可转债发行 - 公司“伟测转债”获证监会同意注册，代码“118055”[2] - 发行117,500.00万元伟测转债，117.50万手[3] 配售与认购 - 原股东优先配售788,463手，金额788,463,000元[4] - 公众投资者认购377,835手，金额377,835,000元[5] - 公众放弃认购8,702手，金额8,702,000元[5] 包销情况 - 保荐人包销8,702手，金额8,702,000元，比例0.74%[6] - 4月15日保荐人划转资金给发行人[6]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 伟测转债于2025年4月9日开始网上申购 预计上市首日价格在112.72 - 125.13元之间 中签率为0.0046% 建议积极申购 伟测科技营收自2019年稳步增长 但归母净利润先增后降 销售净利率和毛利率近期下降 费用率上升 [3] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 伟测转债（118055.SH）总发行规模11.75亿元 存续期6年 主体评级/债项评级为AA/AA 票面面值100元 票面利率逐年递增 到期赎回价格为票面面值110%（含最后一期利息） [3][9] - 初始转股价82.15元/股 转股期为2025年10月15日至2031年4月8日 正股伟测科技4月8日收盘价72.32元 转换平价88.03元 平价溢价率13.59% [3][13] - 下修条款为“15/30，85%” 有条件赎回条款为“15/30、130%” 有条件回售条款为“30、70%” 条款中规中矩 转债发行对总股本稀释率为11.16% 对流通盘稀释率为15.38% [3][13] - 募集资金净额用于伟测半导体无锡集成电路测试基地等项目 [3] 投资申购建议 - 参照可比标的及实证结果 考虑债底保护性、评级和规模吸引力 预计上市首日转股溢价率在35%左右 上市价格在112.72 - 125.13元之间 [3][15] - 预计原股东优先配售比例为68.34% 网上有效申购户数为806.69万户 平均单户申购金额100万元 网上中签率为0.0046% [16][18] 正股基本面分析 财务数据分析 - 伟测科技从事晶圆测试等业务 产品应用多领域 核心技术自主研发 获高端客户认可 [19] - 2019 - 2023年营收复合增速75.33% 2023年营收7.37亿元 同比增0.48% 归母净利润复合增速79.85% 2023年为1.18亿元 同比减51.57% [20] - 2021 - 2023年晶圆测试业务收入占比分别为55.63%、57.57%和60.08% 产品结构年际调整 其他业务占比稳定 [21] - 2019 - 2023年销售净利率分别为14.47%、21.62%、26.80%、33.20%和16.02% 销售毛利率分别为51.63%、50.58%、50.46%、48.57%和38.96% 销售、财务、管理费用率近期上升 [25] 公司亮点 - 汇聚优秀人才 核心团队成员平均从业超10年 核心技术自主开发并完善 [29] - 取得99项专利 关键测试技术指标达国际一流水平 与知名企业建立长期合作 [29] - 是集成电路封测领域“专精特新”小巨人企业 有细分领域技术优势 [29]

伟测转债发行 - 上海伟测半导体2025年4月10日主持伟测转债网上发行中签摇号仪式[1] - 伟测转债网上发行中签号码公布，含末5 - 10位数对应号码[1] - 伟测转债网上发行中签号码共386,537个[2] - 每个中签号码可认购1手（1,000元）伟测转债[2]

可转债发行 - 公司发行117,500.00万元可转换公司债券，117.50万手[9] - 原股东优先配售788,463,000.00元，占比约67.10%[2][10] - 网上公众获配386,537,000.00元，占比约32.90%，中签率0.00471648%[2][11] 申购情况 - 网上有效申购户数8,222,653户，数量8,195,448,187手[11] 认购缴款 - 网上投资者中签后2025年4月11日终前确保资金足额[5] 发行规则 - 认购不足70%公司和保荐人协商是否中止发行[5] - 不足部分保荐人包销，比例不超30%，最大35,250.00万元[6] 其他 - 网上投资者12个月内3次未足额缴款，6个月内禁申购[6] - 2025年4月10日摇号抽签，11日结果披露[12][13] - 伟测转债上市时间另行公告[14]

报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对伟测转债进行分析，认为其发行规模 11.75 亿元，债底保护一般，平价低于面值，预计上市价格 122 元左右，建议积极参与新债申购；公司是国内领先独立第三方集成电路测试企业，有技术研发、客户资源等优势，虽 2024Q1 - Q3 净利润下降，但营收增长，募投项目前景良好 [3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 伟测转债基本条款与申购价值分析 - 转债基本条款：伟测转债发行规模 11.75 亿元，债项与主体评级 AA/AA 级，转股价 82.15 元，截至 2025 年 4 月 3 日转股价值 97.24 元，发行期限 6 年，债底 97.72 元，若全部转股对总股本摊薄压力 12.56%，对流通股本摊薄压力 18.18% [3][12] - 中签率分析：截至 2025 年 4 月 3 日，前两大股东分别持股 30.87%、5.00%，前十大股东合计持股 61.12%，预计首日配售规模 65%左右，剩余网上申购新债规模 4.11 亿元，假设网上申购账户 750 - 850 万户，预计中签率 0.0048% - 0.0055% [4][14] - 申购价值分析：公司所处集成电路封测行业，截至 2025 年 4 月 3 日，PS(TTM)为 9 倍，市值 90.93 亿元，处于中等偏上水平，今年以来正股上涨 36.50%，股价弹性大，无股权质押；参考同行业转债，给予伟测转债上市首日 25%溢价，预计上市价 122 元左右，建议积极申购 [5][15] 伟测科技基本面分析 - 所处行业及产业链分析：公司是国内知名第三方集成电路测试服务企业，主营晶圆和芯片成品测试等，业务涵盖多种芯片类型、制程、尺寸及下游应用领域；行业处于产业链中游，上游测试设备国产化率待提升，全球集成电路行业规模增长，中国大陆是第一大市场，中国集成电路产业规模扩大，设计业占比首位，测试市场规模逐年扩大，“独立第三方测试服务”模式市占率提升，内资企业发展快 [16][21][22] - 股权结构分析：截至 2025 年 4 月 3 日，上海蕊测半导体科技有限公司持股 30.87%为控股股东，骈文胜持有蕊测半导体 51.54%股份，为实际控制人 [35] - 公司经营业绩：2024Q1 - Q3 营收 7.40 亿元，同比上升 43.62%，营业成本 4.86 亿元，同比上升 53.09%；主营业务毛利率逐年下降，2024Q1 - Q3 归母净利润 0.62 亿元，同比下降 30.81%；期间费用率下降，现金流回收有所下降 [38][39][41] - 同业比较与竞争优势：2024 年 1 - 9 月公司营收增长率和销售毛利率高于行业可比公司平均水平；公司是国内领先独立第三方集成电路测试企业，有技术研发、客户资源、地理位置、产能规模优势；截至 2025 年 4 月 7 日，PS（TTM）为 9 倍，估值处于同业中等偏上水平 [43][45][47] 募投项目分析 - 本次发行可转债募集资金不超 11.75 亿元，拟用于无锡集成电路测试基地项目、晶圆级及成品测试基地项目和偿还银行贷款及补充流动资金 [50] - 中国大陆集成电路测试市场需求前景广，独立第三方测试渗透率有提升空间，募投项目可扩充高端测试产能，符合国家战略方向，投资回售期分别为 8.94 年/7.19 年，IRR 分别为 16.43%/17.33%，前景良好 [50][51]

可转债发行 - 公司发行117,500.00万元可转换公司债券，每张面值100元，发行数量117.50万手[3][6] - 原股东优先配售比例为0.010322手/股，可优先配售上限总额117.50万手[8] - 公司现有总股本113,834,777股，全部可参与原股东优先配售[8] 时间安排 - 原股东优先配售股权登记日为2025年4月8日，优先配售认购及缴款日为4月9日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[16][19] - 网上向一般社会公众投资者发售时间为2025年4月9日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[27] - 2025年4月9日上交所进行申购配号，4月10日公布网上中签率[42][43] - 2025年4月10日进行摇号抽签，4月11日公布中签结果[44] - 2025年4月11日日终，中签投资者需确保资金账户有足额认购资金[46] - 2025年4月15日披露发行结果公告[49] 申购信息 - 一般社会公众投资者申购简称为“伟测发债”，申购代码为“718372”，最小认购单位1手，申购上限1,000手[11] - 投资者参与可转债网上申购只能用一个证券账户，T日申购时无需缴付申购资金[31][35] 发行规则 - 原股东优先认购和网上投资者申购数量合计不足发行总额70%时，公司协商是否中止发行[12][50] - 保荐人以余额包销方式承销，包销基数117,500.00万元，包销比例原则上不超30%，最大包销金额35,250.00万元[13][53] - 伟测转债不设持有期限制，上市首日可交易[14] - 网上投资者放弃认购的可转债由保荐人包销[48] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[48]

股东大会信息 - 2025年3月19日公告召开第一次临时股东大会通知[6] - 4月7日14:00现场会议召开，9:15 - 15:00网络投票[7] 参会情况 - 现场5名股东代表36,956,901股，占比32.4654%[8] - 网络130名股东代表2,876,187股，占比2.5266%[8] 议案情况 - 审议4项议案，含申请授信、担保额度预计[11] - 议案均有效通过[12]

会议信息 - 股东大会于2025年4月7日在上海浦东新区召开[2] - 出席股东和代理人135人，表决权占比34.9920%[2] - 公司董事、监事等出席，部分高管列席[4] 议案表决 - 《关于向银行申请2025年度综合授信额度的议案》同意比例99.7179%[5] - 《关于2025年度为子公司提供担保额度预计的议案》同意比例99.6998%[5] - 《关于延长发行可转换公司债券相关有效期的议案》同意比例超99.7%[5][6] - 5%以下股东对相关议案同意比例超97%[6]

可转债发行 - 拟发行可转债募集资金117,500.00万元，发行117.50万手（1,175.00万张）[6] - 每张面值100元，按面值发行[8] - 存续期限为2025年4月9日至2031年4月8日[10] 利率与付息 - 票面利率第一年0.10%，第二年0.30%，第三年0.60%，第四年1.00%，第五年1.50%，第六年2.00%[12] - 每年付息一次，到期归还未转股本金并支付最后一年利息[14] 转股相关 - 转股期限自2025年10月15日起至2031年4月8日止[22] - 初始转股价格为82.15元/股[24] - 特定条件下董事会有权提出转股价格向下修正方案[28] 赎回与回售 - 到期赎回按债券面值110%（含最后一期利息）赎回未转股债券[32] - 有条件赎回需满足特定股价条件或未转股余额不足3000万元[33] - 有条件回售在最后两个计息年度，特定股价条件下可回售[38] 股权与发行方式 - 股权登记日为2025年4月8日，原股东优先配售[41] - 每股配售0.010322手可转债，原股东可优先配售上限117.50万手[48][49] - 发行方式为原股东优先配售，余额网上向公众发售，由保荐人包销[44] 其他 - 收到证监许可〔2025〕158号批复，同意发行[51] - 发行完成后申请在上海证券交易所上市[52] - 开设募集资金专项账户并签署资金监管协议[54] - 各议案表决结果均为3票同意，0票反对，0票弃权[37][40][43][45][50][53][55]

可转债发行 - 拟发行可转债募集资金117,500.00万元，发行117.50万手（1,175.00万张）[6] - 每张面值100元，按面值发行[8] - 存续期限自2025年4月9日至2031年4月8日[10] 票面利率与付息 - 票面利率第一年0.10%，第二年0.30%，第三年0.60%，第四年1.00%，第五年1.50%，第六年2.00%[12] - 每年付息一次，到期归还未转股本金并支付最后一年利息[14] 转股相关 - 转股期限自2025年10月15日起至2031年4月8日止[22][23] - 初始转股价格为82.15元/股[25] 价格调整 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提出转股价格向下修正方案[29] - 修正后转股价格不低于股东会召开日前二十个交易日和前一交易日公司A股股票交易均价[29] 赎回与回售 - 到期按债券面值110%（含最后一期利息）赎回未转股债券[32] - 有条件赎回需满足A股股票连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元[33] - 最后两个计息年度，A股股票连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格70%，持有人可回售[38] - 募集资金投资项目实施情况与承诺重大变化且被认定改变用途，持有人可回售[39] 发行对象与方式 - 发行对象包括原股东、一般社会公众投资者，保荐人自营账户不得参与网上申购[41][42] - 向原股东优先配售，余额网上向公众发售，由保荐人包销[44] 原股东配售 - 原股东每股配售0.010322手可转债，可优先配售上限总额为117.50万手[48] - 公司总股本113,834,777股，全部可参与原股东优先配售[48] 其他 - 收到证监会批复同意发行可转换公司债券注册申请[51] - 将开设募集资金专项账户并签署资金监管协议[54] 表决结果 - 本次董事会会议审议相关议案表决结果均为8票同意，0票反对，0票弃权[5][7][9][11][13][21][24][28][31]