文章核心观点 - 沃特斯科公司公布2024年第三季度和前九个月财报，展现业务趋势、增长机会、技术创新和财务实力，公司凭借收购策略、技术优势和财务稳健性，有望在HVAC/R市场持续增长并创造价值 [1] 公司概况 - 沃特斯科是北美HVAC/R市场最大经销商，在美、加、拉美近700个地点运营，每年为超37.5万业主、技术人员和安装人员提供服务 [1] - 自1989年进入分销领域，公司营业利润复合年增长率达18%，股息复合年增长率达21% [1] 增长策略 - 收购长期家族企业是增长战略基石，自1989年收购69家公司，2019年8月以来收购8家，年销售额约10亿美元 [2] - 开发行业领先技术提升客户体验、提高运营效率和推动增长，约6.1万家承包商和技术人员与公司数字互动，技术优势带来长期增长机会 [3] 2024年业绩亮点 - 2024销售季住宅HVAC设备单位销售稳定，商业HVAC系统销售增长，10月业务趋势增强，单位增长显著，销售呈中个位数增长 [3] - 与OEM合作投资，虽稀释前九个月毛利率约30个基点，但有助于恢复市场份额和吸引新客户 [4] - 2024年财务状况增强，前九个月经营现金流增长50%至3.94亿美元，9月30日有5.5亿美元现金和短期投资，无循环信贷借款，ATM计划有4亿美元股权容量 [5] 第三季度业绩 - 销售额增长2%至21.6亿美元，毛利润5.66亿美元，毛利率26.2%，SG&A费用增长2%，营业收入下降2%至2.5亿美元，净利润1.71亿美元与去年持平，每股收益下降3%至4.22美元 [6] - 销售趋势（不含收购）：HVAC设备增长1%，其他HVAC产品下降2%，商业制冷产品下降4% [6] 前九个月业绩 - 销售额增长3%至59亿美元，毛利润15.8亿美元与去年持平，毛利率26.9%，SG&A费用增长5%至9.55亿美元，营业收入下降6%至6.46亿美元，每股收益10.92美元低于去年同期，经营现金流增长50%至3.94亿美元 [7] - 销售趋势（不含收购）：HVAC设备增长3%，其他HVAC产品下降3%，商业制冷产品持平 [7] 创新文化 - 致力于为HVAC/R承包商扩展技术平台，活跃技术用户销售增长快、客户流失率低57%，扩大技术平台采用率将带来更高有机增长率、更低流失率和服务成本 [8] - 技术相关更新：产品信息管理（PIM）数据库提供超90万个SKU数字访问；HVAC Pro+移动应用认证用户12个月内增长14%至约6.1万；九个月内电子商务销售增长5%，占总销售额35%；OnCallAir®数字销售平台渗透率提高，2024年前九个月报价家庭数增长17%，GMV增长22% [8] 股息政策 - 公司哲学是通过提高股息分享现金流，同时保持保守财务状况和网络建设能力，2024年4月起年度股息率提高10%至每股10.80美元，未来股息增长将考虑投资机会、经济状况和财务状况 [9] 公司背景与环保贡献 - 沃特斯科是HVAC/R产品最大经销商，业务覆盖美、加、墨、波多黎各，出口至拉美和加勒比地区，专注于替换市场 [11] - 公司有机会为气候变化做出贡献，2020年1月1日至2024年9月30日通过销售高效替换HVAC系统避免约2180万公吨CO2e排放，相当于每年减少520万辆汽油动力汽车上路 [12]