文章核心观点 - 耐克公司将于10月1日公布2025财年第一季度财报，预计营收和利润同比下滑，但模型预测此次有望盈利超预期，公司面临生活方式产品销售、大中华区业务等挑战，虽长期有增长潜力但短期需谨慎投资 [1][2][3] 分组1：财报预期 - 2025财年第一季度营收预计为116亿美元，同比下降10%，每股收益预计为0.51美元，同比下降45.7%，近30天第一季度盈利预期下调1美分 [2] - 上一季度公司盈利超预期18.8%，过去四个季度平均盈利超预期27.6% [2] 分组2：盈利预测 - 模型预测耐克此次盈利将超预期，因其正的盈利ESP和Zacks排名3增加了盈利超预期的可能性 [3] 分组3：第一季度业绩影响因素 - 业绩受生活方式产品销售挑战、大中华区业务逆风、部分EMEA和其他市场问题以及数字销售疲软趋势影响 [4] - 生活方式产品销售低迷，通胀和高利率影响消费者对非必需品的支出，尤其在北美市场 [4] - 生活方式产品销售减少影响数字销售，数字销售下滑还归因于流量减少、促销增加和部分经典鞋类系列销售下降 [5] - 公司调整经典鞋类系列供应计划，预计2025财年全年营收会有短期逆风，本季度数字销售疲软 [6] - 大中华区消费者流量变化大，促销环境要求谨慎管理库存，公司对该地区近期前景不太乐观 [6] - 管理层预计2025财年上半年耐克数字业务增长放缓，受多种因素影响，包括大中华区宏观经济不确定性 [7] - 预计2025财年第一季度营收同比下降10%，受多种因素影响 [7] 分组4：积极因素 - 公司战略定价和供应链优化提升了毛利率，预计第一季度毛利率与2025财年预期一致，有10 - 30个基点的扩张 [8] - 公司受益于消费者直接加速战略，有效的库存管理策略使其在2024财年第四季度末保持了健康的库存状况 [9] 分组5：股价表现与估值 - 年初至今，耐克股价下跌17.6%，跑输消费 discretionary板块和标准普尔500指数的涨幅，也落后于行业15.6%的跌幅 [10] - 当前股价较52周低点有26.3%的折扣，较52周高点有27.6%的折扣 [11] - 公司远期12个月市盈率为28.14倍，高于行业平均的23.94倍和标准普尔500指数的21.86倍 [12] 分组6：投资分析 - 耐克是运动用品行业的市场领导者，市值1340亿美元，是行业第二的阿迪达斯市值的两倍多 [13] - 公司通过创新、战略合作伙伴关系和有效营销推动收入增长和盈利能力，持续投资产品创新，数字转型加速电商增长 [13][14] - 虽长期有增长潜力，但生活方式产品和大中华区的短期挑战不容忽视 [14] 分组7：结论建议 - 投资者在财报发布前应综合考虑公司优势和挑战，谨慎做出投资决策 [15] - 长期前景虽好，但投资者应避免仓促决策，持有股票的投资者可维持仓位等待财报提供更清晰的前景信息 [16]