文章核心观点 - 在技术服务业中 Acuity和SPX Technologies两只股票均值得关注 但基于估值指标 Acuity是当前更具吸引力的价值投资选择 [1][6] 估值指标比较 - Acuity的远期市盈率为18.29 SPX Technologies的远期市盈率为31.72 [5] - Acuity的市盈增长比率为1.83 SPX Technologies的市盈增长比率为2.01 [5] - Acuity的市净率为4.06 SPX Technologies的市净率为4.95 [6] - 基于上述估值指标 Acuity的价值评级为B级 SPX Technologies的价值评级为D级 [6] 投资评级与筛选方法 - 最佳价值投资标的需结合强劲的Zacks评级和优秀的价值风格得分 [2] - Zacks评级强调盈利预测修正呈积极趋势的公司 [2] - 价值风格得分通过市盈率、市销率、收益收益率和每股现金流等关键指标识别被低估的公司 [4] - 目前Acuity和SPX Technologies均拥有Zacks第二级买入评级 [3]

财报业绩概览 - 公司第四财季业绩表现不一，每股收益超出市场预期，但营收未达预期 [2] - 调整后每股收益为5.20美元，超出市场共识预期4.70美元达10.6%，较去年同期4.30美元增长21% [4] - 净销售额为12.09亿美元，略低于市场共识的12.12亿美元（差0.3%），但较去年同期增长17.1% [4] 各业务部门表现 - Acuity Brands Lighting部门季度销售额增长0.8%至9.624亿美元，占公司大部分销售额 [5] - Acuity Intelligent Spaces部门净销售额大幅增长204.2%至2.552亿美元 [7] - Independent Sales Network渠道销售额同比增长3.7%至7.024亿美元，而Direct Sales Network渠道销售额同比下降3.9%至1.053亿美元 [5] - 零售销售额同比增长1.9%至4340万美元，而Corporate Accounts渠道销售额同比下降19.6%至5290万美元 [6] 盈利能力指标 - 公司调整后营业利润同比增长26.2%至2.253亿美元，调整后营业利润率同比提升130个基点至18.6% [8] - Acuity Brands Lighting部门调整后营业利润同比增长12.6%至1.936亿美元，调整后营业利润率同比提升210个基点至20.1% [6] - Acuity Intelligent Spaces部门调整后营业利润大幅增长154%至5460万美元，但调整后营业利润率同比收缩420个基点至21.4% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长25.8%至2.407亿美元，利润率同比提升140个基点至19.9% [8] 财务状况与资本运作 - 第四财季末现金及现金等价物为4.225亿美元，较2024财年末的8.458亿美元减少 [10] - 长期债务为8.968亿美元，较2024财年末的4.962亿美元增加 [10] - 2025财年全年经营活动产生的现金流为6.014亿美元，低于去年同期的6.192亿美元，调整后自由现金流同比下降4%至5.33亿美元 [10] - 公司在2025财年回购了近44万股普通股，价值1.185亿美元，并偿还了2亿美元定期贷款，季度股息上调13%至每股17美分 [11] 业绩驱动因素与未来展望 - 业绩增长得益于有效的战略执行、产品创新以及Acuity Intelligent Spaces和Acuity Brands Lighting两大部门的强劲贡献 [3] - 对2026财年的指引为：净销售额在47亿至49亿美元之间，调整后每股收益在19至20.50美元之间 [12] - 公司战略重点在于维持增长与利润率扩张之间的平衡 [12]

财务风险敞口 - 截至2025年8月31日，公司长期债务包括4亿美元的信贷额度借款，利率上升10%将使年度利息支出增加约220万美元[185] - 利率上升10%将使公司高级无担保票据的公允价值估计减少约960万美元[185] - 公司面临因利率上升导致资本成本增加的风险，这可能对财务状况和现金流产生重大不利影响[93] - 确定福利退休计划的资金需求受利率、资产回报率等因素影响，不利变化可能对公司业绩产生不利影响[91][92] 外汇风险 - 加元兑美元贬值10%将对营业利润产生约300万美元的负面影响，升值10%则产生约370万美元的正面影响[186] - 墨西哥比索兑美元贬值10%将对营业利润产生约2300万美元的正面影响，升值10%则产生约2810万美元的负面影响[186] - 公司面临汇率波动风险，美元走强可能削弱其产品在国际市场的竞争力[66] 供应链风险 - 公司约55%的成品在墨西哥制造，该地区存在民事动荡或与美国发生贸易争端的风险，可能造成供应中断[45] - 供应链中断导致关键元器件（如微芯片、电子产品）价格上涨，大宗商品和材料成本上升，仓储、货运和集装箱成本增加[39] - 公司依赖有限数量的供应商提供特定元器件和成品，在有限范围内存在单一供应商的情况，供应链集中度带来风险[40] - 原材料和元器件成本波动可能影响公司盈利能力，无法保证未来能将成本上涨成功转嫁给客户[39][40] 运营与地缘政治风险 - 公司运营可能受到地缘政治事件、自然灾害、网络攻击等外部干扰，导致生产中断，并可能面临客户索赔和声誉损害[45] - 公司没有在俄罗斯、乌克兰及中东地区开展业务，也未与这些国家的客户和供应商有重大直接接触，但全球冲突带来的经济不确定性影响尚无法预测[46] - 公司历史上网络安全漏洞尚未对运营和财务状况产生重大影响，但预计此类事件会因攻击手段日益复杂而持续发生[49] - 公司已将人工智能（AI）能力整合到某些产品和服务运营流程中，面临准确性、偏见及知识产权等风险[69] 市场需求风险 - 公司产品和服务销售高度依赖于新建和改造/翻新市场的活动水平，经济衰退、税收和贸易政策等政治不确定性可能对这些项目产生负面影响[37] - 公司面临因利率上升导致建筑和装修项目需求下降，从而减少对公司产品和服务的需求的风险[93] - 在2025财年、2024财年及2023财年，没有单一客户贡献超过10%的净销售额，但主要客户或渠道合作伙伴采购量大幅下降仍可能对公司业务造成重大损害[44] 法律与合规风险 - 公司需遵守广泛的法律法规，包括《清洁空气法》、《通用数据保护条例》（GDPR）、《反海外腐败法》（FCPA）等，合规活动日益复杂且成本高昂[70] - 环境法律法规日趋严格，涉及空气和水污染控制许可、温室气体（GHG）排放报告以及产品报废处置等[73] - 环境、社会和治理（ESG）相关法规迅速发展，合规成本可能增加，并可能影响公司运营和投资者意愿[74] 贸易与运营环境 - 公司在墨西哥设有7家制造工厂，部分享有Maquiladora（客户工业）地位，可免税进口原材料[62] - 公司大量销售受《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）影响，该协定为符合条件的进出口提供优惠关税待遇[63] 人力资源风险 - 截至2025年8月31日，公司员工总数约为13,800人，其中约9,300人在国际地点工作[56] - 约58%的员工受工会认可和集体谈判协议覆盖，其中代表约48%员工的协议将在一年内到期[56] 保险与或有负债 - 公司为某些类型的损失（如产品责任、网络责任）投保，但有自留额，并完全自保某些其他损失（如环境、产品召回、专利侵权）[76] - 公司未对产品召回事件投保，重大产品召回可能导致重大损失[77][78] - 采用LED等技术的产品通常提供更广泛的保修保护，可能导致更高的保修成本[78] 战略投资风险 - 公司参与收购、联盟或投资活动，若无法有效整合或实现预期效益，可能导致非现金减值支出，特别是与商誉和无形资产相关的部分[35]

文章核心观点 - 文章旨在比较Acuity和Duolingo两只股票，为寻找价值被低估股票的投资者提供分析 [1] - 基于Zacks评级和估值指标分析，Acuity相比Duolingo可能是更优的价值投资选择 [7] Zacks投资评级比较 - Acuity的Zacks评级为1（强力买入），Duolingo的Zacks评级为2（买入） [3] - Zacks评级系统重点关注盈利预测上调的公司，Acuity的盈利前景改善程度可能更大 [3] 关键估值指标分析 - Acuity的远期市盈率为18.52，远低于Duolingo的107.94 [5] - Acuity的市盈增长比率为1.85，低于Duolingo的2.25 [5] - Acuity的市净率为4.12，显著低于Duolingo的15.98 [6] 价值评分综合评估 - 价值评分综合考量市盈率、市销率、盈利率、每股现金流等关键基本面指标 [4] - Acuity获得B级价值评分，而Duolingo获得D级价值评分 [6]

行业概况 - Zacks定义的技术服务行业在Zacks行业排名中位列前24%，预计在未来3-6个月将跑赢市场 [1] - 年初至今，该行业已上涨32.9% [1][7] - 行业需求健康，在2025年前三季度表现繁荣，且势头预计将在第四季度延续 [1] 行业驱动因素 - 全球数字化转向为5G、区块链和人工智能等市场创造机会 [3] - 企业正加速采用生成式AI、机器学习、区块链和数据科学以获取竞争优势 [3] - 从传统平台向现代云基础设施的持续转型，推动了对支持多云软件解决方案的强劲需求 [3] - 企业软件需求提升，正提高生产力和改善决策过程 [4] - 行业参与者正将AI和机器学习融入其应用，以实现更动态和结果导向的成果 [4] 推荐股票概览 - 推荐五只技术服务类股票：AppLovin Corp (APP)、Skillsoft Corp (SKIL)、Acuity Inc (AYI)、Byrna Technologies Inc (BYRN) 和 MediaAlpha Inc (MAX) [2] - 每只股票目前均具有Zacks排名第1位或第2位 [2] AppLovin Corp (APP) - 公司致力于为移动应用开发者构建软件平台，以提升其应用在美国及国际市场的营销和变现能力 [7][8] - 作为领先的广告技术公司，其平台使开发者能够营销、变现、分析和发布其应用 [8] - 凭借新一代AI引擎Axon 2.0巩固了在移动广告领域的领导地位，该引擎自推出后极大提升了广告效果，帮助平台上的广告支出翻了两番 [9] - 广告支出的爆炸性增长使其游戏客户的广告支出达到约100亿美元的年化运行率 [7][9] - 计划于2025年10月推出自助推荐平台，并目标在2026年全面全球推广其Axon广告平台 [11] - 公司目标实现20-30%的同比增长，主要由游戏板块和AI驱动的广告变现推动 [11] - 当前季度预期营收和盈利增长率分别为15.2%和63.6% [12] Skillsoft Corp (SKIL) - 公司提供数字学习、培训和人才解决方案，通过智能学习体验和以学习者为中心的定制化方法实现技能发展 [13] - 下一季度预期营收增长率为-2%，预期盈利增长率为-53.1% [14] Acuity Inc (AYI) - 公司制造和分销照明灯具及相关组件，产品包括灯具、照明控制、建筑系统控制器、电源等 [15] - 业务分为两个部门：Acuity Brands Lighting and Lighting Controls以及Acuity Intelligent Spaces [16] - 当前季度预期营收和盈利增长率分别为19.5%和12.3% [17] Byrna Technologies Inc (BYRN) - 公司是一家非致命性技术公司，从事创新非致命性设备和弹药的开发与制造 [18] - 当前季度预期营收增长率为21.3%，预期盈利增长率为-23.5% [19] MediaAlpha Inc (MAX) - 公司提供一个实时程序化技术平台，专注于垂直搜索和元搜索 [20] - 当前季度预期营收增长率为-8.1%，预期盈利增长率超过100% [20]

投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 在多头背景下 投资者本质上是“买高 希望卖得更高” [1] - 该方法论的关键是利用股价趋势 一旦股票确立方向 便很可能延续该方向 目标是实现及时且盈利的交易 [1] 公司动量表现 - Acuity当前动量风格得分为B 其Zacks评级为第2级 即买入 [3][4] - 过去一周公司股价上涨0.58% 而同期Zacks科技服务行业指数下跌2.09% [6] - 月度股价表现方面 公司上涨4.93% 略优于行业4.96%的表现 [6] - 过去一个季度 公司股价上涨17.66% 过去一年上涨19.5% 表现优于同期标普500指数8.19%和19.01%的涨幅 [7] - 公司过去20日的平均交易量为341,222股 [8] 盈利预期修正 - 过去两个月内 对本财年的盈利预期有2次上调 无下调 共识预期从19.02美元升至19.08美元 [10] - 下一财年同样有2次盈利预期上调 无下调修正 [10]

财务业绩 - 公司第四季度调整后每股收益为5.20美元，超出市场一致预期的4.84美元 [1] - 公司第四季度净销售额同比增长17.1%至12.1亿美元，略低于市场一致预期的12.3亿美元 [1] - 公司管理层表示第四季度业绩强劲，实现了净销售额增长、调整后营业利润及利润率扩张、调整后稀释每股收益增加 [2] 市场表现与分析师观点 - 公司股价在财报发布后次日下跌0.6%至360.70美元 [2] - 五家主要投资银行的分析师在财报发布后均维持了对公司的积极评级，并上调了目标价，目标价范围上调至356美元至435美元 [7]

公司概况与市场地位 - 公司是照明和楼宇管理解决方案的领先供应商，以提升能效和可持续性的创新产品与服务闻名 [1] - 公司在照明行业与Signify和Hubbell等主要参与者竞争 [1] - 公司当前市值约为109.7亿美元 [5] 财务表现与业绩增长 - 公司第四季度营收增长17.1%，主要得益于对QSC的收购 [2][6] - 公司管理层对2026年业绩持乐观态度，预计营收在47亿美元至49亿美元之间 [3][6] - 公司预计2026年调整后每股收益在19美元至20.50美元之间 [3][6] 分析师观点与股价目标 - Cowen & Co 将公司股票评级上调至“买入”，反映出对其未来表现的信心 [1] - TD Cowen将公司股价目标从330美元上调至390美元，表明积极展望 [3][6] - 分析师评级上调时（2025年10月2日）公司股价为364.34美元 [2] 股价表现与交易数据 - 公司股票当前交易价格为357.81美元，下跌1.43%或5.19美元 [4] - 当日股价波动区间为356.24美元的低点至369.48美元的高点 [4] - 过去52周内，股价最高达到375.67美元，最低为216.81美元 [4] - 在纽交所的成交量为103,173股 [5]

服务内容 - 提供专注于石油和天然气领域的投资服务和社区互动 [1] - 服务重点在于现金流以及产生现金流的公司 旨在发掘具有真实潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用包含50多只股票的投资组合模型账户 获得对勘探与生产公司的深入现金流分析 并参与该行业的实时聊天讨论 [1] 推广信息 - 提供为期两周的免费试用 [2]

核心业绩表现 - 2025财年第四季度每股收益为5.20美元，超出市场预估的4.70美元 [1][2] - 2025财年第四季度营收约为12.1亿美元，超出市场预估的11.4亿美元 [1] - 2025财年第四季度净销售额达12亿美元，同比增长17% [2][6] - 2025财年全年净销售额达43亿美元，同比增长13% [3][6] 盈利能力分析 - 2025财年第四季度调整后稀释每股收益为5.20美元，同比增长21% [2] - 2025财年全年调整后稀释每股收益为18.01美元，同比增长16% [3] - 2025财年全年报告稀释每股收益为12.53美元，同比下降7% [3] 财务健康状况 - 2025财年经营活动产生的现金流为6.01亿美元 [4][6] - 公司债务权益比为0.42，显示债务水平适中 [5][6] - 流动比率约为1.99，表明流动资产几乎是流动负债的两倍，流动性强劲 [5] 估值指标 - 公司市盈率约为26.46倍 [4] - 市销率约为2.53倍 [4] - 企业价值与销售额比率约为2.70 [4] - 企业价值与经营现金流比率约为19.66 [4]