文章核心观点 - 纽柯公司股价近半年下跌23.9%，表现逊于行业 投资者考虑是否买入 公司有扩产和收购等积极举措 但受钢价下跌、盈利预期下调和估值偏高等因素影响 建议持有 [1][13] 扩张行动与收购助力股价 - 公司致力于提高产能 部分增长项目已投产 如加拉廷和勃兰登堡工厂表现良好 还将在2027年前投资65亿美元用于八个重大增长项目 [2] - 过去几年公司通过战略收购实现增长 自2020年以来已花费58亿美元进行收购 近期收购西南数据产品公司和瑞泰克公司拓展业务 [3] 强劲财务状况支持资本配置 - 公司利用强大资产负债表和现金流为股东带来回报 2024年二季度末流动性强 现金及等价物和短期投资约54亿美元 上半年通过股息和回购返还超17亿美元 [4] - 公司自2020年以来已通过股息和回购向股东返还约114亿美元 2023年末将季度股息提高6%至每股54美分 连续51年增加常规股息 承诺将至少40%的年净利润返还给股东 [4] - 公司当前股息收益率为1.5% 派息率为16% 五年年化股息增长率为8.2% 股息安全可靠 [5] 钢价下跌影响公司前景 - 今年钢价大幅下跌 美国钢价因终端市场需求放缓而急剧下降 热轧卷板价格自年初以来下跌超40% 目前徘徊在每吨700美元左右 [6][7] - 钢价下跌受多种因素影响 包括钢厂交货时间缩短、进口增加导致供应过剩、关键行业需求减少和经济不确定性等 近期价格虽有小幅上涨 但短期内难有显著回升 [6][7] - 住宅建设行业因高利率放缓 制造业活动因需求疲软和借贷成本上升而减弱 低钢价预计将影响公司2024年三季度业绩 钢厂和钢铁产品业务板块盈利预计下降 [7][8] 盈利预期下调反映负面情绪 - 过去60天 纽柯公司2024年和三季度盈利预期均被下调 2024年盈利预计同比下降约48.4% 三季度预计下降约68.7% [9] 公司估值偏高 - 尽管股价下跌 公司目前远期12个月市盈率为13.58倍 较同行平均水平高出约46% 且高于五年中值 市场对其股价定价较高 [10] 股价表现 - 纽柯公司股价年初至今下跌13.5% 表现优于行业的16.4%跌幅 但逊于标准普尔500指数20%的涨幅 同期其主要同行表现不一 [12] 投资建议 - 公司通过扩产和收购有望提高盈利能力 但面临钢铁行业挑战 低钢价、盈利预期下降和高估值影响前景 建议已持股投资者持有 [13]