文章核心观点 - 科锐品牌公司2024财年第四季度业绩稳健，盈利和净销售额超扎克斯共识预期，连续18个季度盈利超预期，虽整体销售增长温和但运营利润率显著提高，不同业务板块表现有差异，股价在业绩公布后小幅上涨 [1][2] 第四季度业绩详情 - 调整后每股收益4.30美元，超共识预期2.6%，同比增长8.3% [2] - 净销售额10.3亿美元，超共识预期2.3%，同比增长2.2% [2] 业务板块详情 ABL板块 - 季度销售额增长1.1%至9.55亿美元，独立销售网络销售额同比增长0.2%至6.771亿美元，直销网络销售额同比增长0.2%至1.096亿美元 [3] - 零售销售额4260万美元，同比下降8.6%，企业账户渠道销售额同比增长24.6%至6580万美元，原始设备制造商及其他渠道销售额同比增长0.8%至5990万美元 [3] - 调整后运营利润同比增长8.3%至1.719亿美元，调整后运营利润率同比提高120个基点至18% [3] ISG板块 - 净销售额8390万美元，同比增长16.7%，超预期 [4] - 调整后运营利润2150万美元，同比增长51.4%，调整后运营利润率同比提高590个基点至22.9% [4] 运营亮点 - 调整后运营利润同比增长10%至1.785亿美元，调整后运营利润率同比提高120个基点至17.3% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长9.3%至1.913亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率同比扩大120个基点至18.5% [5] 2024财年亮点 - 全年净销售额同比下降2.8%至38.4亿美元，但调整后运营利润6.396亿美元，同比增长7.1%，调整后运营利润率从15.1%提升至16.7% [6] - 全年调整后每股收益同比增长10.7%至15.56美元 [6] ABL板块 - 全年净销售额下降4.0%至35.7亿美元，但调整后运营利润同比增长5.7%至6.242亿美元，全年运营利润率从15.9%提升至17.5% [7] ISG板块 - 全年净销售额2.919亿美元，同比增长15.5%，调整后运营利润6340万美元，同比增长26.5%，调整后利润率同比提高190个基点至21.7% [7] 财务状况 - 2024财年末，现金及现金等价物8.458亿美元，高于2023财年末的3.979亿美元，长期债务4.962亿美元，略高于2023财年末的4.956亿美元 [8] - 2024财年，经营活动产生的现金为6.192亿美元，同比增长7.1%，自由现金流同比增长8.6%至5.552亿美元 [8] - 2024财年，公司斥资8900万美元回购45.4万股普通股 [8] 评级与推荐 - 科锐品牌目前扎克斯评级为4（卖出） [9] - 扎克斯建筑板块中评级较好的股票有Frontdoor（评级2，买入）、Construction Partners（评级2）、Armstrong World Industries（评级2） [9][10]