文章核心观点 - 摩根大通分析师将Ciena Corporation评级从增持下调至中性，目标价65美元，因其当前估值忽略限制每股收益上行的关键因素 [1] 行业情况 - 2025年美国电信运营商资本支出增长前景平淡，国际电信运营商复苏滞后 [2] - 北美电信运营商资本支出下降8% [2] 公司情况 - Ciena电信业务收入较疫情前水平低9%，难以显著超越行业趋势 [2] - 分析师预计2025财年收入增速与6%-8%的长期增速一致，因电信支出受限 [3] - 本月Ciena批准从2025财年开始的三年股票回购计划 [3] - 投资者可通过SPDR S&P电信ETF和iShares美国电信ETF持有该公司股票 [3] 股价表现 - 周一Ciena股价下跌3.93%，至64.07美元 [4]