文章核心观点 - 耐克Q1财报发布后股价下跌为投资者带来机会 虽面临逆风且复苏之路漫长 但市场支撑稳固有望复苏 关键在于当下是否是买入时机 [1] 公司业绩表现 - 第一财季净营收116亿美元 同比下降10.4% 未达共识预期但超出底线 耐克和匡威品牌、DTC和批发业务疲软 核心鞋类和服装类别收缩 仅装备业务增长34% 助力底线业绩 [3] - 净利润同比下降28% 摊薄后GAAP每股收益下降26% 但远高于预期 达到0.70美元 比共识高出超3500个基点 预计未来几个季度利润率质量将持续 [4] 公司发展困境 - 多年未进行重大产品创新 市场份额被On Holdings、阿迪达斯和Deckers Outdoors等公司夺走 On Holdings呈两位数增长 而耐克陷入收缩 [2] - 转向直接面向消费者的销售模式削弱了批发商支持 加剧了与创新相关的市场份额损失 [1] - 撤回全年业绩指引并推迟投资者日会议 因即将进行CEO更换 给前景带来不确定性 预计第二财季营收下降8% - 10% [4] 公司积极因素 - 整体MarketRank™处于第95百分位 分析师评级为适度买入 上行空间16.7% 卖空兴趣水平健康 股息实力强劲 [1] - 本季度产生正现金流 改善了资产负债表 维持股息和股票回购 本季度股票回购超10亿美元 使平均股数减少2.7% [5] - 股息安全 约占季度收益的50% 资产负债表上现金和资产同比增加 债务和权益相对平稳 处于净现金状态 杠杆率低至0.6倍权益 [6] 公司未来展望 - 新产品线依赖现有Air技术更新、运动员合作推动产品变革和简化生产 预计2026年初生效 [2] - 未来行动的关键驱动因素是批发业务复苏和产品创新 [1] 市场相关情况 - MarketBeat追踪的19位分析师将该股评为适度买入 股价接近70美元低位 市场可能很快触底并开始重建基础 [1] - MarketBeat确定的顶级分析师悄悄推荐客户买入的五只股票中 耐克不在其中 [7]