文章核心观点 - 巴菲特长期持有的Visa公司股票值得关注，虽股价已涨且面临监管调查，但市盈率合理，仍具投资价值 [1][5] 巴菲特选股标准 - 巴菲特投资公司时会考虑多种因素，其中经济护城河是重要因素之一 [2] Visa公司经济护城河 - Visa拥有强大经济护城河，其市场份额高，至少控制美国信用卡市场一半份额，行业高度集中 [2] - Visa主导地位带来两大关键优势，网络产生的数据比竞争对手总和还多，且商业模式轻资产，规模越大盈利能力越强 [3] - Visa凭借市场地位和规模优势积累了多数公司难以企及的经济护城河 [4] Visa公司股价与投资价值 - 巴菲特2011年以约每股40美元价格买入Visa股票，如今股价超270美元，但市盈率仅29倍，与标普500指数整体相当，无溢价 [5] Visa公司面临的挑战 - 美国司法部宣布对Visa进行反竞争行为调查，指控其自2012年起人为抬高商户收费并阻碍金融科技公司竞争 [5] - Visa过去几十年多次面临诉讼，但未被撼动市场地位，罚款仅对财务结果有暂时影响 [5]