文章核心观点 公司神经外科业务组合进展显著推动增长，积极布局多个增长市场，但面临外汇不利影响、成本上升等挑战，过去一年股价涨幅低于行业和标普500指数，盈利超预期 [1] 公司关键优势 战略聚焦多个增长市场 - 公司按成熟市场领导者、协同和高增长三大增长市场对业务分类，通过新产品推出、人工智能应用、维持定价和提高运营效率等举措抢占市场份额，在糖尿病、脉冲场消融等市场启动新产品周期 [2] - 本财年第一季度，高增长业务共同增长8%，占合并收入21%；成熟市场领导者业务占近一半总收入，同比增长5%；协同业务中神经调节是主要增长动力，增长10% [3] 神经外科业务组合增长前景良好 - 神经科学业务组合中，颅骨、脊柱技术业务近期增长强劲，得益于AiBLE生态系统的持续应用；神经科学业务组合中专业治疗部门的耳鼻喉业务因收购Inceptiv带来的Propel和Sinuva产品的持续应用而积极贡献业绩 [3] - 神经调节业务在疼痛刺激和深部脑刺激领域获得新植入份额，疼痛刺激市场受益于美国Inceptive产品推出，脑部刺激产品Percept RC with BrainSense销售强劲 [4] 公司关键劣势 利润率持续收缩 - 受地缘政治因素导致的行业成本上升影响，原材料、劳动力成本上升和油价波动侵蚀利润，利率上升增加借贷成本；2025财年第一季度，毛利率收缩76个基点至65.1%，销售、一般和行政费用同比增长1.6%，调整后运营利润率同比收缩25个基点至23% [5] 面临汇率波动风险 - 公司很大一部分销售来自国际市场，易受汇率波动影响，过去几个季度不利的汇率变动对业绩造成重大影响 [6] 公司业绩预测 - 过去30天，Zacks对公司2025财年每股收益的共识估计维持在5.44美元不变 [7] - 2025财年收入共识估计为336亿美元，较上年增长3.8% [7] 其他医疗类推荐股票 泰思迈医疗集团（TMDX） - 2024年收益预计飙升255.8%，过去四个季度收益均超Zacks共识估计，平均惊喜为287.5%；过去一年股价上涨197.1%，高于行业22.7%的涨幅，目前Zacks评级为1（强力买入） [8] 奥索基因（AXGN） - 目前Zacks评级为2，收益收益率为94.1%，高于行业12.3%；过去一年股价上涨180.6%，高于行业22.7%的涨幅，过去四个季度收益均超预期，平均惊喜为96.46% [8] 波士顿科学（BSX） - 目前Zacks评级为2，2024年预计收益增长率为17.1%，高于行业15.7%；过去一年股价上涨58.7%，高于行业24.2%的涨幅，过去四个季度收益均超预期，平均惊喜为7.2% [9]