文章核心观点 - ResMed公司口罩业务因产品持续开发表现强劲，SaaS业务受益于战略收购，数字健康技术投资有望推动未来增长，但债务负担加重和宏观经济压力令人担忧；过去一年公司股价涨幅69.8%，跑赢行业和标普500指数；公司市值351亿美元，盈利收益率3.8%超行业，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率4.5% [1] 有利因素 口罩销售强劲 - 产品持续开发推动公司全球领先的口罩业务增长，2024财年口罩及其他业务收入较2023财年增长14% [2] - 美国口罩及配件业务增长强劲，再供应计划由数字健康生态系统驱动，公司还推出新一代口罩AirFit F40 [2] - 国际市场上，公司专注于开发、推出和扩大直接推广及订阅计划 [2] 战略协议推动SaaS业务 - SaaS业务补充公司核心睡眠呼吸暂停和呼吸护理业务的软件和设备解决方案，公司通过战略收购提升SaaS收入 [3] - 截至第四财季末，SaaS业务受益于德国MEDIFOX DAN品牌及美国HME SaaS业务增长 [3] - 公司对Brightree等数字健康技术品牌进行大量投资，预计SaaS解决方案组合实现可持续有机增长，并通过管理相关能力提升运营费用杠杆 [3] 数字健康潜力大 - 公司两款面向全球客户的软件产品AirView和myAir完全基于云端，目前正投资人工智能驱动能力及相关产品 [4] - 公司在AirView生态系统推出产品，未来将在该系统引入新的人工智能驱动辅导功能，早期测试反馈积极 [4] 不利因素 债务水平上升 - 截至2024年6月31日，公司长期债务6.973亿美元，现金及现金等价物仅2.384亿美元，高债务会带来高利息支付及违约风险 [5] 宏观经济形势严峻 - 全球宏观经济状况，特别是中东冲突带来的逆风及不利的汇率波动，可能影响公司运营结果 [5] - 全球经济环境下滑可能导致公司产品需求下降、销售减少、价格降低、报销率降低及运营成本增加 [5] 股票估计趋势 - 过去30天，Zacks对公司2025财年每股收益的共识估计提高1.1%至9.02美元 [6] - Zacks对公司2025财年营收的共识估计为50.3亿美元，较上年报告数字增长7.4% [6] 其他顶级股票 菲布罗动物保健（PAHC） - 该公司评级为Zacks Rank 1（强力买入），2025财年收益预计增长31.9% [7] - 过去一年，其股价飙升109%，跑赢行业；过去四个季度中，三个季度收益超Zacks共识估计，平均惊喜率4.1% [7] 海莫尼蒂克斯（HAE） - 该公司评级为Zacks Rank 2，2025财年收益预计增长15.4%，高于行业的11.7% [7] - 过去一年，其股价下跌16.8%，落后于行业；过去四个季度中，三个季度收益超预期，平均惊喜率3.5% [7] 波士顿科学（BSX） - 该公司评级为Zacks Rank 2，2024年收益预计增长17.1%，高于行业的11.7% [8] - 过去一年，其股价飙升72.5%，跑赢行业；过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率7.2% [8]