文章核心观点 - 公司当前估值有吸引力，但销售增长放缓影响股价表现，长期前景向好，短期投资者应谨慎，目前宜持有股票 [1][3][12] 公司估值情况 - 公司远期12个月市盈率为25.96，低于Zacks计算机软件行业平均的31.71 [1] - 公司市销率低于行业和板块平均 [1] 股价表现 - 过去六个月公司股价下跌近5%，表现逊于行业（行业上涨2.9%）和Zacks计算机科技板块（板块上涨11.4%），也落后于主要竞争对手 [3] 销售增长放缓情况 - 公司营收增长放缓，2025财年前两季度为个位数增长，与2022财年之前20%以上的增速形成鲜明对比 [5][6] - 经济不确定性使企业缩减或推迟软件投资，影响公司收入，分析师预计2025和2026财年为中高个位数增长 [7] - 收入放缓影响公司盈利，预计未来五年每股收益复合年增长率为14.6%，远低于过去五年的42.9% [7] 销售与盈利预测 |时间|2024年10月|2025年1月|2025财年|2026财年| |----|----|----|----|----| |销售（Zacks共识预期）|93.4亿美元|100.6亿美元|378.6亿美元|412.0亿美元| |销售（高预期）|/|101.8亿美元|380.0亿美元|420.0亿美元| |销售（低预期）|/|100.0亿美元|/|407.1亿美元| |去年同期销售|/|92.9亿美元|348.6亿美元|378.6亿美元| |销售同比增长预期|7.16%|8.37%|8.62%|8.83%| |盈利（Zacks共识预期）|2.43|2.65|10.08|11.10| |盈利（高预期）|2.44|2.73|10.20|11.46| |盈利（低预期）|2.38|2.60|9.91|10.53| |去年同期每股收益|2.11|2.29|8.22|10.08| |盈利同比增长预期|15.17%|15.72%|22.63%|10.10%|[8][9] 长期前景 - 公司在客户关系管理市场占据主导地位，广泛的应用程序和强大的合作伙伴生态系统提供竞争优势 [10] - 2021年以277亿美元收购Slack，整合到客户关系管理平台，带来新的交叉销售机会 [10] - 2024年9月收购Own Company，增强数据安全能力，符合公司在数字优先环境下的扩张战略 [11] - 2023年3月推出Einstein GPT进入生成式AI领域，6月推出AI Cloud，有望成为未来重要增长驱动力 [11]