文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，业务在挑战中表现良好，虽金属价格下跌但业务模式有韧性，现金流强劲支持资本配置战略，不过短期内市场需求和价格有不确定性，预计第四季度部分指标有变化 [1][3][11] 财务数据 损益表数据 - 第三季度净销售额34.203亿美元，较2023年第三季度下降5.6%，较2024年第二季度下降6.1%；前九个月净销售额107.084亿美元，较2023年同期下降6.6% [1] - 第三季度毛利润10.063亿美元，较2023年第三季度下降6.6%，较2024年第二季度下降7.3%；前九个月毛利润32.205亿美元，较2023年同期下降8.7% [1] - 第三季度毛利率29.4%，较2023年第三季度下降0.3%，较2024年第二季度下降0.4%；前九个月毛利率30.1%，较2023年同期下降0.6% [1] - 第三季度税前收入2.605亿美元，较2023年第三季度下降32.9%，较2024年第二季度下降25.5%；前九个月税前收入10.064亿美元，较2023年同期下降28.5% [1] - 第三季度归属于公司的净利润1.992亿美元，较2023年第三季度下降32.5%，较2024年第二季度下降25.6%；前九个月归属于公司的净利润7.699亿美元，较2023年同期下降27.6% [2] - 第三季度摊薄后每股收益3.61美元，较2023年第三季度下降27.7%，较2024年第二季度下降22.7%；前九个月摊薄后每股收益13.55美元，较2023年同期下降24.4% [2] 资产负债表和现金流数据 - 第三季度经营活动提供的现金为4.639亿美元，较2023年第三季度下降0.5%，较2024年第二季度增长26.6%；前九个月经营活动提供的现金为9.565亿美元，较2023年同期下降16.5% [2] - 第三季度自由现金流为3.511亿美元，较2023年第三季度增长3.1%，较2024年第二季度增长31.0%；前九个月自由现金流为6.368亿美元，较2023年同期下降19.1% [2] - 截至2024年9月30日，净债务与总资本比率为11.5%，净债务与EBITDA比率为0.6x，总债务与EBITDA比率为0.8x [2] 资本配置数据 - 第三季度收购净额为2020万美元，前九个月为3.667亿美元 [2] - 第三季度资本支出为1.128亿美元，前九个月为3.197亿美元 [2] - 第三季度股息为6060万美元，前九个月为1.885亿美元 [2] - 第三季度股票回购为4.32亿美元，前九个月为9.513亿美元 [2] 关键业务指标 - 第三季度销售吨数为152.14万吨，较2023年第三季度增长7.1%，较2024年第二季度下降2.1%；前九个月销售吨数为456.89万吨，较2023年同期增长3.3% [2] - 第三季度同店销售吨数为146.52万吨，较2023年第三季度增长3.7%，较2024年第二季度下降1.6%；前九个月同店销售吨数为443.12万吨，较2023年同期增长0.4% [2] - 第三季度每吨平均销售价格为2246美元，较2023年第三季度下降12.0%，较2024年第二季度下降4.3%；前九个月每吨平均销售价格为2345美元，较2023年同期下降9.9% [2] - 第三季度同店每吨平均销售价格为2266美元，较2023年第三季度下降11.4%，较2024年第二季度下降4.6%；前九个月同店每吨平均销售价格为2365美元，较2023年同期下降9.2% [2] 管理层评论 - 第三季度业务在挑战中执行良好，出货量超行业水平，毛利率维持在可持续范围内 [3] - 金属价格下跌超预期，但业务模式有韧性，销量增加缓解了价格下降对毛利率的影响，非GAAP摊薄后每股收益符合指引 [3] - 第三季度经营活动产生现金流4.639亿美元，支持资本配置战略，包括资本支出、收购、股票回购和支付股息 [3] 终端市场评论 非住宅建筑市场 - 需求较2023年第三季度改善，服务多个领域新项目，预计第四季度相对稳定，受季节性影响 [4][5] 制造业市场 - 需求较2023年第三季度增强，主要因工业机械、军事、造船和铁路领域表现较好，但消费品和重型设备需求疲软部分抵消了增长，预计第四季度季节性放缓 [5] 商业航空航天市场 - 需求较2023年第三季度保持稳定，预计第四季度受波音罢工影响，军事和航天相关业务需求将持续 [6] 汽车市场 - 汽车收费加工服务需求较2023年第三季度增加，预计第四季度保持稳定，受季节性影响 [6] 半导体市场 - 需求较2023年第三季度下降，因供应链库存过剩，预计第四季度仍有压力，但长期前景乐观 [6] 资产负债表与现金流 - 2024年9月10日，公司修订并重述了15亿美元无担保循环信贷协议，期限为五年 [7] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.146亿美元，总未偿债务为12.8亿美元，信贷额度可用约13.7亿美元 [8] - 第三季度经营活动产生现金流4.639亿美元 [8] 股东回报活动 - 2024年10月22日，董事会宣布每股普通股季度现金股息1.10美元，12月6日支付给11月22日登记在册的股东，公司已连续65年支付季度现金股息 [9] - 2024年第三季度，公司回购约150万股普通股，花费4.32亿美元，10月22日董事会批准补充回购授权至15亿美元，无到期日 [9] - 2019年至2024年9月30日，公司回购约1510万股普通股，花费27.7亿美元 [9] 收购 - 2024年8月16日，公司用现金完成收购Ferragon Corporation旗下FerrouSouth部门的收费加工资产，2023年该业务净销售额约1500万美元 [10] 业务展望 - 因美国经济政策不确定性，预计2024年第四季度多数终端市场潜在需求暂时减弱，2025年恢复 [11] - 预计第四季度销售吨数较第三季度下降6.0% - 8.0%，较2023年第四季度增长4.0% - 6.0%，同店增长0.5% - 2.5% [11] - 预计第四季度每吨平均销售价格较第三季度下降1.5% - 3.5%，碳钢产品价格持续承压 [11] - 预计第四季度FIFO毛利率稳定，非GAAP摊薄后每股收益在2.65 - 2.85美元之间 [11] 会议电话详情 - 2024年10月24日上午11点（东部时间）/上午8点（太平洋时间）举行电话会议和网络直播，讨论第三季度财报和业务展望 [12] - 提供美国和加拿大、国际的电话接入方式及会议ID，网络直播在公司网站投资者板块进行，直播回放可在特定时间通过电话或网站获取 [12] 公司简介 - 公司成立于1939年，是全球领先的多元化金属解决方案提供商和北美最大的金属服务中心公司 [13] - 通过超320个地点的网络，为超12.5万客户提供增值金属加工服务和超10万种金属产品，专注小订单、快速周转和增值加工服务 [13] - 2023年平均订单规模3210美元，约51%订单含增值加工，约40%订单24小时内交付 [13]