文章核心观点 - 电信行业有很多优秀派息股，T-Mobile作为行业内较新的派息股，可能是长期股息投资者的最佳选择 [1] 分组1：T-Mobile股息情况 - T-Mobile去年9月开始派息，一年后首次提高股息，从明年12月起股东每季度将获得每股0.88美元，较原股息提高35%，管理层承诺未来数年股息将实现两位数增长 [1] - T-Mobile股息在资本回报中占比小，第一年派息约30亿美元，即便提高35%，明年也仅派息约40亿美元 [5] - 管理层目标是股息占自由现金流的比例达到20%左右，若2027年自由现金流约185亿美元，总股息支付约46亿美元，未来两年股息将每年增长约10% [6] 分组2：T-Mobile现金流情况 - 自2020年与Sprint合并后，T-Mobile为股东带来大量自由现金流增长，从当年的32亿美元增至去年的136亿美元，未来三年预计将攀升至180 - 190亿美元 [2] - T-Mobile通过持续执行超预期，使自由现金流增长至接近竞争对手水平，如实现超80亿美元的合并协同效应，高于2021年设定的75亿美元目标，且网络整合提前一年完成 [2] 分组3：T-Mobile投资策略与业务发展 - T-Mobile的频谱组合使其在FCC拍卖中能更具策略性出价，可专注于5G网络建设，其5G网络覆盖领先于AT&T和Verizon [3] - T-Mobile在固网资产上投资少于AT&T和Verizon，采用租赁模式保持低资本支出，但有持续成本，其无线和家庭互联网用户增长快于竞争对手，目标是到2027年拥有1200万家庭互联网用户 [3][4] 分组4：T-Mobile资本回报与股价情况 - 管理层预计到2027年将产生800亿美元“累计现金灵活性”，其中500亿美元用于资本回报计划，主要是股票回购 [5] - T-Mobile股票定价高于AT&T和Verizon，企业价值与EBITDA比率为12，高于AT&T的6.8和Verizon的8.8，但因其EBITDA和自由现金流增长强劲，溢价合理，对耐心投资者有吸引力 [7]