文章核心观点 - Rocket Lab USA是市场上最具潜力的太空股之一 虽为投机性股票 但有望在未来几年将小额投资增值 [1][2] 公司业务 - 主要产品为部分可重复使用的Electron轨道火箭 可将约300公斤的较小有效载荷送入太空 过去七年已成功发射53次 客户包括NASA等 [3] - 与SpaceX的Falcon 9相比 Electron单次发射成本约750万美元 远低于Falcon 9的6700万美元 适合发送较轻货物的公司 还可分散大载荷发射风险 [4] - 预计2025年推出的Neutron火箭最大容量达15公吨 将超越Falcon 9 [5] 公司增长情况 - 过去三年公司年度发射次数增加 但调整后的EBITDA利润率恶化 净亏损扩大 2024年上半年 营收同比增长70%至1.99亿美元 调整后的EBITDA利润率改善至 -22% 净亏损同比收窄 [5][6] - 分析师预计公司全年营收将增长74%至4.25亿美元 调整后的EBITDA利润率为 -23% 2024 - 2026年 营收复合年增长率为45% 到最后一年调整后的EBITDA利润率将转正 [7] - 基于估计 公司股票按明年销售额的8倍估值合理 二季度末资产负债表上有4.97亿美元现金等 债务权益比为1.6 有足够空间扩大生产 [8] 公司长期催化剂 - 公司成功的Electron发射吸引关注 8月为NASA的火星任务运送两颗研究卫星 10月初获NASA额外研究合同 用于首次从火星取回岩石样本至地球 [9] - 9月获得为Kinéis部署25颗卫星星座的新合同 首批发射将于2024年底开始 [10] - 新合同有望使公司成为SpaceX的主要竞争对手 比其他SPAC支持的太空探索同行更具持久力 [11]