行业整体展望 - 2025至2027年商品房销售额复合增速保守假设为0% [1] - 严控增量政策导致开发企业前期拿地不足 [1] - 存量房长期可能占据市场主导位置 [1] 龙头企业优势 - 龙头央企在融资 拿地和开发营建方面具有核心优势 [1] - 预计龙头央企将实现15%以上的销售额复合增长 [1] - 龙头企业盈利能力因房地产市场止跌回稳而明显增长 [1] 市场集中度变化 - 保利发展 华润置地和招商蛇口三大央企当前市场占有率为8.1% [1] - 预计2027年三大央企市场占有率可能达到12.3% [1] - 预计前五大房企市场占有率可能达到18%以上 [1] - 产业龙头集中度将进一步提升 [1]