文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，财务和运营表现良好，多项指标增长，流动性创纪录，上调全年收购指引至约8.5亿美元，展现积极发展态势 [1][2][7] 各部分总结 财务与运营亮点 - 第三季度投资约2.37亿美元于93个零售净租赁物业 [2] - 启动8个开发或DFP项目，总承诺资本约3400万美元 [2] - 普通股股东每股净收入增长2.6%至0.42美元 [2] - 核心资金运营每股增长2.2%至1.01美元 [2] - 调整后资金运营每股增长2.8%至1.03美元 [2] - 宣布10月普通股月股息为0.253美元，同比增长2.4% [2] - 通过ATM计划远期组件出售660万股普通股，预计净收益约4.69亿美元 [2] - 结算290万股远期股权，净收益约1760万美元 [2] - 总流动性超19亿美元，包括循环信贷额度、未结算远期股权和现金 [2] 财务结果 - 2024年第三季度净收入增长7.2%至4250万美元，每股净收入增长2.6%至0.42美元 [3] - 2024年前九个月净收入增长16.8%至1.384亿美元，每股净收入增长8.6%至1.37美元 [3] - 2024年第三季度核心FFO增长6.8%至1.029亿美元，每股核心FFO增长2.2%至1.01美元 [4] - 2024年前九个月核心FFO增长11.7%至3.091亿美元，每股核心FFO增长3.8%至3.05美元 [4] - 2024年第三季度AFFO增长7.4%至1.048亿美元，每股AFFO增长2.8%至1.03美元 [5] - 2024年前九个月AFFO增长12.5%至3.133亿美元，每股AFFO增长4.6%至3.10美元 [5] 股息 - 第三季度宣布7 - 9月每月现金股息0.25美元，年化股息3美元，较2023年第三季度增长2.9% [6] - 2024年前九个月宣布每月现金股息总计2.241美元，较2023年同期增长2.9% [6] - 季度末后宣布10月普通股月现金股息增至0.253美元，年化股息3.036美元，较2023年第四季度增长2.4% [7] 盈利指引 |指标|2024年原指引|2024年修订指引| | ---- | ---- | ---- | |每股AFFO|4.11 - 4.14美元|4.12 - 4.14美元| |一般及行政费用（占调整后收入百分比）|5.7% - 6.0%|5.7% - 5.9%| |不可报销房地产费用（占调整后收入百分比）|1.0% - 1.5%|1.1% - 1.4%| |收入及其他税项费用|400 - 500万美元|400 - 475万美元| |收购规模|约7亿美元|约8.5亿美元| |处置规模|6000 - 1亿美元|7000 - 1亿美元| [7] 首席执行官评论 - 对年初至今表现满意，加速投资活动，通过资本市场交易加强资产负债表 [8] - 本季度筹集近4.7亿美元远期股权，推动流动性超19亿美元 [8] - 因投资组合表现强劲和投资活动加速，上调2024年收购指引至约8.5亿美元，上调每股AFFO指引下限至4.12 - 4.14美元 [8] 投资组合更新 - 截至2024年9月30日，投资组合包括2271处物业，位于49个州，可租赁面积约4720万平方英尺 [8] - 季度末投资组合出租率99.6%，加权平均剩余租期约7.9年，67.5%的年化基础租金来自投资级零售租户 [8] 地面租赁投资组合 - 截至2024年9月30日，地面租赁投资组合包括223份租约，位于35个州，可租赁面积约610万平方英尺 [9] - 物业地面租赁占年化基础租金的10.9% [9] - 季度末地面租赁投资组合全部出租，加权平均剩余租期约9.8年，87.3%的年化基础租金来自投资级零售租户 [9] 收购 - 第三季度收购总额约2.156亿美元，包括66处物业，位于24个州，租户涉及17个行业 [10] - 收购物业加权平均资本化率7.5%，加权平均剩余租期约9.8年，60.3%的年化基础租金来自投资级零售租户 [10] - 2024年前九个月收购总额约5.249亿美元，144处物业位于37个州，租户涉及26个零售行业 [11] - 收购物业加权平均资本化率7.6%，加权平均剩余租期约9.2年，60.8%的年化基础租金来自投资级零售租户 [11] - 2024年全年收购规模展望上调至约8.5亿美元优质零售净租赁物业 [11] 处置 - 第三季度出售2处物业，总收益约720万美元，加权平均资本化率5.8% [12] - 2024年前九个月出售18处物业，总收益约6640万美元，加权平均资本化率6.3% [12] - 上调2024年全年处置指引下限至7000万美元，上限维持1亿美元 [12] 开发与开发商融资平台 - 第三季度启动8个开发或DFP项目，预计总成本约3370万美元 [12] - 季度内13个项目在建，预计总成本约5890万美元 [12] - 季度内完成6个项目，总成本约1900万美元 [12] - 2024年前九个月有33个开发或DFP项目完成或在建，预计总成本约1.348亿美元，租户包括TJX Companies等 [13] 租赁活动与到期情况 - 第三季度在现有投资组合中签订约78.5万平方英尺的新租约、续租或期权协议 [15] - 2024年前九个月签订约150万平方英尺的新租约、续租或期权协议 [15] - 截至2024年9月30日，2024年到期租约占年化基础租金不到0.1% [15] 十大租户 |租户|年化基础租金（千美元）|占比| | ---- | ---- | ---- | |沃尔玛|37707|6.3%| |拖拉机供应公司|28191|4.7%| |美元树、百思买|27591、20382|4.6%、3.4%| |TJX Companies|19067|3.2%| |CVS|18836|3.2%| |美元树|18236|3.1%| |劳氏|17877|3.0%| |克罗格|17102|2.9%| |奥莱利汽车配件|16962|2.8%| |霍比罗比|16434|2.8%| [16] 零售行业 |行业|年化基础租金（千美元）|占比| | ---- | ---- | ---- | |杂货店|56066|9.4%| |家居装修|55305|9.3%| |轮胎及汽车服务|49162|8.3%| |便利店|46077|7.7%| |美元商店|44618|7.5%| |折扣零售|36596|6.1%| |汽车配件|33966|5.7%| |综合商品|33151|5.6%| |农场及农村供应|29963|5.0%| |药房|23787|4.0%| |消费电子|23606|4.0%| |工艺品及新奇物品|18752|3.1%| |仓储式俱乐部|15617|2.6%| |折扣店|14595|2.4%| |健康服务|14249|2.4%| |设备租赁|14190|2.4%| |经销商|12429|2.1%| [17] 地理多元化 |州|年化基础租金（千美元）|占比| | ---- | ---- | ---- | |得克萨斯州|41336|6.9%| |伊利诺伊州|33355|5.6%| |佛罗里达州|31900|5.4%| |俄亥俄州|31791|5.3%| |北卡罗来纳州|31307|5.3%| |密歇根州|30269|5.1%| |纽约州|27081|4.5%| |宾夕法尼亚州|27078|4.5%| |佐治亚州|24209|4.1%| |加利福尼亚州|23850|4.0%| |新泽西州|23811|4.0%| |威斯康星州|17200|2.9%| |密苏里州|17031|2.9%| |弗吉尼亚州|15456|2.6%| |路易斯安那州|14817|2.5%| |南卡罗来纳州|14763|2.5%| |密西西比州|14162|2.4%| |堪萨斯州|14120|2.4%| |明尼苏达州|13172|2.2%| |康涅狄格州|12653|2.1%| |田纳西州|11631|2.0%| |马萨诸塞州|11351|1.9%| |俄克拉荷马州|9560|1.6%| |印第安纳州|9436|1.6%| |阿拉巴马州|9421|1.6%| |肯塔基州|9267|1.6%| [19] 资本市场、流动性与资产负债表 - 8月修订循环信贷协议，将高级无抵押循环信贷额度增至12.5亿美元，有选择权增至20亿美元，2028年到期，可延长至2029年，定价降至SOFR加82.5个基点 [21] - 第三季度通过ATM计划签订远期销售协议出售660万股普通股，净收益4.692亿美元，结算290万股，净收益1757万美元 [22] - 截至2024年9月30日，总流动性超19亿美元，包括信贷额度可用资金12亿美元、未结算远期股权7.25亿美元和现金1320万美元 [22] - 截至2024年9月30日，净债务与经常性EBITDA比率为4.9倍，扣除远期股权净收益后为3.6倍，固定费用覆盖率为4.5倍 [22] - 截至2024年9月30日，总债务与企业价值比率为25.3% [23] 电话会议与网络直播 - 公司将于2024年10月23日上午9点举办季度分析师和投资者电话会议，可拨打(800) 836 - 8184参加 [26] - 电话会议将在公司网站进行网络直播，可在网站投资者板块观看回放 [26] 公司简介 - 公司是公开交易的房地产投资信托基金，通过收购和开发净租赁物业重新定义零售，截至2024年9月30日，拥有2271处物业，位于49个州，可租赁面积约4720万平方英尺，普通股在纽约证券交易所上市，代码“ADC” [27]