文章核心观点 - 2024年第三季度，环球生活公司（Globe Life Inc.）财务表现良好，净利润和净营业收入同比增长，各业务部门也有不同程度的积极变化，同时公司进行了股份回购，并对未来盈利作出预测 [1][2][22] 财务业绩 整体业绩 - 2024年第三季度，摊薄后每股净利润为3.44美元，去年同期为2.68美元；摊薄后每股净营业收入为3.49美元，去年同期为2.71美元 [1] - 2024年前九个月，净资产收益率（ROE）形式的净利润率为22.4%，剔除累计其他综合收益（AOCI）后的净营业收入ROE为15.3% [2] - 净利润同比增长18%，净营业收入同比增长19% [2] 各业务板块业绩 - 美国收入人寿部门：寿险净销售额和保费分别同比增长19%和7%，平均有效代理人数量同比增长10% [2] - 自由国民部门：平均有效代理人数量同比增长14%，寿险保费同比增长6% [2] - 家庭遗产部门：健康险净销售额和保费分别同比增长16%和8%，平均有效代理人数量同比增长8% [2] - 总承保利润率同比增长19%，净投资收入同比增长7% [2] 运营摘要 |项目|2024年第三季度|2023年第三季度|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |保险承保收入（每股）|4.40美元|3.38美元|30%| |超额投资收入（每股）|0.45美元|0.35美元|29%| |债务利息（每股）| - 0.36美元| - 0.27美元|33%| |母公司费用（每股）| - 0.04美元| - 0.03美元| - | |所得税费用（每股）| - 0.87美元| - 0.67美元|30%| |股票薪酬福利（费用），税后（每股）| - 0.09美元| - 0.06美元| - | |净营业收入（每股）|3.49美元|2.71美元|29%| |净利润（每股）|3.44美元|2.68美元| - | [4] 股东权益和账面价值 |项目|2024年前九个月|2023年前九个月| | ---- | ---- | ---- | |净利润|8.15566亿美元|6.95953亿美元| |净营业收入|8.43175亿美元|7.59231亿美元| |净利润ROE|22.4%|22.6%| |剔除AOCI后的净营业收入ROE|15.3%|14.7%| |股东权益|46.38625亿美元|46.23131亿美元| |剔除AOCI后的股东权益|71.23368亿美元|70.82105亿美元| |每股账面价值|54.65美元|48.51美元| |剔除AOCI后的每股账面价值|83.92美元|74.31美元| [6] 保险业务 业务占比 - 寿险占本季度公司保险承保利润的81%和总保费收入的70% [6] - 健康险占本季度公司保险承保利润的18%和总保费收入的30% [7] 保费收入 |产品类型|2024年第三季度|2023年第三季度|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |寿险|8.18638亿美元|7.88099亿美元|4%| |健康险|3.53955亿美元|3.31236亿美元|7%| |年金| - | - | - | |总计|11.72593亿美元|11.19335亿美元|5%| [7] 保险承保收入 |业务板块|2024年第三季度|占保费百分比|2023年第三季度|占保费百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |寿险|3.87183亿美元|47%|3.00088亿美元|38%| |健康险|8696.3万美元|25%|9670万美元|29%| |年金|172.1万美元| - |207.7万美元| - | |其他收入|42万美元| - |50万美元| - | |行政费用| - 8846.5万美元| - | - 7458.5万美元| - | |保险承保收入|3.87444亿美元| - |3.2433亿美元| - | |每股|4.40美元| - |3.38美元| - | [8] 各渠道寿险业务 |渠道|2024年第三季度承保利润|占保费百分比|2023年第三季度承保利润|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国收入|2.21246亿美元|52%|1.81098亿美元|22%| |直接面向消费者|8827.9万美元|36%|6305.8万美元|40%| |自由国民|4470.1万美元|48%|2742.6万美元|63%| |其他|3295.7万美元|65%|2850.6万美元|16%| |总计|3.87183亿美元|47%|3.00088亿美元|29%| |渠道|2024年第三季度保费|2023年第三季度保费|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国收入|4.27839亿美元|4.00214亿美元|7%| |直接面向消费者|2.46425亿美元|2.47858亿美元| - 1%| |自由国民|9362.5万美元|8819.9万美元|6%| |其他|5074.9万美元|5182.8万美元| - 2%| |总计|8.18638亿美元|7.88099亿美元|4%| |渠道|2024年第三季度净销售额|2023年第三季度净销售额|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国收入|9673.9万美元|8106.6万美元|19%| |直接面向消费者|2407.4万美元|2649.7万美元| - 9%| |自由国民|2435.2万美元|2416.5万美元|1%| |其他|225.9万美元|246.9万美元| - 9%| |总计|1.47424亿美元|1.34197亿美元|10%| [9][11][13] 各渠道健康险业务 |渠道|2024年第三季度承保利润|占保费百分比|2023年第三季度承保利润|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |联合美国|1402.3万美元|9%|1547.3万美元| - 9%| |家庭遗产|3403.2万美元|32%|3560.5万美元| - 4%| |自由国民|2610.9万美元|55%|2508.2万美元|4%| |美国收入|1084万美元|35%|1903.3万美元| - 43%| |直接面向消费者|195.9万美元|11%|150.7万美元|30%| |总计|8696.3万美元|25%|9670万美元| - 10%| |渠道|2024年第三季度保费|2023年第三季度保费|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |联合美国|1.4951亿美元|1.37077亿美元|9%| |家庭遗产|1.07819亿美元|9982.8万美元|8%| |自由国民|4727.7万美元|4664.3万美元|1%| |美国收入|3127.7万美元|3053.5万美元|2%| |直接面向消费者|1807.2万美元|1715.3万美元|5%| |总计|3.53955亿美元|3.31236亿美元|7%| |渠道|2024年第三季度净销售额|2023年第三季度净销售额|变化百分比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |联合美国|1552.9万美元|1574万美元| - 1%| |家庭遗产|2932.6万美元|2531.2万美元|16%| |自由国民|812.2万美元|865.2万美元| - 6%| |美国收入|556.6万美元|467.3万美元|19%| |直接面向消费者|66.3万美元|51.6万美元|28%| |总计|5920.6万美元|5489.3万美元|8%| [14][15] 有效独家代理人数量 |渠道|2024年第三季度平均数量|2023年数量|变化百分比|2024年第二季度数量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |美国收入|12031人|10983人|10%|11869人| |自由国民|3794人|3339人|14%|3700人| |家庭遗产|1429人|1323人|8%|1361人| [16] 投资业务 投资收益 - 净投资收入从2023年第三季度的2.66926亿美元增至2024年第三季度的2.84964亿美元，增长7% [17] - 超额投资收入从2023年第三季度的3391.8万美元增至2024年第三季度的3950.3万美元，增长16%；每股超额投资收入从0.35美元增至0.45美元，增长29% [17][18] 投资组合 |投资类型|2024年9月30日金额|占比| | ---- | ---- | ---- | |按公允价值计量的固定到期证券|183.3457亿美元|88%| |抵押贷款|3.81315亿美元|2%| |保单贷款|6.91072亿美元|3%| |其他长期投资|12.21888亿美元|6%| |短期投资|1.00501亿美元| - | |总计|207.29346亿美元| - | [18] 固定到期证券细分 |资产类别|投资级金额|低于投资级金额|总摊销成本（净额）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |公司债券|152.63482亿美元| - |152.63482亿美元| |市政债券|32.53819亿美元| - |32.53819亿美元| |政府、机构和政府支持企业（GSEs）|4.39763亿美元| - |4.39763亿美元| |抵押债务证券| - |3668.5万美元|3668.5万美元| |其他资产支持证券|8357.3万美元|775.2万美元|8357.3万美元| |总计|185.21459亿美元|5558.63万美元|190.77322亿美元| [19] 固定到期证券可售情况 |时间|摊销成本|信用损失准备|净未实现收益（损失）|公允价值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年9月30日|190.84454亿美元| - 713.2万美元| - 7.42752亿美元|183.3457亿美元| [20] 投资收购情况 |投资类型|2024年第三季度|2023年第三季度| | ---- | ---- | ---- | |固定到期证券收购金额|8156.9万美元|4.26867亿美元| |固定到期证券平均年有效收益率| - |6.1%| |固定到期证券平均评级| - |A + | |固定到期证券下次赎回平均年限|18.3年|16.6年| |固定到期证券到期平均年限|30.1年|26.6年| |有限合伙企业|7722.5万美元|7000.8万美元| |抵押贷款|4250万美元|2955.9万美元| |普通股|377.5万美元|745.3万美元| |公司拥有的人寿保险|2亿美元| - | |总计|3.235亿美元|1.0702亿美元| [20] 股份回购 - 本季度，公司以5.8亿美元的总成本回购了580万股环球生活公司普通股，平均股价为100.34美元 [21] 流动性和资本 - 公司业务主要是销售基本保障型寿险和补充健康险保单，产生强劲稳定现金流，不受股票市场波动影响，母公司流动性足以满足保险公司额外资本需求 [22] 盈利指引 - 公司预计2024年全年摊薄后每股净营业收入在12.20 - 12.40美元之间，2025年预计在13.20 - 13.90美元之间 [22]