文章核心观点 - 天然气分销行业需求增长带来机遇，但面临基础设施老化、投资成本上升和竞争等挑战，部分公司有望受益于产量增加和投资，行业短期前景不佳但有长期增长潜力 [1][2][5] 行业概况 - 天然气分销公司将天然气从产区输送到美国数百万消费者手中，Zacks公用事业天然气分销行业的公用事业公司通过地下管道网络提供服务 [1] - 页岩革命使天然气产量大幅增加，清洁燃烧特性推动各客户群体对天然气的需求，美国有3353万亿立方英尺天然气，260万英里管道网络用于分销 [2] - 行业主要担忧是基础设施老化、利率上升导致的管道升级和维护投资成本增加，以及其他清洁能源的竞争 [2] 行业影响因素 利率下降 - 美联储多次加息使基准利率升至5.25 - 5.50%，对公用事业运营商产生不利影响，近期首次降息50个基点至4.75 - 5%，资本密集型国内公用事业公司将受益 [3] 短期产量下降 - 美国能源信息管理局（EIA）短期能源展望显示，2024年国内干天然气产量因墨西哥湾地区减产低于2023年水平，2024年液化天然气（LNG）出口量与2023年持平，2025年随着新出口终端上线将增加，管道需发挥重要运输作用 [4] 新投资带来机遇 - 天然气清洁且供应广泛，美国1.87亿人使用，随着5个新LNG出口终端开发，对管道服务需求将增加，项目完成后到2025年出口能力将增加97亿立方英尺/日 [5] - 美国家庭和企业对天然气需求持续增长，天然气公用事业公司每年投资330亿美元提高系统可靠性，显示行业长期增长潜力 [5] 行业前景与表现 行业排名 - Zacks行业排名显示行业短期前景不佳，Zacks公用事业天然气分销行业在250个Zacks行业中排名第189，处于后24%，自2024年7月31日以来，2024年盈利预期下降0.28% [6] 市场表现 - 过去一年，天然气分销行业表现逊于Zacks标准普尔500综合指数和公用事业板块，行业股票上涨24.5%，公用事业板块上涨28.8%，标准普尔500指数上涨34.5% [7] 估值情况 - 行业常用EV/EBITDA比率估值，当前行业滚动12个月EV/EBITDA为11.45倍，低于标准普尔500指数的19.4倍和板块的15.91倍，过去五年最高14.3倍，最低9.08倍，中位数10.31倍 [8] 关注的天然气分销公司 Atmos Energy - 位于得克萨斯州达拉斯，从事受监管的天然气分销和储存业务，2023财年投资28亿美元，2024财年计划投资31亿美元加强基础设施，每年可运输超80亿立方英尺可再生天然气 [11] - 当前股息收益率2.3%，高于Zacks标准普尔500综合指数的1.49%，过去90天2024和2025财年盈利预期分别上调0.9%和0.6%，股票当前Zacks排名为2（买入） [12] UGI Corporation - 位于宾夕法尼亚州普鲁士王市，在美国和国际从事受监管的天然气分销和储存业务，2024 - 2027财年计划资本投资37 - 41亿美元 [14] - 当前股息收益率6.06%，过去90天2024和2025财年每股盈利预期分别上调0.3%和0.9%，股票当前Zacks排名为2（买入） [14] MDU Resources - 位于北达科他州俾斯麦，为客户提供增值自然资源产品和相关服务，剥离建筑材料子公司后专注能源交付业务，2024 - 2028年计划资本投资27.6亿美元加强天然气分销业务 [17] - 当前股息收益率1.8%，过去90天2024和2025年每股盈利预期分别上调1.9%和2.4%，股票当前Zacks排名为3（持有） [17] New Jersey Resources - 位于新泽西州沃尔，为不断扩大的客户群提供可靠能源服务，鉴于盈利增长机会和高股本回报率，是公用事业板块的可靠投资选择，2024和2025财年资本支出预计分别为4.9 - 5.8亿美元和4.95 - 6.75亿美元 [18] - 当前股息收益率3.91%，过去90天2024财年盈利预期上调0.3%，股票当前Zacks排名为3（持有） [18]