公司概况 - NuScale Power 是一家专注于小型模块化反应堆（SMR）的核能公司 其股价在2024年飙升了近270% 但上季度仅产生100万美元的收入 [1][3] - 公司已获得美国核管理委员会（NRC）批准 可以建造VOYGR-12发电厂 每个发电厂最多包含12个NuScale Power模块（NPM） 每个模块可产生50兆瓦电力（MWe） 相比之下 VOGTLE反应堆每个可产生约1215 MWe [7] 行业背景 - 目前全球运营的SMR数量较少 中国的一个SMR项目耗时约9年完成 另一个预计2026年完工的项目预计耗时约5年 而美国最近建造的大型核反应堆VOGTLE 3和4耗时超过10年 [4] - SMR相比大型反应堆具有显著优势 可以建在更靠近能源需求的地方 减少传输过程中的能量损失 并且可以逐步扩展反应堆网络 更灵活地满足区域需求 [5][6] 公司发展 - 2020年 NuScale成为第一家获得NRC标准设计批准（SDA）的公司 这意味着VOYGR-12电厂可以在获得交易后立即开始建设 无需每次获得批准 从而加快生产扩展速度 [8] - 2023年底 公司与犹他州联合市政电力系统（UAMPS）的协议被终止 该项目原本是NuScale的第一个运营电厂 项目成本从30亿美元飙升至93亿美元 导致UAMPS退出 [9][10] 市场机会 - 核能被认为是满足未来能源需求和实现净零经济转型的关键 尤其是随着生成式人工智能（GenAI）的兴起 数据中心对电力的巨大需求 [11] - 数据中心公司希望使用核能等可再生能源来运行设施 因为核能比风能和太阳能更可靠 这为NuScale等公司提供了巨大的市场机会 [12] 估值分析 - 华尔街分析师对NuScale的平均目标价为9.69美元 意味着当前股价有22%的下行潜力 但Craig-Hallum的最新目标价显示股价可能上涨31% [13] - 公司股票的远期市销率（P/S）为43倍 高于全球98%的上市公司 尽管市场机会巨大 但过去实施失败和经济不确定性使得这一估值显得过高 [14][15] 分析师观点 - NuScale目前获得分析师"适度买入"评级 但一些顶级分析师认为其他五只股票更具投资价值 [17] - MarketBeat跟踪的顶级分析师推荐的五只股票中 并未包含NuScale Power [16]