文章核心观点 - 耐克曾是股东的赚钱机器，但目前股价较三年前峰值下跌53%，虽面临挑战，但仍有投资价值，未来几年有望跑赢标普500指数 [1][6][7] 耐克面临挑战 - 2024财年（截至5月31日）营收近514亿美元，同比基本持平；2025财年第一季度营收下降10%，管理层撤回全年业绩指引，华尔街分析师预计2025财年销售额将下降7% [2] - 竞争激烈，On Holding和Deckers的Hoka等品牌在跑步者中取得巨大成功，在中国市场也面临本土品牌的激烈竞争 [2] - 缺乏产品创新，过度依赖经典系列产品，这些产品已失去吸引力，需推出更有吸引力的新设计 [3] - 疫情期间切断与部分关键批发合作伙伴的联系，专注直销渠道，消费者行为正常化后，失去了实体店的宝贵货架空间，需找到合适的分销策略 [3] 看好耐克的理由 - 新CEO埃利奥特·希尔曾在耐克任职32年，经验丰富，有望解决公司问题 [4] - 拥有强大的品牌护城河，其品牌经过数十年积累，产品受欢迎，营销活动具有变革性，未来仍将保持影响力 [4] - 股票估值较低，市盈率为24，处于历史低位，长期来看有望成为成功的投资 [5] 耐克的最终潜力 - 作为成熟企业，耐克已不具备20或30年前的增长空间，难以让投资者受益终身 [6] - 未来几年，该股票有望跑赢标普500指数，值得考虑纳入投资组合 [7]