董事会拒绝Blue Hill收购提议 - Territorial Bancorp董事会拒绝考虑Blue Hill Advisors提出的收购提议 转而选择与Hope Bancorp合并 尽管Blue Hill的提议提供了25%的溢价 [1] - Yakira Capital Management作为Territorial的主要股东之一 持有111,247股(约1.23%) 敦促董事会至少审查Blue Hill的收购提议 [1] Blue Hill提议的优势 - Blue Hill的收购提议比Hope交易高出25%的溢价 应被视为更优方案 [2] - 尽管Blue Hill交易可能涉及税务问题 但其溢价足以弥补任何税务支出 且Territorial股票在过去5年平均价格为17.75美元 近期平均价格仅为9.46美元 最低跌至7美元左右 [2] - Blue Hill提议将Territorial的独立股息从每股0.01美元提高到0.11美元 增幅超过1000% 但仍低于2023年第三季度管理层削减股息前的水平 且调整后的股息收益率不到4% [3] - Blue Hill明确表示将收购100%的股份 不会留下少数股东 [3] 董事会拒绝Blue Hill的理由及反驳 - 董事会担心Blue Hill交易可能面临监管延迟 但这是任何交易的常规情况 且Blue Hill提议前的TBNK股票平均比Hope交易隐含价格低4.75% [4] - 董事会质疑Blue Hill交易完成的可能性 但未与Blue Hill接触 无法获得必要信息来缓解这些担忧 [4] - 董事会认为Blue Hill交易存在风险和不确定性 可能导致股价大幅下跌 但Yakira认为12.50美元的收购要约可能带来更优报价 且即使Blue Hill无法解决问题 仍可继续Hope交易 [5] 管理层表现及股东利益 - Territorial CEO兼董事会主席Allan Kitagawa在Hope交易宣布前的10年内 导致股东价值损失近47% 却持续拒绝可能使股东受益的Blue Hill现金收购提议 [6] - 根据合并协议 Territorial有权与Blue Hill展开谈判 而Hope无法终止协议 [6] - Yakira认为管理层未将Blue Hill提议视为"可能带来更优方案" 违反了受托责任 并重申将投票反对Hope交易 [7]