文章核心观点 - 星巴克股票略低于餐饮行业平均水平但高于更广泛板块，近三月涨幅可观技术指标向好，新CEO带来积极影响，产品创新推动客流量，但面临中国市场复苏慢、利润率压力等挑战，长期投资者或有机会，新投资者可待更明显复苏信号 [1][3][11] 股票表现 - 星巴克股票交易价格略低于Zacks餐饮行业，远期12个月市盈率为24.79倍，略低于行业平均的24.97倍，但高于零售批发板块的23.96倍和标准普尔500指数的21.86倍 [1] - 过去三个月，星巴克股价飙升25.2%，跑赢餐饮行业的10.9%和标准普尔500指数的4.7%，也超过麦当劳的19.2%，而Chipotle Mexican Grill下跌7.3%，百胜餐饮上涨4.2% [1] - 技术指标显示星巴克股票持续强劲表现，股价高于50日和200日移动平均线，表明上涨势头强劲和价格稳定 [3] 领导因素 - 星巴克近期股价上涨很大程度归因于新CEO Brian Niccol的任命，他曾成功带领Chipotle实现重大转机，其在技术、自动化和客户参与方面的专业知识适合星巴克发展需求，战略重点有望提升运营效率和客户体验 [5] 扩张情况 - 公司持续扩张以推动增长，2020 - 2023财年分别新增1400、1173、1120和2327家净新店，2024财年第一、二、三季度分别开设549、364和526家净新店，截至2024年6月30日全球门店总数达39477家，其中52%为公司运营店，48%为加盟店，2024财年管理层预计全球门店增长约6% [6] 运营改善 - 公司专注运营卓越，再创新计划带来显著改善，2024财年第三季度窗口外取餐时间同比改善，客户服务中心关于长订单时间的来电减少近50%，移动订单支付和配送正常运行率达99% [7] 产品创新 - 第三季度公司因强大创新的产品阵容和有效营销策略推动门店客流量增长，冷饮料占比同比上升1%，占该季度饮料销售额的76%，新的夏日浆果星冰乐珍珠版和改良冰咖啡受客户欢迎，冷浓缩咖啡产品同比增长4% [8] - 公司将在未来两年继续扩大产品管线并加快创新，鉴于能量饮料受欢迎，在美国门店推出新的手工冰能量饮料 [8] - 第四季度公司预计产品供应和针对性营销活动将吸引更多客户，增强与新老顾客的互动 [9] 面临挑战 - 星巴克在中国市场复苏缓慢，面临来自注重性价比竞争对手的激烈竞争，2024财年第三季度全球同店销售额同比下降3%，主要因交易量下降5%，尽管平均客单价上涨2%，北美和国际销售额分别下降2%和7%，预计这些挑战将持续，2024年全球和美国同店销售额预计低个位数下降至持平，中国同店销售额预计下降12% [10] - 2024财年第三季度公司调整后运营利润率降至16.7%，较上年下降70个基点，主要因员工投资和促销活动成本上升，部分损失通过定价策略和更好的门店效率得到弥补 [10]