行业概述 - Zacks 美国综合油气行业主要包括从事上游和中游能源业务的公司 这些公司在美国的页岩区进行石油和天然气勘探与生产 并通过集输管道网络和储存设施从事中游业务 上游业务与油气价格呈正相关 中游资产通过运输商品量产生稳定的收费收入 综合能源公司还参与下游业务 将运输的石油转化为成品 如汽油 天然气液体和柴油 [2] 行业趋势 - 炼油业务面临成本压力 油价徘徊在每桶70美元左右 综合能源公司的炼油业务面临显著压力 原油作为生产汽油和航空燃料等终端产品的关键投入 其成本上升导致炼油商生产成本增加 这使得炼油商难以维持盈利能力 因为他们要么将成本转嫁给消费者 要么自行吸收 这两种情况都会对其财务表现产生负面影响 [3] - 上游业务生产增长放缓 美国综合能源公司的上游业务石油生产增长放缓 主要由于股东要求更多关注资本回报而非生产扩张 随着生产增长放缓 产量下降 可能导致收入减少 由于上游业务严重依赖产量来产生收入 生产增长的停滞对其盈利能力产生直接负面影响 [4] - 可再生能源需求增长带来挑战 政府 投资者和利益相关者越来越重视应对气候变化 导致对可再生能源的需求增加 因此 依赖石油 天然气和天然气液体的产品需求预计将下降 太阳能和风能在能源领域的重要性日益增加 这些趋势对主要从事化石燃料生产和运输的综合能源公司产生不利影响 [5] 行业表现与估值 - Zacks 美国综合油气行业在Zacks行业排名中位列第209位 处于250多个Zacks行业的底部16% 该行业的Zacks行业排名表明其近期前景黯淡 过去一年 该行业下跌9.2% 而更广泛的Zacks能源行业增长6.6% 标普500指数则飙升39.2% [6] - 行业当前估值 基于过去12个月的企业价值与EBITDA比率 EV/EBITDA 该行业目前交易倍数为4.61X 低于标普500的19.51X 但高于能源行业的3.37X 过去五年 该行业的EV/EBITDA倍数在3.32X至13.72X之间波动 中位数为5.09X [7][8] 值得关注的公司 - Berry Corporation 主要从事勘探和生产活动 业务分布在加利福尼亚和犹他州的低衰减 长寿命油气储量区 该公司目前持有Zacks排名第3位 持有 凭借其强大的流动性和稳健的资产负债表 能够在波动的能源业务环境中顺利运营 [9] - Cactus 高油价环境对Cactus有利 因为该公司从事销售或租赁其产品用于陆上非常规油气井的钻探和完井 Cactus持有Zacks排名第3位 致力于减少其自身及其行业的环境影响 [10] - Epsilon Energy 是一家知名的能源公司 专注于石油和天然气勘探与生产 该公司持有Zacks排名第3位 在美国的Permian和Marcellus页岩区拥有强大的业务足迹 [11]