文章核心观点 - 中国连锁咖啡行业正从以价格战为核心的粗放扩张阶段，转向以品牌和产品为基础的精细化运营时代，头部品牌已集体进入万店时代，价格将不再是唯一竞争手段 [8][26][28] 库迪咖啡价格策略调整 - 库迪咖啡宣布自2024年2月1日起，结束持续近两年的“9.9元全场畅饮”活动，饮品价格普遍上调至10.9元至14.9元之间 [5][11][12] - 库迪咖啡新店促销和邀新有礼活动价格同步上调，新店首月饮品券从3张6.9元调整为3张8.8元，邀新饮品券从3张8.8元调整为3张9.9元 [12] - 尽管官方价格上调，但库迪全线产品仍会参与外卖平台补贴活动，用户经补贴后仍可能买到低价饮品 [13] 行业价格战趋缓与普遍提价 - 在库迪宣布调价前，多家连锁咖啡品牌已悄然涨价，瑞幸咖啡每周9.9元活动单品极少，热门产品价格已上调至12.9元、13.9元或更高 [14] - 以低价著称的幸运咖近期也对多款热奶咖价格进行小幅上调，从9元调整至10元 [15] - 随着库迪结束长期促销，属于普通消费者的“9.9元咖啡自由”可能已经结束 [16] 中国现磨咖啡市场发展历程与规模 - 在瑞幸、库迪等本土品牌带动下，中国现磨咖啡市场在短短十年间迎来极速发展，已建立起数千亿的市场规模和上亿的用户基础 [7] - 中国现磨咖啡饮用人数从2018年的0.4亿增至2023年的1.3亿，并有望在2026年进一步增至2.6亿 [23] - 现磨咖啡已成为中国现制饮品行业增长最快的品类，机构预计其市场规模将从2023年的1515亿元增至2028年的3836亿元，复合年增长率达20.4% [23] 头部品牌竞争格局与万店时代 - 中国连锁现磨咖啡头部品牌已集体进入万店时代，瑞幸门店数量超过3万家处于绝对领先，库迪全球门店数量已达1.8万家以上 [24][27] - 星巴克中国计划通过新成立的合资企业将门店数量拓展至2万家，目前其中国门店数量为8000多家 [27] - 幸运咖和挪瓦咖啡的门店数量也已突破万家，中国连锁咖啡市场的头部阵营基本确立 [27][28] 行业竞争焦点转向与成本压力 - 行业竞争进入新阶段，头部品牌对单一规模的追求将放缓，重点转向通过品牌和产品进行精细化运营，以留存用户、提升复购率并释放利润 [28][31] - 全球咖啡豆供应因巴西恶劣天气面临危机，阿拉比卡咖啡期货价格屡创新高，机构预计供应复苏至少需等到2029-2030年 [31] - 咖啡豆成本上升为中国连锁咖啡行业的提价提供了被用户接受的底层基础，也可能成为行业升级的契机 [31]

公司战略与领导力 - 新任首席执行官Brian Niccol于2024年9月上任后 推出了名为“Back to Starbucks”的转型计划 [4][5] - 该计划最初聚焦于四个关键领域 包括赋能咖啡师服务顾客 确保每个早晨的运营顺畅 重建星巴克作为社区咖啡店的定位 以及讲述公司故事 [5][7] - 首席执行官通过在全国范围内与门店伙伴和顾客进行倾听之旅 收集反馈以完善计划 [5] 财务与运营表现 - 根据2026财年第一季度财报 美国市场可比交易额实现了八个季度以来的首次增长 [6] - 北美及美国市场可比门店销售额增长4% 其中可比交易额增长3% 平均客单价增长1% [8] - 全球可比门店销售额增长5% [8] - 第一季度综合净收入增长6% 达到99亿美元 [9] - 中国市场可比门店销售额增长7% 由交易量和平均客单价共同驱动 [9] 门店网络与客户关系 - 公司持续扩张门店网络 第一季度净新增128家门店 期末门店总数达41,118家 其中52%为公司直营 48%为特许经营 [9] - 公司正在其广受欢迎的忠诚度计划上加大投入 尽管这可能对利润造成拖累 [5] - 观察到门店层面服务改善 例如咖啡师更热情地以名字问候顾客 提供续杯服务 并在外带杯上书写温馨信息 [3]

公司业绩与运营表现 - 全球同店销售额增长加速，在财年第一季度实现4%的增长，其中客流量增长3%，平均客单价增长1%，这是两年来首次出现客流量增长 [1][3] - 北美市场作为最大市场，同店销售额增长4%，客流量增长3%，而上一季度同店销售额持平 [5] - 国际市场同店销售额增长5%，客流量增长3%，平均客单价增长2% [5] - 中国作为第二大市场，同店销售额大幅增长7%，平均客单价增长2%，客流量增长2% [6] - 公司总销售额跃升6%至99.2亿美元，超出分析师预期的96.7亿美元 [7] - 调整后每股收益为0.56美元，同比下降19%，低于0.59美元的普遍预期 [7] 战略举措与未来展望 - 新任首席执行官上任后，通过增加门店员工、聚焦咖啡的菜单创新、品牌营销而非折扣以及门店改造等措施来推动增长 [2] - 公司宣布将中国业务转为特许经营模式，博裕资本收购其在中国零售业务60%的股权，星巴克保留40%的股权 [6] - 销售势头延续至1月份，公司预计2026财年全球同店销售额将增长3%或更高，并计划新开600至650家门店 [8] - 公司预计全年运营利润率将略有改善，下半年将有更大进展 [8] 市场与财务数据 - 公司当前股价为91.91美元，当日下跌2.10% [4] - 公司市值为1050亿美元 [4] - 过去52周股价区间为75.50美元至117.46美元 [5] - 股息收益率为2.66% [5] - 毛利率为15.73% [5]

核心观点 - 公司通过提升运营效率、重塑品牌文化、创新产品及拓展消费场景等多重举措 推动同店销售增长和交易量提升 并着眼于未来数十亿美元的下午时段增长机会 [1][2][14] 运营效率与客户体验 - 公司通过“绿围裙服务”项目聚焦运营卓越 旨在重新成为一家优秀的客户服务公司 并为员工提供工具和时间以服务客户 这是交易增长的基础 [2] - 店内点单高峰期的平均等待时间已从约6分钟改善至4分钟以下 汽车穿梭购物的高峰期等待时间也低于4分钟 [3] - 移动订单取货服务追求准时和准确 “绿围裙服务”模式为员工设定了清晰的操作标准 并提供了排班和工时等工具支持 [4] 门店改造与品牌灵魂 - 公司正在对门店进行“升级”改造 旨在通过更换优质座椅和营造氛围 使门店感觉温暖、受欢迎 成为一个顾客愿意停留的场所 [5][6] - 改造后的门店将是一个温暖、受欢迎的咖啡店 许多门店将同时配备汽车穿梭通道 但核心永远是提供优质的咖啡店体验 [7] - 公司强调并非依赖怀旧情绪 而是回归星巴克的灵魂 例如重新推出1971年深烘咖啡 并希望将派克市场店的精神带入所有门店 [8][9] - “第三空间”的概念仍是品牌灵魂 并对其他消费场景产生光环效应 上个月有60%的顾客至少有一次到柜台交易的经历（不含移动订单取货） 咖啡馆是品牌的重要组成部分 [12][13] 产品创新与会员计划 - 产品创新（如玻璃熊、蛋白拿铁）成功吸引了奖励会员和非奖励会员再次光顾星巴克 [2] - 会员计划将利用AI等技术变得更加个性化 并推出“珍藏级”、“金星级”和“绿星级”三级体系 以匹配顾客与品牌的互动方式 [10] - 公司希望每位顾客都能成为“珍藏级”会员 这代表他们与品牌深度互动且是品牌的忠实粉丝 [11] 增长机会：下午时段与健康趋势 - 下午时段对公司而言是一个价值数十亿美元的增长机会 公司已赢得早晨时段 但下午时段业务仍有巨大潜力 [14] - 公司认为下午是人们的“重置时刻” 需要通过食物和饮料菜单的创新来满足不同需求（如补充蛋白质、能量或享受饮品） 目标是建立一个与早晨时段同样强劲的下午消费高峰 [15][16][17] - 面对GLP-1药物使用者增加的趋势（约25%的美国家庭至少有一名使用者） 公司定位良好 可提供更多零食化、小份量、高蛋白和高纤维的产品 符合该趋势下的消费行为变化 [18][19] - 将食物与饮料搭配正符合GLP-1药物使用者的趋势 公司对推出更多高蛋白解决方案（如蛋白球、高蛋白卷饼）感到乐观 [20][21] 领导层与战略传承 - 公司首席执行官能够接触到创始人霍华德·舒尔茨 并听取其关于公司从几家咖啡店成长为全球4万家标志性门店的经验 舒尔茨一直是管理团队及其“回归星巴克”战略的大力支持者 [11]

核心观点 - 星巴克在投资者日活动上宣布其“回归星巴克”计划已取得初步成效 并公布了下一阶段的全面增长战略 旨在通过门店模式革新 菜单创新 技术升级和体验优化来重振业务势头 [1][2][3] 财务与运营表现 - 美国市场同店销售额在八个季度后首次实现增长 这发生在2024年第一季度财报中 [3] - 首席财务官预计 本财年将在全球新开600至650家门店 到2028财年将增至超过2000家 其中在美国预计将有约400家为公司直营店 [7] - 投资者在问答环节中重点关注公司的运营利润率 中国业务交易以及供应链问题 [38] 门店模式与设计革新 - 推出名为“Ristretto”的新门店概念 旨在将平均建造成本降低约20% 并优化整体占地面积 [6] - 新门店设计强调舒适与风格 旨在重新打造“第三空间”体验 公司计划在本财年结束前为其美国直营店增加25000个座位 并更换数千个更舒适的座椅 [11][16] - 数字菜单板将在未来18个月内覆盖所有美国直营店 将区分上午和下午菜单以更好满足客户需求 [20] 菜单与产品创新 - 计划扩展健康饮品系列 以满足下午时段的多样化需求（如混合饮品 能量饮料 气泡饮料和蛋白饮品） [21] - 推出了全球风味新品 如香芋玛奇朵 改良版芒果冷泡柴拿铁 以及三种版本（无咖啡因 含咖啡因 能量增强）的草莓阿萨伊冰爽饮 同时展示了烘焙新品如柚子柑橘花可颂 [24] 技术与效率提升 - 正在推出新的前后端技术以简化咖啡师工作并加快订单速度 包括改版移动应用和将于三月推出的新忠诚度计划 [28] - 新的销售点系统将于今年推出 旨在减少员工培训时间和下单时间 [28] - Mastrena III意式咖啡机将于2027年推出 据称可将萃取时间减半并保持品质 [29] - 展示了名为“Green Dot Assist”的人工智能助手 通过平板电脑为咖啡师提供配方和订单信息以加速生产 [29] 品牌体验与商品 - 公司视商品销售为创造重复体验的一种方式 旨在通过提供话题性产品来推动品牌势头 [33] - 去年引发火热二手市场的“Bearista”熊杯被显著展示 暗示未来可能推出新的收藏品 [33] 市场与投资者反应 - 尽管管理层展示乐观 但投资者在演讲期间仍寻求更具体的长期计划细节 股价在演示期间下跌约1% [37] - 分析师总体认为星巴克的增长计划可信 公司已转为进攻姿态 [41]

公司业绩与市场反应 - 公司2024年8月任命Brian Niccol为新任首席执行官，其核心目标是实现顾客在四分钟或更短时间内获得咖啡 [1] - 新任首席执行官上任后，公司同店销售额（衡量单店相对于去年同期的表现）出现巨大的超预期增长 [1] - 尽管业绩发布后股价在当日交易中大幅回落，但评论认为这主要由于业绩公布前股价已大幅上涨，整体业绩仍被视为非常积极 [1] 公司业务概况 - 公司通过自有门店和特许授权网点销售咖啡、茶饮、其他饮料及食品产品 [2] - 公司旗下品牌包括星巴克咖啡、Teavana、Seattle's Best Coffee、Ethos以及星巴克臻选 [2] 市场观点与持仓 - 知名市场评论员Jim Cramer对该公司股票持看涨观点 [1] - Jim Cramer管理的Charitable Trust持有该公司大量头寸 [1]

BMO Capital raised the firm’s price target on Starbucks (SBUX) to $120 from $115 and keeps an Outperform rating on the shares. The company’s Investor Day reaffirmed the firm’s confidence in turnaround plan and significant EPS growth potential in coming years, the analyst tells investors in a research note. Starbucks’s FY28 targets are achievable with upside potential, putting it on potential path for EPS of $5+ by FY30 driven by well-rounded slate of sales drivers, the firm added. Published first on TheF ...

分析师持仓与文章性质 - 文章作者对星巴克(SBUX)持有看涨的多头头寸，可能通过股票、期权或其他衍生工具实现 [1] - 文章内容为作者个人观点，作者未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] 文章免责声明 - 本文仅为信息和教育目的，不构成任何具体的投资建议或策略推荐 [2] - 遵循文中讨论的任何策略或投资均存在实际亏损风险，投资本身涉及风险 [2] - 本文不应替代独立判断，投资者在做出投资决策前应获取独立的财务建议并了解相关风险 [2] 平台免责声明 - 过去的表现不能保证未来的结果，本文未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [3] - 文中表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha的整体观点 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 平台分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

文章核心观点 - 文章作者持有星巴克(SBUX)的多头头寸 包括股票、期权或其他衍生品 [1] - 文章表达作者个人观点 作者未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] 相关披露与免责声明 - 本文仅供信息和教育目的 不构成任何投资建议 [2] - 读者不应将文中任何观点视为具体的投资建议 而仅应视为一种观点表达 [2] - 本文作者无义务更新或更正文章中的任何信息 [2] - 遵循文中讨论的任何策略或投资均存在实际损失风险 投资涉及风险 [2] - 本文不能替代独立判断的行使 投资者在做出投资决策前应获取独立的财务建议并了解相关风险 [2] - 过往表现不能保证未来结果 文中未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [3] - 所表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha的整体观点 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

Great Lakes Advisors LLC cut its holdings in shares of Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX – Free Report) by 16.4% in the 3rd quarter, according to its most recent disclosure with the Securities and Exchange Commission (SEC). The fund owned 61,076 shares of the coffee company’s stock after selling 11,999 shares during the period. Great Lakes Advisors LLC’s holdings in Starbucks were worth $5,167,000 at the end of the most recent quarter. Get Starbucks alerts: Several other hedge funds and other institutiona ...