文章核心观点 1. 沃尔格林联盟(Walgreens Boots Alliance)和西联汇款(Western Union)这两家公司的股价在过去一年内大幅下跌,目前股息收益率较高,值得关注 [1][2][5] 2. 沃尔格林联盟面临的主要挑战包括: - 药品福利管理公司(PBM)垄断市场,沃尔格林联盟没有自己的PBM业务,难以获得稳定利润 [3][4] - 向主要医疗服务提供商转型的尝试失败,录得巨额减值 [3][4] 3. 西联汇款面临的主要挑战包括: - 新兴汇款服务提供商如Remitly和Wise快速抢占市场份额,价格竞争加剧 [5][6][7] - 公司难以维持或提高股息支付 [6] 沃尔格林联盟 - 公司在过去几年中营业利润率从正转负,主要原因是缺乏自己的PBM业务,难以从规模优势中获益 [2][3] - 公司向主要医疗服务提供商转型的尝试失败,录得巨额减值 [3][4] - 公司目前股价仅为预期未来收益的4.6倍,但由于缺乏应对PBM垄断的明确计划,收益和股息可能继续下降 [4] 西联汇款 - 公司收入在2022年上半年同比下降4%,主要是为了应对新兴竞争对手的价格竞争而不得不提高汇率优惠 [5][6] - 新兴汇款服务提供商如Remitly和Wise正快速抢占市场份额,西联汇款的利润空间受到挤压 [6] - 公司自2021年以来未曾提高季度股息,未来很难增加股息支付 [6] - 公司目前股价仅为预期未来收益的6.7倍,但面临新竞争对手的压力可能会进一步加大 [7]