文章核心观点 - 因面临激烈竞争、商品销售总额可见度低、市场份额持续流失及利润率压缩风险，高盛分析师将Etsy评级从“中性”降至“卖出”，目标价从70美元下调至45美元 [1] 公司情况 - 今年以来Etsy股价下跌约38% [1] - 公司商品销售总额下降时间超预期，难以实现持续正增长 [2] - 预计未来几年Etsy市场在全球（除中国）电商销售中的份额将继续流失，自下而上分析显示活跃买家增长乏力，自上而下分析显示行业成熟且竞争加剧 [3] - 尽管股价下跌，但由于中期共识预期可能进一步下调，风险回报仍不利 [4] - 周二发布消息时，Etsy股价上涨2.6%，至50.94美元 [4]