文章核心观点 - 公司将于10月18日公布2024年第三季度财报，虽有业务多元化等积极因素，但当前经营环境具挑战性，资产质量恶化，盈利或受影响，近期股价下跌，投资者应远离其股票 [1][15][16][17] 财报公布时间 - 公司定于10月18日开盘前公布2024年第三季度财报 [1] - 公司部分同行Navient和OneMain Holdings定于10月30日公布季度数据 [1] 二季度表现 - 公司主要收入来源净融资收入同比下降5%，因资金和存款成本上升拖累营收，贷款损失拨备增长7% [1] 三季度盈利预期 - 过去一周，Zacks共识预期盈利下调1.8%至55美分，较上年同期下降33.7% [1] - 预计贷款损失拨备大幅增加将损害公司盈利 [1] 盈利预期修正趋势 - 过去60天，Q1和Q2盈利预期分别下调43.88%和27.68% [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度的盈利均超过Zacks共识预期，平均超出幅度为24.71% [3] 营收预期 - 预计消费者贷款需求稳定将支撑公司营收，销售额共识预期为20.6亿美元，意味着增长4.8% [4] 影响三季度财报的主要因素 净融资收入 - 三季度消费者贷款需求稳定，汽车贷款需求疲软，9月美联储降息50个基点使贷款情况略有改善，虽资金和存款成本仍高，但预计对净融资收入有积极影响 [5] - Zacks共识预期净融资收入为15亿美元，同比下降1.8%；公司估计为15.6亿美元 [5] 净息差 - 公司预计净息差将从2024年第二季度的3.3%在5 - 15个基点的低端区间扩大 [6] 其他收入 - 保险保费和服务收入Zacks共识预期为3.444亿美元，同比增长7.6%；公司估计为3.347亿美元 [6] - 抵押贷款和汽车贷款净收益Zacks共识预期为570万美元，增长42.8%；公司估计为490万美元 [6] - 总其他收入Zacks共识预期为5.521亿美元，同比增长26.9%；公司估计为5.178亿美元 [6] 费用 - 过去几个季度公司费用持续上升，三季度因推出产品和拓展业务领域，整体成本可能仍较高 [6] - 公司估计非利息费用为12.9亿美元，同比增长5% [7] 资产质量 - 三季度公司资产质量预计恶化，首席财务官警告借款人信用状况恶化，零售汽车贷款业务逾期情况增加 [7] - 7月和8月，公司逾期率比预期高约20个基点，零售汽车业务净冲销率比预期高10个基点 [8] - 预计未来几个月净冲销率将进一步上升，贷款损失拨备预计同比增长16%至5.892亿美元 [8][9] 盈利预测模型 - 公司盈利超出预期的可能性较低，因其Earnings ESP为+2.44%，但Zacks排名为4（卖出） [10] 股价表现与估值 - 三季度公司股价因资产质量问题下跌10.2%，而行业上涨6.2%，同行表现更好 [11] - 公司股票当前12个月滚动市净率为0.94倍，低于行业的1.28倍 [12] - 与同行相比，公司股票较OneMain Holdings有折扣，但比Navient贵 [14] 投资论点 积极因素 - 作为领先的汽车贷款提供商，随着美联储暗示降息，消费者贷款需求上升，公司将受益 [15] - 业务多元化战略支持营收增长，已拓展至抵押贷款、财富管理和在线经纪业务，并推出AI平台 [15] 消极因素 - 当前经营环境具挑战性，资产质量恶化将影响盈利能力，预计2024年贷款损失增加 [16] - 零售汽车净冲销率预计升至约2.1%，综合净冲销率预计在1.45 - 1.5%之间 [16] 最终建议 - 投资者应关注公司管理层对资产质量和应对经营环境的评论，以及对降息受益的看法 [17] - 近期挑战可能影响公司财务状况，盈利预期下降且估值不佳，投资者应远离公司股票 [17]