文章核心观点 - 美泰公司2024年第三季度业绩出色，调整后收益和净销售额超扎克斯共识预期，虽净销售额同比下降但调整后收益增长，未来有望因假期和电影计划实现净销售额增长并创造股东价值 [1][2] 美泰公司业绩情况 收益与销售 - 调整后每股收益1.14美元，超扎克斯共识预期94美分的21.3%，上年同期为1.08美元 [3] - 净销售额18.44亿美元，略超共识预期18.37亿美元的0.4%，报告基础上同比下降4%，固定汇率下下降3% [3] - 北美市场净销售额报告基础和固定汇率下均同比下降3%，国际市场报告基础下降5%、固定汇率下下降3% [3] - 北美市场总开票额报告基础和固定汇率下均同比下降3%，主要因玩偶和婴幼儿学前产品销售下降，部分被车辆和其他品类增长抵消 [3] - 国际市场总开票额报告基础下降4%、固定汇率下下降2%，主要因玩偶等品类下降，部分被车辆品类增长抵消 [4] 各品类全球销售 - 美泰强势品牌全球总开票额报告基础和固定汇率下均同比下降3%至20.5亿美元 [5] - 玩偶品类总开票额报告基础和固定汇率下均同比下降14%，主要因芭比娃娃销售下滑 [5] - 婴幼儿学前品类总开票额报告基础下降3%、固定汇率下下降2%，主要因婴儿用品和动力轮产品销售下降 [5] - 车辆品类总开票额报告基础增长12%、固定汇率下增长13%，主要由风火轮增长驱动 [5] - 动作人偶、建筑套装、游戏及其他品类总开票额报告基础增长2%、固定汇率下增长3%，主要因游戏增长，部分被其他和建筑套装下降抵消 [5] 运营结果 - 调整后毛利率为53.1%，同比上升210个基点，主要受供应链效率等因素驱动 [7] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长1%至5.844亿美元 [7] - 调整后其他销售及管理费用同比增加2300万美元至3.7亿美元，主要因员工薪酬增加，部分被盈利增长优化计划节省的成本抵消 [7] 资产负债表 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为7.235亿美元，2023年末为12.6亿美元 [8] - 季度末总库存为7.372亿美元，上年同期为7.905亿美元，2023年末为5.716亿美元 [8] - 长期债务为23.3亿美元，与2023年末持平，季度末股东权益为23.1亿美元 [8] 2024年展望 - 管理层预计固定汇率下净销售额与上一年的54.4亿美元相当或略有下降 [9] - 调整后毛利率预期提高至约50%，此前预期为48.5 - 49%，2023年报告值为47.5% [9] - 调整后息税折旧摊销前利润预计在9.75 - 10.25亿美元之间 [9] - 资本支出预计在2 - 2.25亿美元之间，高于此前预期的1.75 - 2亿美元，2023年为1.6亿美元 [9] - 预计调整后每股收益在1.35 - 1.45美元之间，2023年为1.23美元，调整后税率预计在21 - 22%之间，此前预期为23 - 24% [9] 扎克斯评级 - 美泰目前扎克斯评级为3（持有） [10] 其他公司业绩情况 希尔顿全球控股公司 - 2024年第三季度业绩中，收益和收入超扎克斯共识预期，两项指标均同比增长 [10] - 业绩受每间可售房收入改善支撑，归因于入住率和平均每日房价提高，本季度新开531家酒店，净客房增长33600间 [10] - 截至2024年9月30日，开发管道包括近3525家酒店和约492400间客房，分布在120个国家和地区，预计2024年净单位增长在7 - 7.5%之间 [10] 嘉年华公司 - 2024财年第三季度业绩出色，收益和收入超扎克斯共识预期，营收和利润同比增长 [11] - 增长主要受持续的需求强劲和预订量增加支撑，本季度2025年预订势头强劲，价格高于上年 [11] - 因需求强劲和成本节约机会，上调2024年全年调整后息税折旧摊销前利润指引，预计固定汇率下净收益率较2023年水平增长约10.4% [11] 韦尔度假村公司 - 2024财年第四季度业绩喜忧参半，收益未达扎克斯共识预期，收入超预期，收入同比下降，调整后亏损较上年同期扩大 [11] - 本季度报告的息税折旧摊销前利润同比下降，因澳大利亚冬季业务表现不佳，澳大利亚度假村降雪量较上年下降28%，比10年平均水平低44%，滑雪游客下降18% [12] - 北美夏季山地业务虽未达预期，但因天气和施工相关干扰减少实现15%的收入增长 [12]