文章核心观点 - 预计T-Mobile 2024年第三季度业绩良好，增长受无线服务收入推动，虽估值较同行高但有成长潜力 [1][2][3] 业绩预期 - 预计公司10月底公布2024年第三季度财报，每股收益2.44美元，同比增长超30%，营收201亿美元，同比增长约4%且符合市场共识预期 [1] 用户增长 - 2024年第二季度后付费电话净增77.7万连接数创二季度纪录，预计第三季度净增仍相对强劲 [2] - 凭借5G中频段频谱部署，公司在美国无线行业净客户新增份额更高 [2] - 9月中旬iPhone 16系列发布或助力公司新增用户，首周销售情况好于去年，客户倾向高端机型 [2] - 公司利用Sprint交易获得的多余频谱拓展固定无线宽带业务，上季度新增40.6万用户，行业领先，总无线宽带用户约560万 [2] 财务表现 - 公司股价年初至今上涨约35%，跑赢同期上涨约22%的Verizon股票 [1] - 过去4年公司股票回报率不稳定，2021年为 -14%，2022年为21%，2023年为15% [3] - 预计公司自由现金流将增长至166 - 170亿美元 [3] - 公司市盈率约为24倍，高于同行AT&T和Verizon，估值较贵，目标股价为每股184美元，较当前市场价低约10% [3] 竞争优势 - 公司是美国第三大无线运营商，5G中频段频谱在速度和覆盖上平衡好，优于对手初期聚焦的毫米波频谱 [1][2] - 公司传统上以客户友好政策和价值定价著称，5G部署后网络覆盖广且速度快，有望比对手增长更快 [3] - 公司停用Sprint旧塔并完成两网络整合，盈利能力有望提升 [2] - 年初提价和用户转向高端套餐或推动本季度单用户收入增长 [2]