文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）过去三年股价下跌约32%，表现远逊于标普500指数，投资者需权衡是否买入、持有或卖出该股票 [1] 公司表现不佳原因 - 2021年疫情期间包裹运输量多，但2022和2023年平均包裹量下降，2023年虽单价提高但仍无法抵消包裹量下滑，导致自2009年以来首次营收下降 [2] - 面临来自联邦快递等竞争对手的激烈竞争，宏观经济逆风影响企业和消费者支出，通胀推高燃油和劳动力成本压缩利润率 [4] - 去年国际卡车司机兄弟会险些罢工，客户转向其他快递公司，同时利率上升使股息股票吸引力下降 [4] 买入并持有公司股票的理由 - 近期逆风因素消散，股票估值处于历史低位，股息有吸引力，美联储9月降息，通胀降温经济有望增长 [5] - 预计2024年下半年业务回暖，与工会达成新合同避免罢工，将裁员约12000人、投资新技术和自动化任务 [5] - 预计2024年营收增长2%超分析师预期，2025年营收和每股收益分别增长5%和19%，股票市盈率为15倍，股息收益率4.9%高于10年期国债，且连续15年提高股息 [6] 卖出或回避公司股票的理由 - 仍面临激烈竞争，内部人士净卖出股票，股息可能无法抵消长期下跌 [7] - 联邦快递等竞争对手可能限制其定价权，且联邦快递劳动力问题少，分析师预计其盈利增长，股价过去三年上涨20%，总回报率28% [7] - 过去12个月内部人士卖出股份是买入的五倍多，有很多高收益股票表现优于UPS且盈利增长更可预测 [8] 投资建议 - 公司低估值和高股息限制下行潜力，买入或持有比卖出更明智，但不解决近期问题可能无法跑赢市场或其他股息股票 [9]