公司表现与行业对比 - AT&T在过去一年中股价上涨48.3%，表现优于行业平均的44.5%，并超越同行Verizon Communications Inc. (VZ)，但落后于T-Mobile US, Inc. (TMUS) [1] 增长驱动因素 - AT&T受益于5G技术的快速发展，公司已推出基于移动5G、固定无线和边缘计算的5G政策框架，计划部署全国范围的移动5G网络，并在城市密集区域使用毫米波频谱，在郊区和农村地区使用中低频段频谱 [2] - 公司通过收购中频段频谱（C-Band）进一步优化覆盖范围，预计5G生态系统的演进将显著提升覆盖范围、速度和设备性能 [3] - 2024年第二季度，AT&T新增23.9万光纤客户，并计划到2025年底覆盖超过3000万光纤地点 [3] 技术战略与创新 - AT&T计划利用爱立信（Ericsson）技术在全国范围内部署商用规模的开放式无线接入网络（Open RAN），以提高运营效率并构建更强大的网络基础设施生态系统 [4] - Open RAN架构将促进供应商之间的健康竞争，降低对单一制造商的依赖，提供更多灵活性、降低成本，并通过避免依赖非美国供应商（如华为）来降低安全风险 [4] - 公司计划到2026年底将70%的无线网络流量迁移至开放式平台，并从2024年开始与爱立信合作运营完全集成的Open RAN站点，逐步在整个无线网络中扩展Open RAN环境 [5] 财务与市场挑战 - 尽管无线业务表现强劲，但AT&T的传统服务业务持续下滑，主要由于来自互联网协议语音服务提供商和有线电视公司三重播放服务的竞争压力 [6] - 高速互联网收入因传统数字用户线路（DSL）的衰退、简化定价和捆绑折扣而收缩，公司通过提供折扣、赠品和现金返现吸引客户，导致利润率压力上升 [6] - 公司对2024年的展望较为保守，预计调整后每股收益在2.15至2.25美元之间，主要由于基础设施升级的高额投资对利润率的影响 [6] 盈利预测与市场情绪 - 2024年AT&T的盈利预测在过去一年中下调11.9%至2.22美元，2025年的盈利预测也下调8.6%至2.35美元，显示出市场对股票的悲观情绪 [7] 总结与展望 - AT&T通过持续投资基础设施和引领新技术，有望缩小数字鸿沟并提升全国范围内的连接水平，这将推动后付费用户增长并提高移动服务业务的每用户平均收入 [8] - 然而，无线市场的饱和和价格战削弱了公司的盈利能力，盈利预测的下调进一步反映了市场对其增长潜力的怀疑 [9]