文章核心观点 - 自上次财报发布约一个月内Salesforce股价上涨7.3%跑赢标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，公司二季度业绩超预期且上调指引，预计未来几个月股票回报符合预期 [1][12] 二季度财报情况 整体业绩 - 2025财年二季度非GAAP每股收益2.56美元同比增21%超预期，季度营收93.3亿美元同比增8%超预期，按固定汇率计营收增9%，受益于销售增长、成本重组及云与业务软件需求 [2] - 二季度营收增长得益于市场策略、关注客户成功及人工智能集成举措 [3] 业务板块 - 订阅和支持业务营收87.6亿美元占比94%同比增9.5%，专业服务及其他业务营收5.61亿美元占比6%同比降6% [4] - 订阅和支持业务中销售云、服务云、营销与商务云、平台及其他、集成与分析部门营收分别为20.7亿、22.6亿、13.1亿、17.9亿、13.4亿美元，同比分别增9.3%、10.1%、5.7%、9%、13.2% [4] 地区销售 - 美洲地区营收62亿美元占比66%同比增7.5%，EMEA地区营收21.8亿美元占比23%同比增10.6%，亚太地区营收9.4亿美元占比11%同比增9.3% [5] 利润情况 - 非GAAP毛利75.3亿美元同比增9.9%，毛利率提升110个基点至80.7%，非GAAP营业利润31.4亿美元同比增15.5%，营业利润率扩大210个基点至33.7% [5] 资产负债表及其他情况 - 二季度末现金、现金等价物和有价证券126.4亿美元较一季度末的177亿美元减少，二季度经营现金流8.92亿美元，自由现金流7.55亿美元，2025财年上半年经营现金流和自由现金流分别为71.4亿和68.4亿美元 [6] - 截至7月31日未来12个月合同收入对应的当前剩余履约义务为265亿美元同比增10%，二季度回购43.4亿美元股票并支付3.84亿美元股息，2025财年上半年回购64.7亿美元股票并支付7.72亿美元股息 [7] 业绩指引 三季度指引 - 预计2025财年三季度总销售额93.1 - 93.6亿美元同比增7%，外汇汇率无影响，非GAAP每股收益2.42 - 2.44美元 [8] 2025财年指引 - 预计2025财年营收377 - 380亿美元，外汇汇率负面影响1亿美元，订阅和支持业务营收同比略低于10%按固定汇率计约10% [8] - 上调2025财年非GAAP每股收益指引至10.03 - 10.11美元，非GAAP营业利润率预计约32.8%，上调经营现金流增长率指引至23 - 25% [9] 估值与展望 - 过去一个月新的盈利预测呈上升趋势 [10] - 目前公司平均增长评分为C，动量评分为B，价值评分为C，综合VGM评分为C [11] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报符合预期 [12] 行业内公司表现 - 同行业的Intuit过去一个月股价上涨2.3%，上季度营收31.8亿美元同比增17.4%，每股收益1.99美元，预计本季度每股收益2.36美元同比降4.5%，过去30天Zacks共识预测未变 [13] - Intuit Zacks排名为3（持有），VGM评分为C [13]