After 43+ years working for one investment research company or another, I finally retired. So now, I’m completely independent. And for the first time on Seeking Alpha, I won’t be working based on anybody else’s product agenda. I have only one goal now… to give you the best actionable investment insights I can.I have long specialized in rules/factor-based equity investing strategies. But I’m different from others who share such backgrounds. I don’t serve the numbers. Instead, the numbers serve me… to inspire ...

财务业绩 - 2025年第二季度非GAAP每股收益1.31美元 超出Zacks共识预期3.97% 同比增长12% [1] - 季度营收52.5亿美元 超预期1.01% 同比增长8.1%（固定汇率下增长7.2%）[1] - GAAP运营利润率15.6% 同比扩大100个基点 非GAAP运营利润率15.6% 同比扩大40个基点 [9][10] 增长驱动因素 - Belcan收购贡献约400个基点的无机增长 推动整体业绩 [2] - 健康科学和金融服务部门表现强劲 分别实现6.2%和6.9%的营收增长 [4] - 过去12个月订单量增长6%至278亿美元 订单覆盖率达1.4倍 包含两笔各10亿美元级超大合同 [2] 业务板块表现 - 金融服务营收占比29.5% 达15.47亿美元 受云计算和数据现代化投资驱动 [4] - 健康科学营收占比29.6% 达15.51亿美元 医保支付方和生命科学需求强劲 [4] - 产品与资源部门增速最快 同比增长16%至13.06亿美元 [5] 区域市场分布 - 北美市场营收占比74.6% 同比增长8.1% [5] - 欧洲市场占比19.1% 同比增长9.6%（固定汇率下4%）英国和欧洲大陆分别增长8.6%和10.6% [6] - 其他地区营收占比6.3% 同比增长4.7%（固定汇率下6%）[6] 运营数据 - 员工总数环比增加7,500人至343,800人 技术部门自愿离职率15.2% 同比改善 [9] - 销售及行政费用占比降至15.4% 同比收缩70个基点 [9] - 经营活动现金流3.98亿美元 自由现金流3.31亿美元 [11] 未来指引 - 2025年第三季度营收指引52.7-53.5亿美元 同比增长4.6%-6.1% [12] - 全年营收预期207-211亿美元 同比增长4.7%-6.7% 调整后每股收益5.08-5.22美元 [12][13] - 全年调整后运营利润率目标15.5%-15.7% 同比提升20-40个基点 [12] 技术发展 - 生成式AI领域已开展2,500余项客户合作项目 [3] 同业比较 - 年初至今股价下跌4.4% 落后于计算机与科技板块11.1%的涨幅 [3] - 同行业表现突出个股包括Arista Networks（年内涨10.4%）和CommScope（年内涨55.8%）[15]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达52.5亿美元，同比增长8.1% [1] - 每股收益(EPS)为1.31美元，高于去年同期的1.17美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期51.9亿美元，超预期幅度1.01% [1] - EPS超出Zacks共识预期1.26美元，超预期幅度3.97% [1] 业务板块表现 - 健康科学板块营收15.5亿美元，低于分析师平均预期16.1亿美元，但同比增长6.2% [4] - 通信媒体与技术板块营收8.41亿美元，高于分析师平均预期8.2636亿美元，同比增长3.1% [4] - 产品与资源板块营收13.1亿美元，高于分析师平均预期12.5亿美元，同比大幅增长16% [4] - 金融服务板块营收15.5亿美元，高于分析师平均预期15.2亿美元，同比增长6.9% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌6.9%，同期标普500指数上涨3.4% [3] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，表明其短期表现可能与大盘同步 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.31美元，超出Zacks共识预期的1.26美元，同比增长12% [1] - 季度营收达52.5亿美元，超出共识预期1.01%，同比增长8.25% [3] - 过去四个季度均超预期，最近两季度分别实现3.97%和3.36%的盈利惊喜 [2][3] 市场表现与估值 - 年初至今股价下跌2.6%，同期标普500指数上涨8.3% [4] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场持平 [7] - 下季度共识预期为每股收益1.28美元/营收52.6亿美元，全年预期5.07美元/营收208.4亿美元 [8] 行业比较 - 所属计算机-IT服务行业在Zacks行业排名中处于后38%分位 [9] - 同业公司CDW预计季度每股收益2.49美元（同比降0.4%），营收55.1亿美元（同比增1.6%） [10] - 行业前50%公司表现是后50%的2倍以上 [9] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响股价短期走势 [4] - 盈利预期修订趋势是关键指标，当前修订方向呈现混合状态 [7][8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达52亿美元 按固定汇率计算同比增长7 2% 连续第四个季度实现有机增长 [6] - 调整后运营利润率为15 6% 同比提升40个基点 预计2025年将实现20-40个基点的利润率扩张目标 [8] - 自由现金流为3 31亿美元 同比大幅增长 公司上半年通过股票回购和股息向股东返还8 85亿美元资本 [35] - 全年收入指引上调至4%-6%增长(按固定汇率计算) 调整后每股收益预期提高至5 08-5 22美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务同比增长6% 主要受益于数字工程、遗留系统现代化和供应商整合举措 [27] - 健康科学业务增长5% 受支付方、提供商和生命科学客户需求推动 但近期美国预算案对医疗补助计划的修改可能影响短期需求 [28] - 通信、媒体和技术业务恢复有机增长 科技行业需求强劲 客户正将资本重新分配至研发领域 [31] - 零售、消费品及旅游酒店行业客户积极投资生成式AI试点项目以提升客户体验 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入增长8% 领跑所有主要区域 公司在金融服务和健康科学领域表现强劲 [32] - 欧洲增长4% 主要来自生命科学和金融服务客户 包括公共部门业务 [33] - 世界其他地区增长约6% 主要由澳大利亚市场的金融服务和健康科学业务推动 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略聚焦三个方向：1)AI驱动效率提升 2)工业化AI 3)企业代理化 目前已有2500个早期生成式AI客户项目 [9][10] - 推出Cognizant Agent Foundry平台 加速企业级代理AI的采用 该平台拥有数百个预构建代理 [13] - 在高度监管行业与Rytr建立战略合作 结合行业知识与端到端企业级平台 [18] - 公司强调"边缘IP"战略 通过开发小型语言模型、推理层和上下文工程等差异化能力构建竞争优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境基本未变 但大型交易的增加抵消了可自由支配支出的压力 [26] - 生成式AI项目从实验阶段开始转向下游机会 预计效率提升(Vector1)将加速 同时创新项目(Vector2/3)也开始获得动力 [5][10] - 公司认为AI浪潮与以往不同 正在构建新的能力层以抓住这一"一生一次"的机会 [21] - 尽管环境动态变化 但对持续推动大型交易势力和赢得新支出周期能力感到鼓舞 [24] 其他重要信息 - 员工总数环比增长2% 主要由应届毕业生招聘推动 技术人员自愿 attrition率降至15 2% [8] - 公司近30%的代码由AI生成 显著提高开发人员生产力 较两季度前披露的20%有所提升 [9] - 美国预算案将带来4亿美元一次性非现金税收支出 但预计2025年将增加2亿美元运营现金流 [36] - 计划在印度维沙卡帕特南扩大运营 并在金奈新建21英亩的AI技能培训中心 [12] 问答环节所有的提问和回答 关于预订量和交易组合 - 第二季度预订量同比增长18% 包括6笔大型交易(其中2笔约10亿美元) 新业务和续约保持平衡 [46] - 开始看到创新导向的交易(Vector2/3) 这是客户新支出周期的信号 [48] - 管道状况良好 预计下半年将继续增加 [50] 关于利润率前景 - 第二季度利用率较2024年高出约2个百分点 但大型交易初期投入将影响下半年毛利率 [52] - 新增7500名员工(主要来自校园招聘) 将通过AI生产力提升来平衡人力成本 [97] 关于AI战略和定价 - AI项目定价正转向基于成果的模式 公司通过"边缘IP"创造差异化和溢价机会 [60] - 效率提升(Vector1)进展领先 但企业代理化(Vector3)开始加速 客户项目数量从1400增至2500 [80] 关于资本配置 - 2025年计划向股东返还20亿美元资本(14亿美元股票回购) 同时保留约5亿美元用于并购 [64] - 长期资本配置政策保持50%用于并购 25%股票回购 25%股息 [65] 关于行业动态 - 金融服务被视为创新支出主要来源 而医疗健康更多是效率提升机会 [90] - BPO业务正与AI和代理技术融合 创造新的服务机会 如AI训练数据服务 [95] - 不认为OpenAI等基础模型公司会构成直接竞争 因企业AI实施需要领域知识和系统集成能力 [110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长72%至52亿美元(恒定汇率) [6] - 调整后运营利润率156%同比提升40个基点 [7] - 自由现金流331亿美元同比增加148亿美元 [36] - 预计2025年全年收入增长35%-5%(恒定汇率) [38] - 预计2025年调整后运营利润率155%-157% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务同比增长6% [27] - 健康科学业务同比增长5% [28] - 通信媒体技术业务恢复有机增长 [31] - 产品与资源业务增长主要来自Welkin收购 [30] - 零售消费品及旅游酒店业客户积极投资生成式AI试点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长8%领跑 [32] - 欧洲市场增长4% [33] - 其他地区增长约6% [33] - 澳大利亚是其他地区增长的主要驱动力 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦AI引领的三大战略向量：生产力提升、AI工业化、企业智能化 [5][10] - 推出Cognizant Agent Foundry加速企业级AI应用 [13] - 与Rytr建立战略合作聚焦高度监管行业 [18] - 在AI领域拥有59项美国专利 [9] - 2500个早期生成式AI客户项目较一季度增加1100个 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境仍具不确定性但大型交易势头强劲 [23] - 预计医疗补助计划变更将影响短期需求 [29] - 生命科学领域面临关税不确定性 [29] - 预计AI生产力提升将释放客户创新预算 [10] - 认为AI浪潮与以往技术变革不同需要构建新能力层 [21] 其他重要信息 - 员工总数环比增长2%主要来自应届毕业生招聘 [7] - 技术人员自愿 attrition率降至152% [7] - 30%代码由AI生成较两季度前提升10个百分点 [8][9] - 计划2025年向股东返还20亿美元资本 [42] - 因美国税法变更预计第三季度将产生4亿美元非现金税项支出 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于订单组合及下半年展望 - 订单同比增长18%包含6笔大型交易和2笔超10亿美元交易 [49] - 订单组合平衡包含续约和新业务 [49] - 开始看到创新导向项目与生产力项目并存 [51] 问题: 关于AI战略向量进展 - 向量1(生产力提升)进展最快 [83] - 向量2(AI工业化)和向量3(企业智能化)相互关联且增长迅速 [85] - 预计创新导向项目将加速增长 [86] 问题: 关于资本配置计划 - 2025年计划通过股票回购和股息返还20亿美元资本 [69] - 长期资本配置政策为50%并购25%股票回购25%股息 [70] 问题: 关于医疗健康领域前景 - 医疗健康领域机会主要在生产力提升 [95] - 公司Medicaid和Medicare业务敞口有限 [94] - 生命科学领域支出增加转向创新 [94] 问题: 关于人员编制计划 - 下半年人员增长将主要来自应届毕业生招聘 [102] - 通过AI提升生产力实现更高产出 [103] 问题: 关于OpenAI进入服务领域的影响 - 认为纯技术公司难以独立完成业务流程变革 [116] - 强调系统集成商在构建上下文工程等关键层的重要性 [117]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 0-24429 COGNIZANT TECHNOLOGY SOLUTIONS CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 13-3728359 (St ...

业绩总结 - 2025年第二季度收入为52.45亿美元，同比增长8.1%，按固定汇率计算增长7.2%[4] - GAAP稀释每股收益（EPS）为1.31美元，较2024年第二季度的1.14美元增长14.9%[6][7] - GAAP营业利润率为15.6%，较2024年第二季度的14.6%提高1个百分点[8][9] - 2025年第二季度的经营现金流为3.98亿美元，较2024年第二季度的2.62亿美元增长51.5%[10][11] - 2025年第二季度的自由现金流为3.31亿美元，较2024年第二季度的1.83亿美元下降81.9%[46][11] - 2025年第二季度的总预订量为278亿美元，同比增长6%[44] 用户数据 - 2025年第二季度的北美收入为12.98亿美元，同比增长33.3%[24] - 自Belcan收购以来，2025年第二季度的收入增长中约有400个基点来自该收购[12] - 2025年第二季度的员工自愿离职率为15.2%，较2024年第二季度的13.6%上升1.6个百分点[45] 未来展望 - 2025年全年收入指导为约207亿至211亿美元，同比增长4.7%至6.7%[49] - 2025年第三季度收入指导为约52.7亿至53.5亿美元，同比增长4.6%至6.1%[49] - 调整后的营业利润率指导为15.5%至15.7%[49] - 调整后的有效税率指导为24%至25%[49] - 调整后的稀释每股收益指导为5.08美元至5.22美元[49] 财务状况 - 2025年第二季度的总债务为5.92亿美元，较2024年第二季度的6.23亿美元下降5%[47] - 2025年预计将实现约400百万美元的一次性非现金税费支出[63] - 2025年预计的利息收入为约1.15亿美元，利息支出为约5000万美元[66]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为52.45亿美元，同比增长8.1%（按固定汇率计算增长7.2%），超出预期范围上限[3][5] - 公司2025年第二季度收入为52.45亿美元，同比增长8.1%（2024年同期为48.5亿美元）[28] - 2025年上半年收入为103.6亿美元，同比增长7.8%（2024年同期为96.1亿美元）[28] - 2025年上半年总营收为103.6亿美元，同比增长7.8%（按固定汇率计算增长7.7%）[40] - 2025年第二季度净利润为6.45亿美元，同比增长14.0%（2024年同期为5.66亿美元）[28] - 2025年上半年净利润为13.08亿美元，同比增长17.6%（2024年同期为11.12亿美元）[28] - 2025年第二季度营业利润为8.17亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为7.08亿美元）[28] - 2025年第二季度GAAP运营收入为8.17亿美元，同比增长15.4%（2024年同期为7.08亿美元）[32] - GAAP每股收益1.31美元，同比增长15%；调整后每股收益1.31美元，同比增长12%[3][5] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为33.7%（成本收入占比66.3%），同比提升0.9个百分点（2024年同期毛利率32.8%）[28] - 2025年第二季度资本支出为6700万美元，同比下降15.2%（2024年同期为7900万美元）[46] - 2025年上半年资本支出为1.44亿美元，同比下降8.9%（2024年同期为1.58亿美元）[46] 业务线表现 - 产品与资源部门2025年第二季度营收同比增长16%，其中Belcan收购贡献了1600个基点增长[40][42] - 过去12个月订单总额达278亿美元，同比增长6%；第二季度订单同比增长18%，包含两笔超10亿美元的大额交易[5][7] - 公司定义大单为总合同价值超过1亿美元的交易，超大单为超过5亿美元的交易[25] 地区表现 - 北美地区2025年第二季度营收占比74.6%，同比增长8.1%（按固定汇率计算增长8.1%）[40] 管理层讨论和指引 - 2025年全年收入预期调整为207-211亿美元，按固定汇率计算增长4%-6%（原指引4.7%-6.7%）[11] - 2025年调整后运营利润率指引维持15.5%-15.7%，预计同比扩张20-40个基点[11] - 公司预计2025年全年调整后稀释每股收益为5.08-5.22美元[32] - 2025年第三季度将确认4亿美元一次性税收费用，因OBBBA法案影响研发费用资本化处理[36] 股东回报 - 上半年通过股票回购和股息向股东返还8.85亿美元，2025年计划返还金额从17亿美元上调至20亿美元[5][9] - 2025年上半年股票回购金额达5.77亿美元，同比增长176%（2024年同期为2.09亿美元）[44] - 公司在2025年第二季度回购了450万股股票，相比2024年同期的90万股增长400%[46] - 截至2025年6月30日，公司股票回购授权剩余余额为26.93亿美元[46] 现金流 - 2025年第二季度经营活动现金流为3.98亿美元，同比增长51.9%（2024年同期为2.62亿美元）[44] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为3.98亿美元，同比增长51.9%（2024年同期为2.62亿美元）[46] - 2025年第二季度自由现金流为3.31亿美元，同比增长80.9%（2024年同期为1.83亿美元）[46] - 2025年上半年自由现金流为7.24亿美元，同比增长263.8%（2024年同期为1.99亿美元）[46] - 2025年上半年通过出售固定资产获得7000万美元现金流入（2024年同期为0）[46] 运营效率 - 第二季度GAAP运营利润率为15.6%，同比提升100个基点；调整后运营利润率15.6%，同比提升40个基点[3][5] - 2025年第二季度调整后运营利润率为15.6%，同比增长0.4个百分点（2024年同期为15.2%）[32] - 近期收购贡献了约400个基点的收入同比增长（第二季度及上半年）[3] 员工数据 - 截至2025年6月30日，公司总员工数达343,800人，较第一季度和去年同期均增加7,500人[8] - 自愿离职率（技术服务）为15.2%，低于2025年第一季度的15.8%和2024年同期的13.6%[8] 资产负债表 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为17.96亿美元，较2024年底减少19.5%（22.31亿美元）[30] - 截至2025年6月30日，公司总资产为201.64亿美元，负债总额为48.76亿美元，股东权益为152.88亿美元[30] - 截至2025年6月30日，公司净现金为12.16亿美元，较2024年底减少1.19亿美元[38]

财报预期 - 公司将于2025年7月30日公布第二季度财报 市场普遍预期每股收益为1.26美元 近30天未调整 较去年同期增长7.69% [1] - 公司预计第二季度营收在51.4亿至52.1亿美元之间 同比增长5.9%-7.4% 按固定汇率计算增长5%-6.5% [1] - 市场预期第二季度营收为51.9亿美元 同比增长7.06% [2] 历史表现 - 过去四个季度公司每股收益均超市场预期 平均超出幅度达6.38% [2] 增长驱动因素 - 客户群扩大和强劲的合同储备支撑业绩 第一季度获得价值超5亿美元的巨额合同 [3] - 人工智能投资(如Neuro IT Ops和Flowsource平台)推动增长 客户采用AI自动化提升运营效率 [4] - 跨行业的生成式AI需求增长(金融服务/医疗/制造业) 在欺诈检测/医学影像/预测性维护等领域创造机会 [5] - NextGen计划提升运营效率 [5] 战略合作 - 合作伙伴网络包括Google Cloud/Pegasystems/欧姆龙等 第二季度可能推动增长 [7] - 2025年5月与Pegasystems深化合作 利用Pega Blueprint增强AI服务 加速云转型 [8] - 2025年6月联合Google Cloud推出AI驱动的自主客户互动解决方案 [9] - 2025年4月与欧姆龙合作整合IT与运营技术 实现制造业数字化转型 [10] 行业挑战 - 宏观经济压力及部分行业成本优化抑制营收增长 科技板块整体疲软及美国关税政策加剧压力 [6] 发展前景 - 客户群扩张和AI解决方案有望持续推动营收增长 [11]