文章核心观点 - Deckers Outdoor股票今年上涨95%，基本面强劲，未来有望继续上涨，值得买入 [1][14] 公司概况 - 公司除标志性UGG羊皮靴品牌外，还拥有Teva等小鞋类品牌，2012年以110万美元收购Hoka，当时该品牌年销售额约300万美元 [3] - Hoka今年销售额有望超20亿美元，是公司过去五年股票回报率达584%的重要原因，其独特功能性设计和缓震方式受专业跑步者认可 [4] 财务表现 - 2025财年第一季度（截至6月30日）公司营收增长22%，Hoka品牌增长30% [5] - 第一季度每股收益4.52美元，增长88%，得益于Hoka鞋类高端定价带来的销售组合转变和毛利率大幅提高，UGG品牌销售额同比增长14%，平衡了Teva和Sanuk等小品牌的波动 [6] - 公司预计全年净销售额达47亿美元，增长10%，预计2025年每股收益增长2%-5%，考虑到供应链和仓库产能的资本支出增加 [7] - 公司资产负债表稳健，现金头寸14亿美元，无金融债务，第一季度回购1.52亿美元股票，剩余授权回购金额7.9亿美元 [8] 行业对比与机会 - 其他鞋类和服装行业领导者如耐克和露露乐蒙因消费者需求疲软出现销售放缓，为公司抢占市场份额提供机会 [9] - 公司有机会继续拓展国际市场，进入包括服装在内的新产品类别，利用品牌影响力和忠实客户群体 [10] - 公司投资吸引力在于多元化，除Hoka品牌外，UGG的新品牌如Koolaburra或Ahnu有增长潜力，公司有望从专注鞋类向生活方式产品组合转变，利于盈利和股价提升 [11] 估值分析 - 基于全年每股收益共识估计，公司股票远期市盈率为30倍，虽高于耐克的29倍和露露乐蒙的19倍，但考虑财务实力，估值合理，与Hoka的竞争对手On Holding的51倍市盈率相比，公司股票更具性价比 [12] 综合展望 - 公司股票值得买入评级，虽股价不会直线上升，但只要宏观经济条件稳定，长期有望为股东带来正回报，适合多元化投资组合 [14]