美元，同比增长8%[19] - 全年GAAP每股收益指引0.18-0.20美元，非GAAP每股收益指引1.26-1.28美元[19] - 公司预计第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.05美元至0.06美元，全年为0.18美元至0.20美元[50] - 非GAAP摊薄后每股收益预期第四季度为0.31美元至0.32美元，全年为1.26美元至1.28美元[50] - 第四季度GAAP运营利润率为8%，全年为7%[52] - 非GAAP运营利润率预期保持28%的稳定水平[52] 成本和费用构成 - 第二季度股权激励费用为6076万美元，其中计入营收成本567万美元[40] - 2025年第二季度基于股票的补偿费用为6.076亿美元[43] - 股票薪酬调整使第四季度每股增加0.38美元，全年增加1.53美元[50] - 全年重组费用调整每股0.06美元，诉讼费用调整每股0.02美元[50] - 股票薪酬调整使运营利润率增加19.5个百分点[52] - 无形资产摊销调整使运营利润率增加0.5个百分点[52] - 其他项目（含重组和诉讼）使全年运营利润率增加1.0个百分点[52] 资本和投资活动 - 加权平均稀释后流通股数预计约为1.5亿股[11][19] - 公司现金及现金等价物为6.578亿美元，短期投资为1.000亿美元[37] - 2025年上半年股票回购支出8.958亿美元[43] - 公司期末现金及等价物为6.595亿美元[43] - 采用26.8%的长期税率进行非GAAP税务调整[50]