公司表现与股价波动 - Realty Income的股价在2022年8月15日达到历史新高67美元，随后因利率上升在2023年10月30日跌至三年低点43.67美元 [1] - 随着市场预期利率下降，公司股价回升至接近62美元 [2] - 公司股价目前为62美元，对应去年调整后FFO的16倍市盈率 [7] 利率对REITs的影响 - 低利率环境下，REITs更容易获得低成本融资购买物业，同时固定收益投资吸引力下降 [4] - 利率上升会增加REITs购买新物业的成本，并导致部分租户关闭业务或放弃租赁 [5] - 美联储在2023年9月首次降息，未来可能进一步降息，这将推动投资者回归REITs和高股息股票 [2] 公司业务与财务表现 - Realty Income拥有15,450处物业，覆盖美国、英国和欧洲，租户超过1,500家，涉及90个行业 [5] - 公司过去30年保持96%以上的出租率 [5] - 自1994年IPO以来，公司已127次提高月度股息，目前远期股息收益率为5.1% [6] - 2013-2023年，公司调整后FFO年复合增长率为5.1% [7] 主要租户动态 - Walgreens和Dollar Tree分别是公司第二和第三大租户，2023年合计贡献7.1%的年化租金 [9] - Walgreens计划关闭约8%的门店，Dollar Tree计划关闭至少12%的Family Dollar门店 [9] - 公司最大租户Dollar General计划新开数百家门店，可能抵消Walgreens和Dollar Tree的影响 [10] 未来展望 - 利率下降可能推动公司股价重回历史高点67美元甚至更高 [11] - 即使股价达到67美元，公司仍将保持17倍去年调整后FFO的市盈率和4.7%的远期股息收益率 [11]