文章核心观点 - 扎克斯商业软件服务行业受益于数字化转型需求增长、向云服务的转变等因素，但也面临地缘政治风险、高利率和通货膨胀等挑战 [1][2] 行业描述 - 扎克斯商业软件服务行业主要由提供特定应用程序软件产品和服务的公司组成，应用程序通常基于许可证或云，产品和服务广泛，主要终端市场包括制造、零售、银行等多个行业 [3] 行业趋势 - 向云服务过渡创造机会，行业公司受益于对多云软件解决方案的需求，将人工智能融入应用程序，提供云版本解决方案以扩大内容可访问性 [4] - 订阅模式受到欢迎，行业参与者修改商业模式，订阅和基于期限许可证的收入定价模式取代传统预付款模式，但可能影响短期营收增长 [5] - 频繁进行并购以扩大产品供应，但增加数字产品和收购投资可能侵蚀行业未来盈利能力 [5] - 全球 IT 支出预测乐观，预计 2024 年全球 IT 支出将增长 7.5% 至 5.26 万亿美元，软件支出将同比增长 13.9% [6] - 运营费用升高影响盈利能力，行业参与者为在竞争中生存，持续投资研发和销售营销，短期内可能压缩利润率 [6] 行业排名与前景 - 扎克斯商业软件服务行业在扎克斯计算机和技术板块内，行业排名第 27，处于前 11%，表明近期前景良好，分析师对其盈利增长潜力乐观 [8] 行业表现与估值 - 过去一年，扎克斯商业软件服务行业表现逊于标准普尔 500 指数和扎克斯计算机和技术板块，行业上涨 31.6%，板块和指数分别上涨 39.6% 和 33.9% [9] - 基于未来 12 个月市盈率，行业比率为 29.2，高于标准普尔 500 的 21.57 和板块的 25.99，过去五年行业市盈率最高 36.71 倍，最低 20.53 倍，中位数 25.95 倍 [10] 重点关注公司 MSCI - 提供投资决策支持工具，受益于定制和因子指数模块需求、经常性收入模式以及 ESG 和气候解决方案的采用，战略伙伴关系和收购增强了其能力，年初至今股价上涨 4%，2024 年盈利共识估计上调至每股 14.79 美元 [13][14] 泰勒科技（Tyler Technologies） - 为公共部门提供集成信息管理解决方案和服务，受益于经常性收入增加、收购贡献和市场活动反弹，公共部门向云系统过渡和混合工作趋势推动需求，年初至今股价飙升 39%，2024 年盈利共识估计上调至每股 9.36 美元 [15] 高知特（Cognizant） - 专业服务公司，受益于强大的产品管道、收购带来的营收增长、员工流失率改善、客户群体优势和大订单获取能力，预计 NextGen 计划将长期扩大利润率，年初至今股价上涨 1.3%，2024 年盈利共识估计下调至每股 4.62 美元 [16][17] 盖德维尔软件（Guidewire Software） - 为财产和意外险保险公司提供软件解决方案，受益于一级交易数量和迁移活动增加、云基础设施效率提高、资产负债表稳健和合作伙伴生态系统强大，年初至今股价上涨 67.1%，2025 财年盈利共识估计上调至每股 1.97 美元 [18]