文章核心观点 - 高股息股票虽有高收益率但不一定值得买入，分析西部联盟和皇家制药两只股票是否为低价股 [1][2] 西部联盟 - 股价自2020年高点下跌超一半，二季度消费者汇款交易数量同比增长4%至年化2.932亿笔，仅比2019年多380万笔 [3] - 近期股价股息收益率达7.9%，但自2021年初以来季度派息维持在每股0.235美元 [4] - 伊拉克禁止数十家银行进行美元交易，使二季度收入同比减少7%，二季度总收入同比下降9% [4] - 作为历史悠久的国际汇款服务提供商，收费和汇率优势在消失 [5] - 市场份额被新兴企业蚕食，如Wise一季度转账量同比增长18%至3320万笔，Remitly二季度收入同比增长31% [6][7] - 预计今年总收入在41.25亿至42亿美元之间，即便上限也比2022年低6.5% [7] - 市盈率为7.4倍，但盈利因市场份额流失而萎缩，建议在业务证明有竞争力前避免买入 [8] 皇家制药 - 是服务生物制药行业的专业贷款机构，近期股价收益率3%，未来可能更高 [9] - 善于挑选能产生特许权使用费流的借款方，2010 - 2020年投资组合收入年均增长13%，二季度同比增长12%至6.08亿美元 [10] - 自2020年开始分红以来季度派息提高了40%，预计2024年投入20亿美元收购特许权，生物制药行业未来十年需超1万亿美元资金 [11] - 市盈率18.6倍，对于两位数增长的公司估值较低，建议长期持有 [12]