文章核心观点 - 公司凭借强大的投资组合和技术创新驱动长期前景向好 但近期因估值过高、营收增长预期疲软、竞争激烈、宏观不确定性以及中美地缘政治紧张等因素受到抑制 目前评级为持有 建议等待更有利的切入点 长期投资者可期待回报 [11] 公司股价表现 - 过去一年公司股价上涨42.4% 跑赢Zacks半导体设备晶圆制造行业的41.2%和标准普尔500指数的33.5% [1] - 公司股价跌破50日移动平均线 短期内可能延续下行趋势 [7] 公司发展优势 - 公司对先进技术的投资不断增加 扩大了在内存市场的份额 赢得更多设计订单 受益于半导体行业因人工智能需求增长而实现的强劲反弹 以及晶圆厂设备支出的增加 [1] - 公司对极紫外（EUV）基础设施的投资显著 EUV服务贡献增加推动服务业务表现良好 [3] - 公司提高逻辑和内存客户的光刻工具利用率 预计2024年内存收入将因DRAM技术节点过渡而增长 [3] - 低数值孔径（NA）和高NA机器的发展势头良好 推动公司已安装基础业务增长 NXE:3800低NA机器的销量增长带动EUV销售增长 [3] - 公司获得全球多个新建晶圆厂的订单 管理层预计2024年下半年情况将改善 2025年实现周期性好转 [4] - 公司在供应链合作伙伴的支持下 努力增加和改善产能 以满足当前和未来客户需求 [4] - 公司产品需求不断增长 得益于先进节点在支持数字基础设施建设中的广泛应用 如5G、人工智能和高性能计算解决方案 [4] 公司面临挑战 - 市场不确定性、持续通胀、地缘政治紧张和技术创新成本上升等问题令人担忧 [2] - 来自行业主要竞争对手如泛林集团（LRCX）和应用材料（AMAT）的竞争加剧 带来了更大的定价压力 [2] - 中美紧张关系升级对半导体行业前景不利 美国对中国高科技出口的限制以及中国推动关键行业自给自足的举措 对公司前景产生负面影响 [5] - 美联储的利率政策和美国经济衰退的担忧也是不利因素 [5] - 公司因产能提升和技术创新而增加的成本 预计将对利润率造成压力 2024年毛利率预计低于2023年 [6] - 逻辑业务势头减弱 公司预计今年逻辑收入将低于去年 [6] - 受上述因素影响 公司预计营收增长乏力 2024年营收预计为301.8亿美元 同比增长1.25% 每股收益预计为20.38美元 同比下降5.3% [6] 公司估值情况 - 公司的远期12个月市盈率为27.4倍 较行业平均的24.05倍高出13.9% 估值过高 建议投资者等待更好的切入点 [10]