人事任命 - Rockford Fosgate任命Josh Berry为区域销售经理，负责OEM Marine业务，他将与OEM Marine团队合作推动增长并加强船舶音频领域的合作伙伴关系 [1] - Josh Berry拥有23年12伏船舶音频行业经验，具备丰富的专业知识和与船舶OEM建立稳固关系的成功记录 [1] 新任经理表态 - Josh Berry表示对加入Rockford Fosgate感到兴奋，并期待为公司船舶OEM市场的成功做出贡献，其经验与公司愿景高度契合 [2] - Rockford Fosgate海洋OEM高级总监Ora Freeman认为Josh的加入增强了公司在船舶音频领域的势头，其建立持久合作关系的能力将为团队带来价值 [2] 职责与目标 - 作为区域销售经理，Josh Berry将主导战略销售计划的制定与执行，识别新的市场机会，并确保公司继续为船舶OEM合作伙伴提供卓越服务和创新音频解决方案 [2] 公司背景 - Rockford Fosgate是高性能音频系统行业的领导者，品牌覆盖移动、摩托车、赛车和船舶音频的售后市场及OEM市场 [3] - Rockford Corporation总部位于亚利桑那州坦佩，是Patrick Industries, Inc (NASDAQ: PATK)的全资子公司 [3]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月6日美股收盘后公布2025年第二季度财报，并于8月7日举行财报电话会议和网络直播讨论业绩 [1] 分组1：财报及会议信息 - 公司将于2025年8月6日美股收盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 财报电话会议和网络直播时间为2025年8月7日上午11点（东部时间）/上午10点（中部时间）/上午8点（太平洋时间） [1] - 可通过https://edge.media-server.com/mmc/p/nngi4arf 或https://bry.com/category/events 收听直播 [1] - 若要在直播中提问，需通过https://register-conf.media-server.com/register/BIb2be5f52d4874ace92c29a164ea18802 预注册获取拨号号码和PIN码 [1] - 网络音频回放将在直播后不久提供，存档于https://ir.bry.com/reports-resources 、https://edge.media-server.com/mmc/p/nngi4arf 或https://bry.com/category/events [2] 分组2：公司概况 - 公司是一家在美国纳斯达克上市的美国西部独立上游能源公司，专注于陆上低地质风险、长期油气储量 [2] - 公司业务分为勘探与生产（E&P）和油井服务与废弃处理服务两个业务板块 [2] - 公司E&P资产位于加利福尼亚州和犹他州，油含量高，多位于人口稀少的农村地区 [2] - 加利福尼亚州资产位于圣华金盆地（100%石油），犹他州资产位于尤因塔盆地（65%石油） [2] - 公司通过C&J Well Services（CJWS）为加利福尼亚州的第三方运营商和公司在加州的E&P业务提供油井服务与废弃处理服务 [2] 分组3：公司联系方式 - 公司投资者关系总监为Christopher Denison，邮箱为ir@bry.com，联系电话为(661) 616-3811 [3]

产品获奖信息 - 公司旗下Berry Blast Probiotic Smoothie + Collagen产品获得Good Housekeeping 2025年零食大奖 [1] - 获奖产品采用开菲尔菌种发酵 每瓶含5克水解胶原蛋白 有助于皮肤健康和关节支持 [1] - 产品富含维生素A B D 蛋白质和必需脂肪酸 含120亿CFU活性益生菌 且不含乳糖和麸质 [1] 产品线特点 - 该系列包含四种口味：Berry Blast Matcha Latte Tropical Fruit和Plain 是市场上首个益生菌胶原蛋白奶昔产品线 [2] - 产品线开发基于消费者对无乳糖功能性乳制品需求增长的趋势 关注肠道-皮肤轴健康概念 [2] 销售渠道与公司背景 - 获奖产品在全美精选独立商店和专卖店有售 [3] - 公司是美国领先的开菲尔发酵饮料供应商 产品线包括饮用型开菲尔 奶酪和儿童ProBugs系列 [3] - 产品销售覆盖美国 墨西哥 爱尔兰 南非 阿联酋和法国等市场 曾入选福布斯最佳小型企业榜单 [3]

年度股东大会延期 - 公司将原定于2025年6月20日举行的年度股东大会延期至2025年9月16日 具体时间和地点将在后续通过管理信息通告及委托书材料公布 [1] - 延期原因包括：需增加关于《预先通知附则》的决议表决 应对Barry Hugghins及其联合方提出的替代董事提名代理权争夺 以及给予股东充分评估候选人资质的时间 [2] 预先通知附则实施 - 公司通过《预先通知附则》规范董事提名程序 要求股东在年度股东大会前至少30天提交提名通知 若会议公告与召开间隔不足50天则缩短为公告后10个营业日 [6] - 该附则要求提名文件符合特定格式 董事会保留豁免条款的权利 全文可在SEDAR+平台查阅 并将提交股东大会批准 [7] 代理权争夺应对措施 - 延期会议使公司能详细评估替代提名人的资质 更新会议材料 并探索与Hugghins集团协商以避免代理权争夺带来的成本消耗 [5] - 公司强调附则有助于确保所有股东获得充分信息 实现有序高效的决策流程 [3] 公司背景 - Bri-Chem是北美领先的油田化学品分销及混合服务商 通过25个战略仓库网络提供钻井、完井和增产化学品的全链条服务 [8]

公司分析 - Berry Corporation (NASDAQ: BRY) 近期可能从较高的短期油价中获益 但大量对冲合约限制了这种收益 [2] - Berry Corporation 在2025年第一季度报告的租赁运营费用相对较低 [2] 分析师背景 - Aaron Chow (Elephant Analytics) 拥有15年以上分析经验 是TipRanks上的顶级分析师 [2] - Aaron Chow 曾共同创立移动游戏公司Absolute Games 后被PENN Entertainment收购 [2] - Aaron Chow 为两款总安装量超过3000万的移动应用程序设计了游戏内经济模型 [2] - Aaron Chow 是投资研究小组Distressed Value Investing的作者 专注于价值机会和困境投资 尤其关注能源行业 [2] 研究服务 - Distressed Value Investing 提供为期两周的免费试用 包含独家公司研究和投资机会分析 [1] - 该服务提供超过100家公司共计1000多份历史研究报告的完整访问权限 [1]

Berry Corporation财务表现 - Berry Corporation近期报告了大额减值导致净利润大幅下降[1] - 减值属于非经常性事件 预计未来几年净利润将恢复增长[1] 分析师研究方法 - 重点关注现金流量表和无杠杆自由现金流数据[1] - 财务模型包含资本成本 债务成本 加权平均资本成本等变量[1] - 主要研究EV/FCF 净利润和EV/EBITDA等交易倍数[1] - 倾向于分析具有长期财务数据的公司 通常不涉及成长股[1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票或衍生品持有Berry Corporation多头头寸[2]

财务表现 - 2025年第一季度销售额为1990万美元，同比下降7%（2140万美元→1990万美元）[4][6] - 调整后EBITDA为46.5万美元，同比改善205%（从-44.3万美元扭亏）[2][6] - 美国钻井液分销业务销售额同比下降15%（1260万美元→1080万美元），主因美国活跃陆地钻机数减少5%（605台→572台）[5][7] - 加拿大混合包装业务销售额小幅下降3%（460万美元→440万美元），主因西部水泥和增产活动减少[8] 区域业务动态 - 加拿大钻井液分销业务销售额稳定在270万美元，同期活跃钻机数增长3%（209台→214台）[5] - 美国混合包装业务销售额增长39%（140万美元→200万美元），受加州水泥活动增加驱动[8] 资产负债结构 - 总资产下降18%（6620万美元→5420万美元），营运资本减少29%（1470万美元→1030万美元）[2][6] - 长期债务微降3%（670万美元→650万美元），股东权益缩减13%（2180万美元→1900万美元）[2] 行业环境与展望 - 北美钻井活动受商品价格波动和政治不确定性抑制（美国大选后加征加拿大油气出口关税）[10][11] - 加拿大可能加强能源基础设施合作，或推动国内项目审批加速[11] - 公司计划通过资本纪律和运营效率应对过渡期，同时关注战略增长机会[12] 非GAAP指标说明 - 调整后净亏损收窄65%（177万美元→62万美元），每股亏损从0.07美元改善至0.02美元[2][18] - 调整后EBITDA利润率从-2%提升至2%，主因外汇收益贡献[9][19]

公司业务布局与资产权益 - 2025年第一季度公司在加州钻了12口井，其中10口是热硅藻土侧钻井[116] - 截至2025年3月31日，公司在尤因塔盆地持有约10万净英亩土地[117] - 2024年4月，公司获得尤特兰比尤特油藏4口两到三英里水平井21%的工作权益[118] - 2024年11月，公司用犹他州杜申县约75%工作权益的一个两英里钻井间距单元，交换了约17%工作权益的三个三英里钻井间距单元[118] - 2025年公司在犹他州尤特兰比尤特油藏钻一个四口井的水平井组，第一季度钻了前两口井并开始钻第三口，第二季度完成第三和第四口井，预计第三季度投产[120] - 公司加州资产位于圣华金盆地，产油率100%；犹他州资产位于尤因塔盆地，产油率65%[114] 市场价格与行业动态 - 2025年第一季度油价与2024年第四季度持平，第二季度下降；天然气价格第一季度略有上升，第二季度初下降[131] - 2024年12月，OPEC+将365万桶/日的减产配额延长至2026年底，220万桶/日的自愿减产延长至2025年3月底；2025年4 - 5月，OPEC+开始逐步取消220万桶/日的自愿减产[132] - 2025年4月初，美国政府宣布大量贸易关税，包括10%的通用基准关税及针对部分贸易伙伴的额外关税，除中国外其他国家特定关税暂停90天至7月8日[133] - 2024年10月菲利普斯66宣布2025年末关闭洛杉矶炼油厂，2025年4月瓦莱罗宣布2026年4月关闭旧金山湾区炼油厂，关闭后加州预计剩余炼油产能约130万桶/日，超2024年加州原油产量四倍[142] 财务指标与价格实现情况 - 2025年第一季度布伦特原油平均价格为74.98美元/桶，实现价格（含衍生品结算）为69.56美元/桶，实现率93%；WTI原油平均价格为71.51美元/桶，实现价格（不含衍生品结算）为69.48美元/桶，实现率97%；购买天然气（NWPL）平均月结算价格为3.88美元/百万英热单位，实现价格（含衍生品结算）为4.70美元/百万英热单位，实现率121%[139] - 2025年第一季度、2024年第四季度和2024年第一季度，犹他州平均实现油价分别为56.20美元、57.25美元和65.79美元，同期布伦特原油平均价格分别为74.98美元、74.01美元和81.76美元[143] - 2025年第一季度，公司天然气采购未套期保值平均成本为4.35美元/百万英热单位，含套期保值影响成本分别为2025年第一季度4.70美元/百万英热单位、2024年第四季度4.38美元/百万英热单位、2024年第一季度5.03美元/百万英热单位[144] 产量与销售情况 - 2025年起公司在落基山脉购买天然气约43000百万英热单位/日（此前为48000百万英热单位/日），2025年第一季度加州市场购买量平均为4000百万英热单位/日，2024年第四季度为3000百万英热单位/日，2024年第一季度为5000百万英热单位/日[146] - 2025年第一季度公司平均日产量为24.7mboe/d，较2024年第四季度下降5%（1.4mboe/d），较2024年第一季度下降3%（0.7mboe/d）[160][166][167] - 2025年第一季度加州产量为20.4mboe/d，较2024年第四季度下降6%（1.4mboe/d），较2024年第一季度下降0.9mboe/d；犹他州产量为4.3mboe/d，与2024年第四季度持平，较2024年第一季度增加0.2mboe/d[165][166][167] - 2025年第一季度油气及NGL销售额约为1.48亿美元，较2024年第四季度减少1000万美元（6%）[169][170] - 2025年第一季度服务收入为2400万美元，与2024年第四季度持平[169][171] - 2025年第一季度电力销售增至500万美元，较2024年第四季度增加200万美元（52%）[169][172] - 公司2025年总产量预计与2024年基本一致，预计约93%为石油，与2024年相同[156] 成本与支出情况 - 2025年第一季度，公司对加州一处非热硅藻土已探明资产计提1.58亿美元（税后1.13亿美元）的非现金税前资产减值费用[134] - 截至2025年3月31日的三个月，公司总资本支出约2800万美元，60%和40%分别用于加州和犹他州业务[155] - 公司2025年勘探与生产、CJWS和企业活动资本支出预算预计在1.1亿 - 1.2亿美元，2024年约为1.02亿美元[156] - 公司计划2025年约40%的计划资本支出（不含CJWS）投向犹他州，2024年为25%[156] - 2025年全年公司预计在封堵和废弃活动上支出约1400万 - 2000万美元，2024年约为1500万美元，2025年第一季度约为500万美元[157] 财务业绩指标对比 - 2025年第一季度调整后EBITDA为6845万美元，较2024年第四季度减少1333万美元（16%）[175] - 2025年第一季度调整后净收入为937万美元，较2024年第四季度减少716.1万美元（43%）[175] - 2025年第一季度，公司对加州一处非热硅藻土已探明油气资产计提1.58亿美元（税后1.13亿美元）非现金税前资产减值费用[184][207] - 2025年第一季度，除所得税外的其他税费每桶油当量增加0.61美元，增幅17%，达到4.15美元；与2024年同期相比，每桶油当量减少2.64美元，降幅39%[185][209] - 2025年第一季度其他经营收入不足100万美元，2024年第四季度其他经营费用约400万美元，其中包括约300万美元的前期保险调整[187] - 2025年第一季度无债务清偿损失，2024年第四季度债务清偿损失为700万美元[188] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度利息费用增加400万美元；与2024年同期相比，增加600万美元[189][211] - 2025年第一季度有效税率为29%，2024年全年约为31%[190] - 与2024年同期相比，2025年第一季度总营收及其他收入增加4657.1万美元，增幅34%，达到1.82651亿美元[191] - 与2024年同期相比，2025年第一季度总费用及其他增加1.22263亿美元，增幅68%，达到3.03104亿美元[198] - 与2024年同期相比，2025年第一季度净亏损增加5659.6万美元，达到9668万美元[198] - 与2024年同期相比，2025年第一季度调整后EBITDA减少8.4万美元，调整后净收入减少154万美元，降幅14%[198] 不同时间点财务数据对比 - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后EBITDA分别为6.845亿美元、8.178亿美元和6.8534亿美元[221][223] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日自由现金流分别为1748.3万美元、2414.4万美元和1033万美元[225] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后净收入分别为937万美元、1653.1万美元和1091万美元[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日调整后净收入摊薄每股收益分别为0.12美元、0.21美元和0.14美元[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日加权平均普通股基本流通股数分别为7719.6万股、7693.9万股和7625.4万股[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日加权平均普通股摊薄流通股数分别为7737.1万股、7721.3万股和7737.3万股[228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日净亏损分别为9668万美元、175.9万美元和4008.4万美元[221][228] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日经营活动提供的净现金分别为4587.2万美元、4136.1万美元和2727.3万美元[223][225] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日资本支出分别为2838.9万美元、1721.7万美元和1693万美元[225] - 2025年3月31日调整后一般及行政费用为1.83亿美元，2024年12月31日为1.6325亿美元，2024年3月31日为1.8943亿美元[232] 公司资金与债务情况 - 2025年第一季度末公司流动性为1.2亿美元，包括3900万美元现金、4900万美元可用借款额度和3200万美元延迟提取定期贷款可用承诺[240] - 2025年第一季度末公司2024定期贷款未偿还借款为4.39亿美元[240] - 2024定期贷款初始定期贷款额度为4.5亿美元，延迟提取定期贷款额度最高为3200万美元[244] - 2024循环信贷协议提供的循环信贷额度最高为5亿美元，2025年3月31日有效借款基数为9500万美元，总选定承诺金额为6300万美元[246] - 2025年3月31日2024循环信贷协议下可用借款额度约为4900万美元，已开具1400万美元信用证，无未偿还借款[247] 套期保值与衍生品情况 - 公司通过商品套期保值计划保护了大部分预期现金流，包括原油和天然气生产以及天然气采购的套期保值[248] - 2025年Q2 - Q4及2026 - 2028财年布伦特原油互换套期保值量分别为1637198桶、1613083桶、1518000桶、5247518桶、3483500桶、1505500桶，加权平均价格分别为74.35美元/桶、74.48美元/桶、75.28美元/桶、69.74美元/桶、69.72美元/桶、68.05美元/桶[251] - 2025年3月31日、2024年12月31日、2024年3月31日，公司商品衍生品总收益（损失）分别为11166000美元、 - 13613000美元、 - 75681000美元[253] 股东权益与相关活动 - 2025年第一季度董事会宣布每股0.03美元现金股息，4月已支付；5月7日宣布每股0.03美元现金股息，预计5月支付[257] - 截至2025年3月31日，公司剩余总股票回购授权为1.9亿美元，累计回购1190万股，总计约1.14亿美元[260][261] - 2025年3月13日公司与销售代理签订协议，可出售最高5000万美元普通股[262] 资产负债表项目变化 - 2025年3月31日和2024年3月31日，公司经营活动提供的净现金分别为45872000美元、27273000美元，投资活动使用的净现金分别为 - 19770000美元、 - 18661000美元，融资活动使用的净现金分别为 - 16876000美元、 - 9990000美元[265] - 2025年3月31日较2024年12月31日，受限现金减少1400万美元，应收账款减少300万美元，净衍生品资产增加1200万美元[270][271][272][273] - 2025年3月31日较2024年12月31日，其他流动资产减少200万美元，财产、厂房和设备减少1.67亿美元[270][274] - 2025年3月31日较2024年12月31日，净长期递延所得税资产增加4300万美元，应付账款和应计费用减少200万美元[270][275][276] - 2025年3月31日较2024年12月31日，应付所得税增加500万美元，长期债务净额减少1000万美元[270][277] - 资产报废义务长期部分从2024年12月31日的1.85亿美元降至2025年3月31日的1.84亿美元，减少100万美元[278] - 股东权益减少9900万美元，主要由于净亏损9700万美元、普通股股息400万美元和股份预扣税100万美元，被300万美元的股份薪酬抵消[279] 合同义务与承诺 - 截至2025年3月31日，公司总合同义务为8.9312亿美元，其中1年内到期1.55727亿美元，1 - 3年到期5.09996亿美元，3 - 5

财务数据和关键指标变化 - 第一季度偿还1100万美元债务并向股东返还200万美元现金，流动性增至1.2亿美元，杠杆率降至1.37倍 [8] - 第一季度产生1700万美元自由现金流，对冲能源LOE较全年指导中点降低9% [8] - 第一季度油气销售1.48亿美元（不包括衍生品），实现油价为布伦特油价的93% [19] - 第一季度调整后EBITDA为6800万美元，经营现金流为4600万美元，营运资本变动后产生700万美元自由现金流 [20] - 第一季度每桶油当量总LOE低于年度指导，非能源LOE为每桶油当量13.91美元，对冲能源LOE为每桶油当量12.49美元 [20][21] - 除所得税外的其他税费为每桶油当量4.15美元，勘探与生产及公司的调整后G&A为每桶油当量7.19美元 [21] - 季度末总债务为4.39亿美元，董事会宣布第二季度每股股息0.03美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 加利福尼亚业务 - 第一季度钻井数量是去年第四季度的两倍，季度产量平均为2.47万桶/日，略低于上一季度 [9] - 2025年开发计划主要集中在热硅藻土储层，钻井计划上半年前置，预计大部分资本支出在第三季度末产生 [9] 尤因塔资产水平开发业务 - 提前且按预算完成四口井水平井垫的钻探，利用产出气和现有设施使钻井作业燃料成本降低约25%，预计每口井完井成本降低约50万美元 [10][11] - 计划6月开始压裂作业，预计第三季度开始生产，六口非作业水平井产量超预期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至5月2日，基于对冲账簿和2025年指导中点，2025年73%的石油产量以每桶74.69美元的平均价格对冲，假设未来产量指导持平，2026年63%的石油产量以每桶69.42美元的平均价格对冲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年开局强劲，重申全年指导，有信心应对市场波动，业务计划以高回报资产、稳定生产基础和低资本强度项目为锚 [6][7] - 优先事项是产生可持续自由现金流、减少债务、返还股息并投资高回报开发项目 [12] - 公司认为自身在尤因塔盆地10万英亩的高工作权益和多数由产量持有的资产具有显著上行空间，为资本配置和增长提供长期选择 [12] - 公司致力于与加州合作，满足该州目标，确保居民获得清洁、负担得起和可靠的能源 [16] - 公司将利用充足的开发库存灵活性，将资本分配到最高回报项目，同时有效管理稳定的基础生产 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于优势地位，凭借强大的对冲账簿和优质资产，有信心执行高回报率开发项目、产生可持续自由现金流、减少债务并评估增值增长机会 [23] - 行业对尤因塔盆地的认可度和兴奋度在加速 [12] - 加州决策者在监管方面的信息传递出现积极转变，州长指示能源委员会与油气行业合作，有望就增加州内产量的诸多益处进行有意义和富有成效的讨论 [15] 其他重要信息 - 公司在勘探与生产运营中第一季度无可记录事故、无损失工时事故且无可报告泄漏 [14] - 上个月公司发布更新和扩展的绩效指标，今年夏天将在2024年排放数据最终确定后发布详尽报告 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 热硅藻土项目的可扩展性如何，扩大开发可能面临哪些运营或许可瓶颈？ - 公司在热硅藻土项目有很大发展空间，年末储备报告显示约有25个热硅藻土Citrax被正式归类为PUDs，PUDs中还有大量新井，此外还有约1000个未来钻探位置 [29][30] - 公司已获得侧钻许可，今年已收到约45个侧钻许可，主要在热硅藻土区域，待当前县EIR决策后，可钻探更多新井 [30][31] 问题2: 尤因塔首个运营的四口井平台有哪些具体经验或设计变更，第三季度初始生产潜力如何？ - 完成尤因塔盆地四口井平台的钻探，为三英里侧钻，目标是Eutlyn Butte储层，地质结果符合预期，钻井作业91%的时间在目标区域内 [32] - 最后一口水平井从开钻到钻机释放仅用13天，证明使用产出气作为钻机燃料可节省每口井约9万美元成本 [33] - 计划6月开始压裂作业，预计第三季度开始生产，六口非作业水平井产量超预期，接近每英尺60桶EOR范围 [34] 问题3: 公司在2023 - 2024年加州产量增长而其他运营商下降的驱动因素是什么？ - 公司优势在于团队质量高，在加州运营超百年，对盆地了解深入，团队创新能力强 [38] - 公司较早实施侧钻策略，增加了侧钻库存，2024年末约225个PUDs为侧钻，且加州是低资本强度开发盆地，多数项目回报率超100% [39][40] 问题4: 尤因塔四口井压裂后多久能达到初始峰值产量，公司公布数据的时间偏好如何？ - 6月开始压裂四口井，预计大部分时间用于压裂作业，之后需清理井筒、完成完井并连接设施，预计7月底开始生产，清理几天后8月有望获得显著生产数据，希望赶上下次财报周期 [42][43]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度偿还1100万美元债务，向股东返还200万美元现金，流动性增至1.2亿美元，杠杆率降至1.37倍 [7] - 第一季度产生1700万美元自由现金流，对冲能源LOE较全年指导中点降低9% [7] - 第一季度油气销售1.48亿美元（不包括衍生品），实现油价为布伦特油价的93% [18] - 第一季度调整后EBITDA为6800万美元，经营现金流为4600万美元，营运资金变动后产生700万美元自由现金流 [20] - 第一季度非能源LOE为每桶油当量13.91美元，对冲能源LOE为每桶油当量12.49美元，总LOE每桶油当量低于年度指导 [20][21] - 除所得税外的其他税费为每桶油当量4.15美元，勘探与生产及公司的调整后G&A为每桶油当量7.19美元 [21] - 季度末总债务为4.39亿美元，董事会宣布第二季度每股0.03美元的股息 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 加利福尼亚业务 - 第一季度钻井数量是去年第四季度的两倍，季度产量平均为每天24700桶，略低于上一季度 [8] - 2025年加州开发计划主要集中在热硅藻土储层，钻井计划上半年前置，预计大部分资本支出在第三季度末产生 [8] - 热硅藻土项目回报率超100%，预计仲夏完成热硅藻土钻井，下半年实现产量和现金流增长 [9] 尤因塔资产 - 四口井水平井垫提前且按预算完成钻探 [10] - 利用产出天然气和现有设施，钻井作业燃料成本降低约25%，预计每口井完井成本降低约50万美元 [11] - 地质结果符合预期，计划6月开始压裂作业，预计第三季度开始生产 [11] - 六口非作业水平井产量超预期，支持进一步划定区块 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至5月2日，基于对冲账簿和2025年指导中点，2025年73%的石油产量以每桶布伦特74.69美元的平均价格进行对冲 [20] - 假设未来产量指导持平，2026年63%的石油产量以每桶69.42美元的平均价格进行对冲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项不变，即产生可持续自由现金流、减少债务、返还股息并投资高回报开发项目创造价值 [12] - 公司致力于HSD卓越和监管合规，在勘探与生产作业中第一季度零可记录事故、零损失工时事故和无报告泄漏 [13][14] - 公司认为加州决策者在监管方面有建设性转变，希望与州政府合作增加州内产量 [15] - 公司拥有执行2025年计划的所有许可证，并正在为2026年钻井计划建立许可证库存 [16] - 公司将利用充足的开发库存灵活性，将资本分配到高回报项目，同时有效管理稳定的基础产量 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局强劲，重申全年指导，有信心应对当前市场波动，2025年前景不变 [5] - 公司现金流受强大的对冲头寸保护，业务计划以高回报资产、稳定生产基础和低资本强度项目为锚 [6] - 行业对尤因塔盆地的认可度和兴奋度在加速，公司10万英亩的高工作权益且大部分由生产持有的区块有显著上行空间 [12] 其他重要信息 - 公司将在夏季发布完整报告，待2024年排放数据最终确定 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 热硅藻土项目的可扩展性以及是否存在运营或许可瓶颈 - 公司在热硅藻土项目有很大的发展空间，年末储备报告显示约25个热硅藻土Citrax被正式归类为PUDs，PUDs中还有大量新井，此外还有约1000个未来可钻井位置 [27][28] - 公司一直在获得侧钻井许可证，今年已获得约45个侧钻井许可证，主要在热硅藻土区域，新井方面，待当前县EIR有决定后可钻探额外机会 [28][29] 问题2: 尤因塔首个运营的四口井项目的具体经验教训、设计变更以及第三季度的初始生产潜力 - 四口井水平井垫的钻探中，目标尤特林布特储层地质均匀，钻井作业91%的时间保持在目标层内，最后一口水平井从开钻到钻机撤离仅用13天，与附近运营商表现相当 [30][31] - 证明了使用天然气作为钻机燃料的可行性，每口井可节省约9万美元 [31] - 6月开始压裂作业，预计第三季度8月开始生产，六口非作业井产量超预期，接近每英尺60桶EOR范围 [31][32] 问题3: 公司在2023 - 2024年加州产量增长而其他运营商下降的驱动因素 - 公司在加州运营超百年，团队素质高且创新，多年前开始进行重大修井活动，几年前因监管环境限制开始实施侧钻井策略，是首个采用该策略的公司，增加了侧钻井库存 [36][37] - 2024年末约225个PUDs中的侧钻井，占500多个PUDs的一部分，加州是低资本强度开发盆地，多数项目回报率超100% [38] 问题4: 尤因塔四口井压裂作业后的流程、达到初始峰值产量的时间以及公司公布数据的偏好 - 6月开始压裂四口井，预计大部分时间用于压裂，之后需清理井筒、完成完井作业并连接设施，预计7月底开始生产，清理几天后8月有望获得显著生产数据，希望赶上下一个财报周期 [40][41]