文章核心观点 - 奥驰亚香烟业务销量大幅下滑但股价仍被投资者推高，公司虽目前能提价抵消销量下滑影响，但提价有上限，NJOY业务收入微不足道，投资奥驰亚股票风险高 [1][3][8] 奥驰亚业务现状 - 奥驰亚销售产品单一，可燃烟草制品约占营收88% [1] - 2021 - 2023年香烟销量分别下降7.5%、9.7%、9.9%，2024年上半年同比下降11.5%，二季度同比下降13% [2][7] - 公司目前提价幅度足以抵消销量下滑对利润的影响，但提价策略有上限 [3] - 公司收购的电子烟制造商NJOY初步成功，但上半年仅贡献2200万美元收入，占117亿美元总收入的比例微不足道 [4][5] 与霍梅尔对比 - 过去一年奥驰亚股价上涨，霍梅尔股价未涨 [6] - 霍梅尔2021 - 2023年销量分别增长0.5%、下降8.2%、下降4.2%，2024财年前九个月下降2.3%，投资者因销量下滑趋势不满 [6] - 霍梅尔提价转嫁成本不如奥驰亚成功，其股价表现符合销量下滑趋势，与奥驰亚销量趋势类似但程度没那么严重 [6] 投资建议 - 投资奥驰亚前需考虑NJOY业务能否抵消香烟业务面临的困境，在有更多证据前，奥驰亚仍是高风险股息股票，适合激进投资者 [8]