文章核心观点 - Nutanix年初至今表现优于行业和同行，但存在估值过高、销售周期拉长和运营费用增加等问题，目前评级为持有，投资者需等待更有利的切入点 [1][2][9] 公司表现 - Nutanix年初至今股价回报率达26.2%，跑赢Zacks计算机与科技板块23.4%的涨幅，也超过行业9.2%的涨幅及同行表现 [1] - Unisys年初至今涨幅为0.2%，Evolv Technologies和Cerence分别下跌19.7%和86.3% [1] 客户与营收 - 2024财年约76%成为Nutanix客户18个月或更久的终端客户进行了重复购买，显示出客户忠诚度高 [2] - 2024财年公司总营收21.4亿美元，其中93.8%来自订阅业务 [2] 估值情况 - Nutanix股票被高估，价值评分为F，其未来12个月市盈率为178.5倍，高于Zacks计算机与科技板块的26.83倍 [2][3] 创新举措 - Nutanix专注于Nutanix云平台的新版本发布和增强，以助力长期机遇并成为现代应用和数据管理平台的领导者 [4] - 公司扩大与戴尔科技的合作，推出Dell XC Plus和Dell PowerFlex等创新产品 [4] - 公司推出GPT-in-a-Box、Nutanix Data Services for Kubernetes和Nutanix Kubernetes Platform等产品 [4] - Nutanix宣布与英伟达合作，助力企业轻松采用生成式AI [5] - Nutanix云集群使工作负载能在私有云和公共云之间无缝运行，同时提高自动化程度并减少对昂贵专有解决方案的依赖 [5] 销售与成本问题 - 2024财年Nutanix的“落地并拓展”收入因销售周期拉长而受到影响，第四财季平均合同期限为3.1年，比第三财季长0.1年 [6] - 公司客户群虽在增加，但主要由大交易构成，导致时间和结果的可变性 [6] - 公司针对大型企业进行销售面临成本高、竞争大、价格压力大、定制挑战和销售完成可预测性低等问题 [7] - 2024财年公司运营费用为15.1亿美元，较2023财年增长7%，研发和销售营销费用分别增长19%和6%，可能对2025财年利润产生负面影响 [7] 2025财年展望 - 2025财年Nutanix营收预计在24.35 - 24.65亿美元之间，中点同比增长14%，Zacks共识预期为24.5亿美元，同比增长14.24% [8] - 公司预计非GAAP运营利润率在15.5 - 17%之间 [8] - 2025财年盈利共识预期为每股1.40美元，较过去30天上涨2.9%，同比增长6.87% [8] - 公司预计自由现金流在5.4 - 6亿美元之间，中点自由现金流利润率为23% [8] 投资建议 - 宏观经济挑战、估值过高、销售周期拉长和运营费用增加是投资者的担忧因素 [9] - Nutanix目前Zacks评级为3（持有），投资者应等待更有利的切入点 [9]