文章核心观点 - 大湖疏浚与码头公司受益于新造船计划和疏浚服务需求,但成本增加和商品价格波动阻碍其前景;行业内其他公司也受益于市场趋势和公共建设项目需求 [1][2] 公司优势 战略新造船计划 - 专注新造船计划提升项目表现,通过船队现代化在竞争市场中发展 [3] - 新交付6500立方码容量的耙吸挖泥船“加尔维斯顿岛号”提升近期营收,预计巩固未来前景 [4] - 另一艘“阿米莉亚岛号”正在建造,预计2025年下半年交付,可用于海滩和海岸线修复项目 [4] 强劲投标市场 - 自2024年初受益于强劲投标市场,主要受美国陆军工程兵团87亿美元预算推动,预计下半年持续 [5] - 2024年上半年疏浚积压订单达8.079亿美元,其中85%为资本项目,还有2.731亿美元低投标和待授标选项 [6] 持续合同中标 - 国内疏浚业务强、设备利用率高和项目执行好,获大量合同提升积压订单和未来营收可见性 [7] - 近期获3.423亿美元疏浚合同,最大项目为德克萨斯州萨宾 - 内奇斯项目,价值2.191亿美元 [7] - 2024年8月获2.562亿美元疏浚合同,最大项目为阿拉巴马州莫比尔港加深拓宽项目,价值6590万美元 [8] 公司增长阻碍 高成本与费用 - 因市场不确定性面临成本和费用结构膨胀,主要由于股票薪酬和员工福利费用增加 [9] - 2024年上半年一般及行政费用从2750万美元增至3230万美元,影响盈利前景 [10] 商品价格风险 - 受市场风险影响,尤其是柴油燃料价格波动,可能损害国内疏浚合同现金流 [10][11] 其他公司情况 EMCOR - 受益于大型和增长市场领域项目组合和管道强劲,特种承包服务需求旺盛 [12] - 2024年第二季度未完成订单接近90亿美元创纪录水平,项目管道保持强劲 [12] Granite - 专注本土市场和最佳价值项目,采用协作交付方法识别和降低项目风险 [13] - 2024年第二季度末最佳价值项目占总承诺和授标项目的42%或23亿美元,同比增加9800万美元 [13] MasTec - 受益于油气业务贡献,项目活动水平高,强大积压订单和战略投资使其适应全球基础设施需求 [13] - 2024年6月底18个月积压订单达133亿美元,环比增长3.9%,预计2025年及以后营收和盈利两位数增长 [13]