文章核心观点 - 文章介绍了必和必拓（BHP）2025财年第一季度各产品的生产、价格情况，以及项目进展、同行表现和股价表现等信息 [1][2][6] 产品生产情况 铁矿石 - 2025财年第一季度产量同比增长2%至6460万吨，归因于西澳铁矿石（WAIO）产量增加 [1] - 萨马科（Samarco）本季度产量增长4%，因4号球团厂提前恢复生产 [1] - 2025财年铁矿石产量指导维持在2.55 - 2.655亿吨，WAIO产量预计在2.5 - 2.6亿吨（100%基准下为2.82 - 2.94亿吨） [1] 铜 - 2025财年第一季度产量同比增长4%至47.6万吨 [2] - 埃斯孔迪达（Escondida）产量同比增长11%，潘帕诺特（Pampa Norte）产量下滑23%，斯彭斯（Spence）产量下降13% [2] - 南澳铜矿产量为7.3万吨，比上一财季高2%，普罗米希尔（Prominent Hill）产量因小问题降低，已解决 [3] - 安塔米纳（Antamina）铜产量增长12%至3.6万吨，公司预计2024财年铜产量在184.5 - 204.5万吨 [3] 镍 - 本财年第一季度产量同比下降3%至1.96万吨，因2024年10月起暂时暂停镍西业务 [4] - 从2025年1月起，公司计划每年投资约3亿美元维持业务，以便市场反弹时重启 [4] 煤炭 - 本季度动力煤产量同比增长2%至370万吨，炼焦煤产量为450万吨，同比下降19% [5] - 剔除2024年4月2日剥离矿山的产量，炼焦煤产量同比增长20% [5] - 2025财年炼焦煤产量指导为1650 - 1900万吨，动力煤为1300 - 1500万吨 [5] 产品价格情况 - 本财年第一季度，铁矿石平均实现价格同比下降18%至每吨80.10美元 [6] - 铜价上涨17%至每磅4.24美元，镍均价为每吨16359美元，同比下降20% [6] - 动力煤价格同比下跌1%至每吨124.32美元，炼焦煤价格下降9%至每吨214.86美元 [6] 项目与收购情况 - 2024年7月，公司与伦丁矿业（Lundin Mining）同意联合收购菲洛公司（Filo Corp），并成立50/50合资企业推进项目 [7] - 2024财年公司开始建设詹森二期钾肥项目，本财年第一季度完成4%，詹森一期已完成58% [7] - 2025财年钾肥相关运营支出预计约3亿美元 [7] 同行表现情况 淡水河谷（Vale S.A.） - 2024年第三季度铁矿石产量约9100万吨，同比增长5.5%，为2018年第四季度以来最高 [8] - 2024年铁矿石产量指导为3.23 - 3.3亿吨，铜产量为8.59万吨，同比增长5.3%，预计产量在32 - 35.5万吨 [8] 力拓（Rio Tinto） - 2024年第三季度铁矿石产量同比提高1%至8410万吨（100%基准），九个月总产量同比下降1% [8] - 本季度铁矿石发货量同比增长1%至8450万吨（100%基准），预计2024年皮尔巴拉铁矿石发货量在3.23 - 3.38亿吨 [9] - 第三季度铜产量为16.8万吨，同比下降1%，预计2024年产量在66 - 72万吨，中点增长11.3% [9] 股价表现情况 - 公司股价一年内下跌0.7%，而行业增长3% [10] - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [11]